惠譽：中國收費公路新規為公路企業帶來商機
- 發佈時間：2015-08-05 09:31:32 來源：中華工商時報 責任編輯：羅伯特
【本報北京訊】惠譽評級表示，中國新公佈的《收費公路管理條例》（修訂徵求意見稿）允許高速公路特許經營期超過30年以及經營期滿後長期收取養護管理費，這將為公路運營企業帶來新的商機。但是，對於廣交投（A-/展望穩定）、安徽交通（BBB+/展望穩定）、深圳國際控股（BBB/展望穩定）和越秀交通（BBB-/展望穩定）等中國的收費公路企業來説，新規的實際執行，如新建收費公路的特許經營合同條款和經濟效益等仍有待觀察，在此之前較難評估本次修訂對運營商的全面影響。
中國交通運輸部是中國收費公路行業的主要監管機構，交通部于日前公佈上述修訂稿，旨在替代2004年11月出臺的現行《收費公路管理條例》，根據修訂徵求意見稿，高速公路特許經營合同的收費期限將享有更大靈活性。
修訂徵求意見稿的重點之一就是讓非政府投資的高速公路在收費期限方面有更大靈活性。按照現行條例，高速公路的經營期限不得超過30年，但根據修訂稿，投資規模大、回報週期長的新建高速公路（不包括建成高速公路的移交），經批准可以超過30年。如果採用更長的收費期限，以前低於運營商選擇項目的內部收益率（IRR）標準的高速公路項目現在可能會變成商業可行項目，這也意味著此類項目的投資回收期限可能更長，需要更長的債務期限和還債計劃。此外，長期收費是否會影響項目的收費標準目前也尚難確定。
與現行條例的另一處不同在於，修訂徵求意見稿還允許政府在經營期滿後繼續收取高速公路養護費。成熟的收費公路企業較有可能從政府獲得這些公路的養護合同而從中受益，但這可能更多的反映在這些企業更長期的經營業績中，因為中國大多數特許經營高速公路距離期滿的時間遠高於5年。
2012年和2013年頒布的一些不利政策，如公路收費標準下調、全國實行“節假日高速公路免費”等，讓中國收費公路行業中的社會資本投資熱情低落。監管機構自2013年底以來一直調整政策，主要是為了鼓勵社會資本參與公路投資。惠譽注意到，廣東、廣西、吉林、雲南和山東等地多條高速公路已經延長收費期限或上調收費標準，而本次修訂徵求意見稿如果施行將在全國範圍內産生影響。
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