連續降息後大部分理財産品和“寶寶”們收益明顯下滑，P2P産品也因風險大而飽受詬病。因此，少數投資者開始青睞另類低門檻理財品種——票據理財，其因打著“高收益、零風險”旗號而異軍突起。該類産品1元起投，年化收益率動輒6%—7%，又有銀行承兌匯票作為抵押，基本完勝“寶寶軍團”。有蘇寧、京東、阿裏、新浪為首的網際網路巨擘參與，也有一大批理財網站涉足這一領域。不過業內人士提醒，儘管票據理財多以銀行信用支援，但並不表示沒有風險，其高收益多為産品收益加平臺補貼構成，很難持久。

　　現象

　　低門檻、低風險，卻有高收益

　　目前，網際網路票據産品的期限往往都比較短，投資期限基本都在半年以下，從已推出的票據理財産品來看，投資起點一般在千元左右，最低的只要1元，絕大多數票據理財産品以開出票據的銀行風險兜底，年化收益率在5.5%到10%之間，有些甚至高出10%。“低門檻”、“高收益”、“低風險、銀行承諾兌付”都是網際網路票據理財平臺一致喊出的口號。

　　此前，阿裏、淘寶、新浪都推出過年化收益率高達8%甚至近10%的票據理財産品，銷售火爆。據媒體報道，蘇寧雲商上線的票據理財産品有12款，對外發行總額近100萬元，上線僅1分鐘就被秒搶。

　　目前票據理財産品的特點，總的來説就是起點低、收益高、風險低、期限短，恰好迎合了投資者的需求，頗受資金量大且對資産流動性要求較高的投資者歡迎。

　　多方逐鹿，三大派系分割市場

　　“票據理財平臺主要分三類：一類是以阿裏招財寶、京東小銀票為代表的網際網路平臺；第二類是銀行係平臺，如平安銀行小票通、民生易貸(e票通)；第三類是專業票據理財平臺，如金銀貓、票據寶、投儲線上等。”銀率網分析師殷燕敏説。

　　事實上，最早讓票據理財火起來的是阿裏金融推出的“招財寶”平臺，這一平臺銷售基金、保險等産品，其中也包括了“票據貸”這樣的理財品，激起了不少投資者對這類産品的熱情。就網際網路平臺而言，它們自身並不開展票據業務，也沒有資源優勢，然而由於其背靠大型網際網路公司，有著良好的流量優勢，通過與票據仲介合作，作為一個銷售通道，年化收益一般在6%-7%之間。

　　銀行係優勢則是專業程度高，信用好，其給出的年化收益基本在4%-6%之間，基本上就是銀行貼現利率。

　　專業平臺一般都是線上下長期從事票據業務，積累了豐富的資源，然後轉戰網際網路。這些平臺給出的年化收益在7%-9%之間。此外，一些P2P網貸平臺也有推出相關産品。

　　疑問

　　逆襲“寶寶”還是難成為主流？

　　數據顯示，僅在2013年，中國金融機構累計貼現票據規模約45.7萬億元，其中，500萬元面額以下的小額票據約20%，而銀行消化還不足一半，整體在民間信貸市場中流轉的小額票據規模超過4萬億元。如若這逾4萬億元的龐大票據市場通過網際網路平臺消化掉，其所蘊藏的財富體量真可謂大有錢途。那麼，票據類定期産品是否會成為網際網路理財的新趨勢？

　　專家認為，由於流動性寬鬆，“寶寶”軍團裏的資金會因收益率過低而進一步分流出來。基於不少投資者風險偏好偏低，不會接觸P2P網貸，同時對銀行有根深蒂固的信任，而絕大多數票據理財的信用風險還是在銀行一方。只要能夠在貨幣基金、銀行理財與P2P網貸之間明確差異化定位，票據理財完全可能借風前行。

　　不過，有聲音認為，現在網際網路平臺出售的票據理財産品收益高，一方面是因為企業融資需求急切，希望儘快獲得資金，因而願意付出相對較高成本；另一方面，也可能是平臺為了促銷吸引人氣，自己掏腰包補貼。隨著類似票據理財産品的加快推出，這種高收益率難以持續，未來收益率將逐步回歸正常水準。

　　華泰證券分析師王樂樂認為，市場對財富管理需求很強烈，且投資者愛追求高收益，短期會促使一波票據類理財産品的發展，但監管層的態度更為重要，還有待於看這類産品能否很好規避監管。

　　殷燕敏表示，票據融資市場的規模有限，資訊不透明、規範性有待加強，可能很難成為一種主流的理財産品廣泛推廣。

　　唯一的風險就是銀行倒閉？

　　儘管部分票據理財打出“唯一風險是銀行倒閉”的宣傳語來行銷，但其背後隱藏的風險還是有不少質疑。

　　儘管有銀行承兌匯票作為抵押，但並不表示完全沒風險。首先，票據理財是單個融資方以票據作為質押擔保，通過網路平臺向公眾(即法律上所謂的不特定對象)集資，並承諾到期給予相應回報。但目前法律上對這種融資方式是否可行並未完全明朗。

　　其次，虛假票據、克隆票、延遲支付均為這種投資方式帶來了不可控因素，因此高收益率絕對難以持續。“目前而言，基於票據融資市場衍生出的票據理財産品屬於新産品，模式機制尚未成熟，加之資訊不透明，尚沒有明確的規章制度和風控體系，其中或許隱藏著諸多風險。”據票據仲介人士介紹， 實際上票據理財的主要風險還在於延遲兌付的違約風險。整個票據市場目前的到期違約率平均為0.2%-0.45%，但如果承兌行集中在城商行、農商行、農信社等機構，到期兌付風險會高於平均水準。

　　此外，投資平臺的信用風險也不得不防。“很多平臺以超高收益率吸引投資者，一旦票據發行平臺出現資金週轉問題，可能導致難以償還投資者的本金和收益。”業內人士提醒投資者，購買票據理財産品，最好選擇大銀行承兌的票據，並盡可能選擇信譽高的平臺投資。對收益率高於正常水準20%的産品，一定要慎之又慎。

　　據《新快報》