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　　恰當、可靠、有效的監管能夠保證市場的效率，減少不確定性，增強市場的信心；如果我們的監管不斷地加大市場的不確定性，市場恰恰是會喪失信心的。

　　在上世紀30年代面臨大危機的時候，美國制定了《格拉斯·斯蒂格爾》法，採取了嚴格的分業管理的措施。這幾年，我國在放鬆金融管制方面，也採取了很多的改革措施。

　　一個是在匯率方面，2014年3月1日開始，取消了轉貸款在外匯局逐級逐筆的登記和匯率審批。2014年3月17日，銀行間及其外匯市場人民幣對美元的交易，浮動匯率由1%擴大到2%。2014年7月，央行允許銀行在零售業務當中自行決定人民幣對美元的匯價。當年11月，香港居民對人民幣不再每天有匯率上限的限制，這都是一步一步放鬆管制。

　　利率方面也同樣在逐步放開。2012年6月，金融機構存款利率浮動就上調到基準利率的1.1倍。2013年7月20日，全面放開了金融機構貸款利率的管制，取消貸款利率的7折下限。由金融機構自主確定貸款的利率水準。

　　總的來説，在匯率方面這幾年的趨勢都是一直在逐步放鬆管制。放鬆管制就要實現人民幣在資本項目可兌換。利率市場化也是我們確定在近期要完成的目標，因為只有做到這兩條，人民幣才有可能在今年IMF討論中進入所有貨幣。

　　然而，伴隨著放鬆管制，同時需要的是加強監管。

　　根據我的理解，管制是在法律和法規的層面做出的管控和限制。包括貨幣管制、市場管制、機構管制、利率管制、業務管理和外匯管理等，具體表現在一些法律和法規的條文；而監管是按照已有的法律和法規所進行的一個執法的行為。管制是可以變的，它根據時代的變化而變化，包括監管水準的提高，技術的進步，比如説網際網路，移動互聯網的技術出現。以及經濟在提升，市場規模在擴大等等，甚至於投資者的成熟程度，全世界都是從比較嚴格的管制向比較寬鬆的管制變換。所以管制的總體趨勢都是在放鬆。

　　為什麼要放鬆管制？這是因為過渡性的、不合時宜的金融管制會影響金融服務的有效供給，制約金融功能的發揮，阻礙經濟結構的靈活調整。而我們現在提倡的金融創新恰恰就是推動放鬆金融管制的一個動力。而放鬆管制將有利於充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，提高金融企業經營決策能力和主體責任地位，激發生産要素的活力。

　　但是在放鬆管制的同時，嚴格監管仍然還是永恒的主題。不可能因為市場出現了波動，出現了危機就有理由放鬆監管，寬鬆一些違規行為。加強監管就是為了國家金融體系的穩定，確保不發生系統性風險、區域性的金融風險，減少隨意的行政干預。恰當、可靠、有效的監管能夠保證市場的效率，減少不確定性，增強市場的信心；如果我們的監管不斷地加大市場的不確定性，市場恰恰是會喪失信心的。

　　要鼓勵金融創新，就要有一種開放和包容的心態放鬆管制，對於處在起步階段的網際網路金融業態要鼓勵進行探索。對於市場規模較大的，問題風險暴露比較充分的業態，我們要逐步地納入監管。

　　□李劍閣（孫冶方經濟科學基金會理事長、中央匯金投資有限責任公司副董事長）

　　本文為作者在東北亞貴金屬交易所移動互聯戰略發佈會演講實錄，有刪節。