分級A的影響因素有三類：市場流動性環境、股票市場表現和投資者行為。由於分級A的定價因影響因素眾多而愈發複雜。建議普通投資者在未充分掌握分級A的定價機制前，不要過多參與附含價內期權的分級A。

　　股災之前，分級A只是一個小眾品種，沒想到在股災之後竟受寵于各路英雄豪傑。背後反映出市場對穩定收益預期産品的追捧，也為分級A價格多變的特性所吸引。赫拉克利特説，唯一不變的是改變。細細想來，分級A的市場環境和投資主體已經發生了很大變化，分級A的影響因素和投資價值值得扒拉幾句。

　　市場發生變化的因素很多。從産品上來看，分級A的約定收益率除了有一年期定存基準收益率+3%外，還有很多+4%、+4.5%、+5%和固定利率的品種。從貨幣環境來看，利率水準已由3%下調至2.25%，並且進一步下調的空間有限。股災導致的流動性危機改變了投資者對分級A附含下跌期權特性的認識。很長一段時間內，分級A存在一個統一的價值中樞，隱含收益率的高低能夠較好地作為分級A投資價值的判斷依據。而目前分級A的價格與股票市場一起寬幅震蕩。參與者的行為也伴隨著發生變化。曾經拿著分級A長期配置的投資者也很難再堅守不出，或多或少都做著高拋低吸的交易型投資。曾經分級基金套利只是少數專業投資者的低風險絕對回報策略，如今眾多投資者對盲拆盲合已耳熟能詳。於是，分級基金的整體折溢價導致基金規模和份額的大幅波動，進而也影響分級A的價格。儘管入門介紹歷來將分級A看成是永續付息債券，但如今分級A已遠遠不是傳統意義上的債券，有著更為複雜的影響因素和定價機制。

　　影響分級A價格變化至少有三大類因素：市場流動性環境、股票市場表現和投資者行為。由於分級A具有不同的産品條款，隱含收益率是衡量分級A投資價值的重要量化指標，但隱含收益率並未考慮很多細節因素。例如，不同約定收益、不同跟蹤指數、不同上折下折條款、不同母基金凈值的分級A如何進行價值比較就是一個實際而棘手的問題。一個通盤考慮的定價模型是解決該問題的必經之路。總體上，折價大、約定收益小、指數波動大、下折概率高的分級A價格波動最大，交易型機會也更多，而折溢價小，約定收益高的分級A價格更為穩定，更適合作為配置品種持有。

　　雖然定價複雜，但是仍然可以從上述幾類影響因素出發，對分級A進行短期分類。首先，市場的流動性狀況較前期已大幅改善，貨幣政策寬鬆預期沒有顯著變化，所以要重點考慮股票市場表現和投資者行為。股票市場經過大幅下跌和反彈後應該大概率維持震蕩走勢，因此約定收益率較低的分級A有很大配置價值。在投資者行為方面，截至7月30日收市，多數分級基金已處於整體折價狀態，折價套利將增加分級A的需求。並且，因為市場中絕對收益産品的缺乏，大量配置資金開始尋求分級A的投資機會。因此，短期內分級A存在一定的投資機會。目前看來，一些市場上折價最多的分級A份額，隱含收益率具備相對優勢，由於母基金遠離下折，從而固定收益的屬性更明顯。而金融板塊和創業板等臨近下折的折價分級A更多體現的是期權的權益屬性。其他品種則介於兩種屬性之間，更多需要綜合判斷。

　　分級A的定價因為影響因素眾多而愈發複雜。建議普通投資者在未充分掌握分級A的定價機制前，不要過多參與附含價內期權的分級A，應根據自身的風險收益偏好，選擇隱含收益率較高，價格波動較少，具備長期配置價值的分級A。