網易財經7月20日訊 午後，兩市震蕩整理。14：10過後，兩市震蕩拉升，滬指再回4000點。截至發稿時，滬指漲1.32%，報4009.87點，成交6004億元；深成指漲2.19%，報13290.4點，成交5626億元。板塊方面，軍工板塊、農林牧漁、國産軟體漲幅居前，券商板塊、銀行板塊跌幅居前。

　　消息面上，網際網路金融頂層設計出爐 三領域迎巨大成長空間；國家隊新增兩巨無霸基金 800億“子彈”尚未出膛；基金公司公佈二季報 股基保持九成高倉位挺大市；人民日報:政府對股市危機干預是國際慣例；1096家公司上半年業績預喜 四大板塊表現突出；證監會：計劃約談系統所有單位和關鍵部門負責人；7月份員工持股計劃擬增持近90億 三家超過10億；34個股成為滬股通熱門股 低估值行業龍頭成首選；漢能就停牌提申訴：不公平不合理 已經影響業務。

　　有分析認為，綜合考慮“管理層援救行動升級+投資者情緒回穩+重要股東增持”等因素影響，A股有望重新開啟慢牛行情。

　　英大證券、銀河證券、華泰證券、方正證券等券商表示，瘋牛有望轉化為慢牛，市場在政府救市政策的推動下從7月9日開始反彈，個股更是連續漲停，隨著復牌交易股票的增多，對這多頭的能量消耗也會加大，預計在普遍的反彈過後，市場暫不會深調，大盤短線進入震蕩整理格局，個股將會逐步分化。

　　英大證券表示，隨著復牌交易的股票的增多，對這多頭的能量消耗也會加大，預計在普遍的反彈過後，大盤短線進入震蕩整理區間。基於宏觀經濟、資金的流向及股票供給的分析，主導市場上行的基本邏輯沒有根本的改變，從中長線看，目前仍處於牛市後半段。

　　經過近期的股災後，市場的信心需要一段時間的修復，個股也會出現分化，真正的成長性質優股會再創新高，有些個股可能稍微反彈後就此進入漫漫熊途，沒有業績支撐的小盤股、垃圾股和題材股可能會開始價值回歸之旅。投資者關鍵是挑選會飛的鷹。

　　價值投資者可以精挑被錯殺的質優股建倉。中長線投資者耐心等待大盤反彈，觀察反彈的力度後在決定倉位的調整。對漲幅過大、籌碼鬆動、技術破位、純炒概念個股應趁反彈逐步調倉換股。

　　行業觀點： 券商、保險謹慎看多；銀行、地産難有大的表現，存在估值修復的動力。有色、煤炭資源類行業盈利的有望觸底回升； 部分週期性行業（化工和新材料）的景氣有望迎來好轉；關注消費升級下的大眾快消品、乳製品、啤酒、家電、汽車、休閒旅遊等子行業的投資機會。

　　方正證券表示，市場暫不會深調，預計接下來將呈現震蕩格局，個股將會逐步分化。操作上，切忌追高，多看少動，重倉者逢高減持股價反彈到前期高點附近股，回避短線連續上漲股，輕倉者中線適度佈局跌幅較深，且底部換手充分股。

　　從市場資金面看，短期難以恢復之前充沛的流動性，A股中期很難立即收復所有失地，短期大盤也難強勢走高，行情仍以結構性為主，未來半年線多空還會激烈爭奪。在大量復牌潮考驗市場流動性之際，在市場情緒還未平穩之時，退一步海闊天空，縮回的拳頭更有力；後市關注3800點的得失，若短線大盤能獲得支撐，則二次探底成功，大盤有望形成日線圖的W底，或分時圖的頭肩底，若失守，則大盤形成底部大中期箱體運作。

　　銀河證券表示，瘋牛有望轉化為慢牛，分化中關注超跌的優質成長股。市場經過快速深幅回調後，部分高估值股票的風險得到了釋放，估值吸引力有所回升，深幅調整無疑為長期理性投資人帶來優秀投資標的。中國經濟改革轉型正在進行中，深化改革的基本時代格局沒有變。貨幣政策維持偏松格局，市場整體資金面充裕的狀況並未發生實質性改變。

　　看好複合經濟轉型方向的超跌優質成長股：移動互聯、機器人為代表的智慧生産和生活服務、中國製造2025等。展望未來，A股將在寬幅震蕩和結構性行情中醞釀改革和轉型的投資格局，為圓中國夢構築資本基石。隨著復牌公司越來越多，經過初期的反彈修復後，小盤股將逐漸分化。

　　華泰證券表示，市場在政府救市政策的推動下從7月9日開始反彈，個股更是連續漲停，隨著個股復牌的增加，市場反彈的動能有明顯的弱化。從市場動力而言，政府救市是為了防止金融風險的發生，融資盤的踩踏不利於金融穩定。但隨著市場的企穩以及融資盤的減少，市場的力量將接棒。市場力量當前仍然孱弱，撐不起市場繼續上行的任務。剛剛復牌的品種漲幅也逐步減小，也對人氣形成打擊。融資盤也僅是短線緩解，人氣不足，信心不足，力量不足。

　　因此當獲利盤回吐之際，投資者如驚弓之鳥奪路而逃。排查銀行信託資金入市的傳聞加劇了市場的恐慌，判斷短線震蕩調整的概率仍然較大，但過度的恐慌也許沒有必要，調整持倉結構絕對必要，建議投資者賣出漲幅較高的品種，關注有業績支撐的低估值成長品種。