權重股償還壓力不減 融資客料追捧中小盤股
- 發佈時間：2015-02-06 07:38:00 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
在存量資金博弈格局形成、權重股調整壓力較大以及四季度業績分化的影響下，預計短期融資流向會發生顯著變化。具體來説，大盤週期股的融資償還壓力仍然沉重，而中小盤股有望在諸多積極因素支撐下逐漸吸引融資客的關注。因此，在具體兩融策略上，分析人士建議融資投資者選擇“償還權重股、加倉中小盤股”的操作方式。
權重股融資償還壓力不減
最近一段時間，滬深股市融資融券餘額出現了徘徊不前的情況，主要原因在於以金融為代表的權重股出現了持續的融資償還壓力。
2月4日，滬深股市融資融券餘額收報11354.33億元，儘管較2月3日的11327.26億元小幅增加，但並未創出歷史新高，兩融餘額已經連續四個交易日在歷史高點之下徘徊，這在以往並不多見。主要原因在於，融資償還壓力明顯增大。
展望後市，從昨日降準後權重股普遍高開低走的運作格局看，此類股票短期或許仍然難以大幅吸引融資關注，融資償還壓力也就因此會繼續存在。
三理由令融資“棄大追小”
根據近期市場出現的新情況，兩融策略顯然需要進行一定調整，在融資方面，分析人士認為應該加大對權重股的融資償還力度，並且加倉中小盤股票。主要理由有三點。
首先，權重股短期有繼續調整壓力。分析人士指出，當前以金融為代表的權重股主要面臨三方面調整壓力：一是權重股多為週期股，近期不佳的宏觀經濟數據會給其增添較大調整壓力；二是從比價角度看，經過前期大幅上漲後，權重股對投資者的吸引力已經明顯下降，典型標誌就是A股相對於H股巨大的溢價；三是此前權重股上漲行情中，融資等杠桿資金參與程度較深，而目前收縮杠桿的政策預期相對強烈。考慮到股價調整壓力較大，資金成本較高的融資客顯然沒有必要對權重股短期進行過多關注。
其次，存量博弈格局利於中小盤股。如果從資金博弈角度看，增量資金入場階段，權重股通常是理想標的，而存量資金博弈階段，題材概念會取得更顯著的超額收益。從目前階段看，持續萎縮的成交量顯示，場外資金跑步入市的腳步已經大幅放緩，市場重新進入存量資金博弈格局。如果這一判斷成立，那麼中小盤股顯然比權重股具備更高的做多吸引力。
最後，中小盤股短期走強更具基本面支撐。儘管從估值的角度看，中小盤股仍然存在不小的泡沫成分，似乎不具備顯著的支撐；但是如果從階段業績的表現看，中小盤股的基本面支撐短期卻要顯著強于大盤股。
