■一週操作指南

　　本週多空指數

　　古振華：★★

　　蘇海彥：★★

　　？？行情回顧市場走勢相對平穩，指數呈上升趨勢

　　古振華（S0270613050002）：上周證金公司表示未賣出任何上市公司股票，穩定了投資者情緒，市場震蕩上行，漲停潮再現，滬深兩市分別上漲2.87%、3.95%，中小板創業板分別上漲3.81%、4.11%；板塊上看，多數板塊上漲，其中國防軍工、通信、農業板塊漲幅居前，金融板塊小幅調整。近半個月以來，大部分超跌個股估值已得到修復，目前國內外新的基本面因素將在邊際上影響A股，短期市場或呈現整理格局，個股將進一步分化。

　　蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市走勢相對比較平穩，指數保持了很好的上升趨勢，週五市場尾盤跳水，但是沒有破壞周線圖上的上升趨勢。週一線大盤藍籌股的表現相對疲弱，銀行板塊走軟妨礙大盤更大幅度的上漲。週五小盤股跳水導致指數尾盤下跌，市場在尾盤再度出現跳水，尾盤的這一熱點切換會對新的一週走勢有影響，從後市來看短線再度出現風格切換的可能性增加。

　　？？大勢展望國內製造業疲軟、通脹預期上升

　　古振華：我國7月財新製造業PMI初值低於預期，創14個月新低，産出、新訂單、新出口訂單、價格指數均大幅回落，前期製造業略微改善的跡象或在7月有所中斷，內需疲弱，製造業領域通縮壓力顯著。上周央行公開市場操作恢復凈投放，短期來看，貨幣政策偏寬鬆不會改變，但中期來看，豬肉價格已從4月初開始上漲，累計漲幅近30%，如果豬肉價格繼續急速上漲推高，CPI水準或將對未來的貨幣政策構成制約。

　　海外來看，受蘋果、IBM、卡特彼勒等大型企業財報低於預期影響，上周歐美主要股指多數下跌，其中道指四連跌，中概股表現較差；美元升值、聯儲加息預期升溫以及中國製造業數據下行壓力，黃金、基本金屬以及原油等大宗商品期貨均大幅下行。美銀美林報告顯示，上周有超過11億美元的資金從黃金和其他貴金屬基金市場撤出。綜合來看，美聯諸在年內加息的概率越來越大，新興市場正面臨熱錢流出的風險，全球金融市場可能再次迎來劇烈波動。

　　蘇海彥：上周國際大宗商品市場出現了非常大的變化，國際油價再次跌回50美元下方，而國際黃金價格則跌入五年以來的最低點，美元指數反彈比較明顯。國際大宗商品價格的這一走勢直接對A股産生影響。如果大宗商品價格下跌的勢頭沒有止住，那麼短期來説A股當中的資源股會有比較大的壓力。資源股一旦承壓，也將會制約指數的走勢。

　　另外，過去的一週當中市場出現了多次熱點切換，週三、週四甚至出現了大盤藍籌股和小盤股日內切換的走勢，這種熱點的快速切換對於市場保持良好的上升勢頭來説不算有利。從這一點也可以看出無論是大盤藍籌還是小盤股，經過了一個階段的快速反彈之後都有上升乏力的跡象，因此短線來看這也是市場會遇到的一個壓力。

　　本週即將公佈7月份的經濟數據，預計數據出臺之後市場才會作出中線的方向選擇。

　　？？操作策略警惕前期漲幅過大的小盤股回調風險

　　古振華：操作策略上看，國內製造業疲軟、通脹預期上升以及海外市場波動加劇或對A股近期構成負面影響，此前成功抄底的投資者可以適當降低倉位。雖然6月中旬至7月上旬市場經歷了深度調整，但中小創估值依然維持在高位，其中中小板市盈率平均46.7倍，市凈率5.88倍，創業板市盈率99.6倍，市凈率11.19倍。總體來看，中小創估值可能沒有調整徹底，下半年結構性機會與風險並存，投資者要特別注意偽成長個股的價值陷阱。從交易機會上看，2022年冬奧會舉辦權謎底即將揭曉，體育概念相關個股值得留意。另外，國企改革頂層設計方案進入倒計時，國企改革板塊仍值得關注。

　　蘇海彥：操作上，近期建議首先關注前一段反彈過程中上漲幅度較大的小盤股的回調風險，尤其要注意此時業績不同會帶來個股走勢的分化。對於績差股來説現在是很好的減倉機會。從佈局的角度來説還是建議關注受益於油價下跌的航空、航運等品種。二線藍籌股的業績和估值優勢會在此時逐步體現出來。指數方面，預計60日線下方會迎來一波像樣的震蕩整固。

　　南方日報記者 郭家軒

　　實習生 宋思