3日，滬指再次出現大幅調整。週五滬指盤中跌破3700點，隨後，金融股拉升護盤，滬指震蕩走高，但尾盤再度下跌，截至收盤，滬指報3686.91點，跌225.85點，跌幅5.77%；深成指報12246.06點，跌678.13點，跌幅5.25%；創業板報2605.28點，跌4404點，跌幅1.66%。

　　至此，本週內大盤累計跌幅達12.07%。不過，機構人士分析認為，一週來兩市單日成交額連續縮量，顯示投資者在慌亂情緒衝擊行情的壓力正在趨緩，做空力量正在衰竭。

　　分析引導長期資金入市

　　從盤面來看，週五28個申萬一級行業中27個行業下跌，其中，公用事業、紡織服裝和農林牧漁表現稍好，跌幅分別為3.33%、4.03%和4.29%；國防軍工、家用電器和採掘等行業表現居後，跌幅分別為9.14%、8.02%和7.86%。

　　個股方面，截至3日收盤，與今年最高位相比，兩市共有1025隻個股跌超50%，117隻個股跌超60%，11隻個股跌超70%。其中漢邦高科跌幅最大，跌73.28%，金石東方跌73.02%，鮑斯股份跌72.2%，雙傑電氣跌71.48%，山東華鵬跌71.28%。

　　板塊方面，兩市板塊普跌，保險、證券、醫療保健、傳媒、銀行跌幅靠後，商貿代理、多元金融、電力、船舶製造、央企改革、土地流轉、油氣改革跌逾9%，體育概念、環保、生物質能、航太軍工、海外工程、衛星導航跌逾8%。

　　機構分析認為，從3日走勢看，滬綜指寬幅震蕩，午間曾一度試圖收復半年線，但市場做空力量依然較強，指數改為向下尋底，收盤失守3700點。不過盤面觀察，大幅調整後，市場自身顯露出正在醞釀轉好跡象。

　　有分析認為，在利好消息頻出、貨幣流動性寬鬆預期仍在的背景下，當前影響市場走勢的最大因素在於投資者心理情緒，近幾日指數盤中頻繁被拉起，顯示市場做多力量仍存，但每每盤中指數反抽即遭遇“恐慌盤”殺跌，不過一週來兩市單日成交額連續縮量，顯示恐慌盤衝擊行情壓力正在趨緩，建議投資者以不變應萬變，待辨明局勢後再做操作。

　　監管層也正在醞釀更多的利好政策。在3日的新聞發佈會上，證監會提出將放緩IPO、增加長期資金入市，並宣佈證金公司將大幅增資擴股。

　　另一方面，匯金此前被傳出手穩定市場消息獲證實。業內人士證實，最近幾個交易日，匯金已入場申購ETF，其中以6月29日、7月2日規模最大，申購比例佔其所在基金公司管理的ETF規模增長30%左右。

　　除了引導長期資金入市、監管層也開始嚴查做空。中金所週五公告表示，6月15日以來，隨著股市跌幅加大，股指期貨在分流股市拋壓、對衝現貨風險的同時，交易量劇烈放大，同時期現貨基差及其波動加大，以程式化交易為代表的量化交易快速發展，已佔到總交易量的50%以上，對股指期貨市場運作帶來了一定的影響。

　　不過，中金所也澄清，儘管持倉多空平衡，不存在國外現貨市場上所謂的“裸賣空”，但反映出短線投機氣氛加劇。中金所將對滬深300、上證50、中證500股指期貨合約按照報單委託量差異化收取交易費用，對各合約交易量、持倉量前50名的客戶進行重點排查，防範和打擊蓄意做空行為，嚴厲查處市場操縱等違法違規行為。

　　展望長牛邏輯依然清晰

　　監管層為了穩定市場已經頻頻出招，大盤何時回暖仍有待觀察。不過，對於後市走向，多數機構認為，長牛邏輯依然清晰。

　　國信證券分析表示，本輪調整的核心原因主要還是信心缺失引發的資金失衡因素，場外融資盤急速去杠桿強平、前期貨幣政策預期不明朗、以及股票供給快速上升預期因素等。但是牛市的基礎絲毫沒有動搖。“改革牛”構成此輪牛市基礎和主要上漲邏輯依然清晰。

　　安信證券首席策略分析師徐彪週五認為，3個交易日內，市場或一掃頹勢。從賣出的力量看，融資融券恐慌盤已賣出。

　　興業證券認為，監管層發力，但市場企穩仍需要“真金白銀”，相信後續還會有更多利好消息出爐。興業證券表示，回顧歷史，穩定市場的核心只有兩招：“真金白銀”加“統一陣線”。股指連續大幅調整後，需要在更高層面的協同作戰、準確應對，建議“真金白銀”砸入市場，同時積極團結“套保型的期貨空頭”，建立統一陣線。

　　興業證券表示，從好的方向看，週五的這波套保資金“多殺多”殺跌一旦結束之後，股市的暴跌就結束了，後續一定還會有利好政策，以避免股市引發金融風險。興業證券認為，下半年A股市場將進入自我修復階段，建議投資者要對中國資本市場的未來抱有信心，牛市即將進入第二階段的震蕩盤整的大分化時期，但是，此輪牛市的基礎還在，特別是，這是我們實現經濟轉型、推進萬眾創新大眾創業的主戰場、核心發動機。

　　南方日報記者 陳若然