中關村科技園200米長的街區上掛牌了一連串的“天使投資”公司。以“天使匯”為代表的投資公司成為聚集天使投資人的平臺，為大批創新創業的公司提供了創業初期最需要的資金支援。

　　這些天使投資人大多數是曾經的創業者。國內外的經驗以及這些天使投資人自己成功和失敗的經歷都反覆證明：創新創業企業在開創的初期很長時間是不賺錢的，而且未來是不是有成長性也是不明朗的，創新創業企業失敗的概率很大。就算經過專家“篩選”的創新企業，一般也需要至少5-8年甚至更長的時間來完成産品創新和開發過程，這是創新創業企業必經的發展階段和基本規律。曾經的創業經歷使他們深刻認識到，只有風險承受能力較強的天使投資，才是對創新創業企業最重要的基礎資金的支援，由天使、風險投資和不同階段股權投資基金組成的融資體系才是支援創新創業體系的融資體系。

　　21世紀初的IT泡沫危機，給美國創新創業企業帶來的最大教訓就是在創業初期要遠離華爾街，危機也同時培育了美國成熟的初始期以天使、風險為主，中後期以不同階段股權投資為主的，為新業態企業成長過程提供融資的體系，也就是我們所説的“場外”多層次資本市場。美國的300萬天使投資人，造就了成千上萬的創新創業企業，也促使美國成為第三次産業革命的世界創新基地。

　　創新創業企業是否有持續盈利能力，在創業初期是很難判斷的，所以創新創業公司生生死死是非常正常的，並非創新的公司未來都有成長性。有統計顯示，創新創業公司成功的比例是10：1或10：2，甚至有觀點認為是100：1。很大一部分被淘汰的企業並不完全是“錢”的問題，不具備潛力和發展前景得不到市場的檢驗，是主要問題之一。不是所有新業態公司，都能成為阿里巴巴。馬雲的創業經歷也是歷經失敗挫折。阿里巴巴在創立初期得不到國內投資人支援的原因之一，是國內投資人不能夠認識和準確判斷15年後阿里巴巴的經營前景。因為網際網路電商平臺模式有一個摸索完善的過程，消費者長期消費購物的習慣不是一天就能改變的，特別是網上購物的主力80後、90後十幾年前還根本沒有進入消費市場，而且支付寶體系的支援和物流快遞行業的跟進，這些都不是阿裏早期具備的環境和條件。也就是説，電商模式是隨著資訊化發展和年輕一代對傳統消費行為和生活方式的顛覆性變化而逐漸發展起來的。一般投資人難以對這種變化所帶來的經營前景具有前瞻性的判斷，這也是阿里巴巴早期必須尋求國外“風險承受能力較強”的天使投資支援的原因。

　　借鑒全球成功案例，以天使投資資金開始的“多層次場外”投資資金的“接力式”扶持機制，是最有效最合適的支援初期創新創業企業發展的方式。也就是説，創新創業企業的融資支援體系在“場外”而不是在“場內”。重視“場外多層次”融資市場的發展，特別是重視“場外多層次”中“天使”基金層次市場的發展，是扶持創新創業企業成長的重要金融生態環境。

　　中關村科技園聚集了一大批專門為創新創業企業提供初始資金，與創新創業企業共進退的天使基金。其按照創新創業企業成長規律，採取天使資金和其他股權投資資金“接力”投資進行資金支援的思路，已經孵化了2萬個創新創業的“思想”，並脫穎成創新創業企業。

　　必須指出的是，目前國內的場外多層次資本市場還不成熟，還遠未能形成支援創新創業企業的融資生態體系。近期在一個論壇上，一批來自美國、加拿大的創新企業，帶著最新民用創新産品到中國尋找産品製造配套的合作企業。在場的投資人問了一個問題，“你們的産品研究開發經歷的時間至少8—10年，你們的投資人能夠忍受這麼長時間投資沒有收益回報的企業，他們沒有催促你們趕快上市後退出嗎？”外國企業覺得這個問題提得很奇怪。國內當前流行快進快出最後一公里的投資文化，持有巨量資金的個人投資人和國內活躍的推動企業以上市退出為目標的財務投資基金，顯然不是支援創新創業企業成長的生態環境。

　　政府的創業引導基金作為有限合夥人，加入民間天使投資基金，引導國內場外多層次資本市場的建設，加大培育創新創業企業融資體系的支援力度，這可能是推動大眾創業萬眾創新發展戰略最基礎、最有效、最具實質性、最有必要的基礎設施建設。