●未來五年中國經濟的發展必須保持一定的增長速度，這是底線，必須守住。這個必要的增長速度就是7%左右。只要保持這個速度，就可以確保第一個百年目標的實現。

　　●涉及經濟、社會、司法、民生領域的改革舉措正在落地，正在給中國發展注入新的活力和動力。僅僅是政府簡政放權一系列改革舉措，就已經給企業和投資者提供了更好的環境，正在進一步解放生産力。

　　●伴隨“一帶一路”戰略的實施，以資本輸出帶動産能輸出的開放型經濟將會逐步成為推動中國發展的新動力，不僅有利於緩解國內産能過剩的矛盾，而且也將重新構建一個友好的周邊環境，推動互利共贏局面的形成。

　　今天的中國經濟是處在一個調整、分化、變革的新階段，無論是經濟結構、經濟動力、經濟機制、經濟利益都在發生新的調整與變化。這種調整與變化，至今還處於進行時，尚未完結。

　　可以用“一、二、三、四”來對中國經濟發展的現狀與趨勢做一個粗線條的掃描與梳理。

　　中國正處在一個發展特殊階段

　　所謂“一”，就是中國正處在一個發展的特殊階段，既是實現第一個百年目標的關鍵階段，也是一個轉型升級、爬坡過坎的艱難階段。從這樣一個階段特徵出發看中國經濟的發展，一句話，增長有底部沒有高度。所謂有底部，就是為了保證第一個百年目標的實現，未來五年中國經濟的發展必須保持一定的增長速度，這是底線，必須守住。這個必要的增長速度就是7%左右。只要保持這個速度，就可以確保第一個百年目標的實現。因而，宏觀政策的基點就是以服從這一需要來考量和完善。眼下看，只要政策有更大作為，這個底部是有條件、有能力守住的。一是政策運用有較大迴旋餘地。貨幣政策和財政政策以及其他相關政策都是有餘地、有空間，能夠為經濟的發展提供必要的政策支撐。貨幣政策，無論是利率工具，還是存款準備金工具，或是其他更靈活的貨幣工具，都有更靈活更有彈性運用的餘地。與發達經濟體相比較，中國的利率是高的，有下調的空間；與通脹率比較，銀行利率也是高的，同樣有下調的空間。同樣，中國商業銀行的存款準備金率也還處於非正常的高位，明顯高於8%—10%的正常標準，有較大的下降空間，更何況，伴隨儲蓄保險制度的實施，存款準備金率更沒有必要保持目前這樣的高位，應該大幅度下調。貨幣政策的靈活運用，可以減緩經濟爬坡過坎給企業生産經營所帶來的各種陣痛。就財政政策而言，雖然面臨地方政府債務平臺和經濟下行所帶來的壓力，但從整體上看，無論是調整稅費負擔，還是擴大政府公共建設債券，都有一定的餘地。從政府的資産負債角度看，不可否認，現在各級政府尤其是地方政府存在較大的債務規模，一些地方甚至還處於較為嚴峻的狀態，但是，實事求是地講，中國政府在全球範圍之內，都是一個資産最豐富的政府。數據表明，中國政府目前擁有的國有金融資産120萬億元，擁有的中央企業的資産30萬億元，擁有的地方國有資産20萬億元，還擁有60萬億元的土地資産；再看看它的債務，顯性的債務中央政府有10余萬億元，地方政府有20萬億元，加上各級政府在公共産品與服務領域的供給缺口還有10萬億元需要彌補，這些加在一起，政府的總體債務餘額就是40余萬億元，明顯小于政府資産，應當説政府還債還不是一個突出問題；從負債率看，相對於我們每年新增長的經濟産出規模GDP來説，2014年的規模已經達到63萬億元，2015年有可能達到70萬億元，負債率也還是處在可控的範圍，明顯小于美國、歐洲和日本發達經濟體的水準。因此，認為中國政府可能會出現全局性的債務危機而影響發展，這種判斷是不成立的。現在就看中國政府能不能在資産負債表優化中進一步見到成效，能不能讓政府的資産更有效地發揮好作用。所以，財政政策也是可以有所作為，在穩增長中做出更大貢獻。二是經濟的基本面還是基本穩定的，城市化、工業化、區域化、資訊化、國際化發展趨勢沒有逆轉，繼續是推動中國經濟的基本動力。進入大調整、大分化、大變革的中國經濟，新的成長格局正處於形成過程之中，以網際網路經濟為主體的新經濟的發展在快速地成長，今天的中國經濟應當説比世界上任何一個其他經濟體在新經濟領域，也就是所謂的移動互聯網經濟、智慧經濟，以及高端製造業等方面，中國的發展都是超規模、超速度的，在世界範圍之內已經走在前列，而不是落在後面，至少是站在同一個起跑線上。我們可以説，伴隨市場化改革和國際化發展進程，由於中國人的聰明才智的解放和發揮，創業創新成為時代浪潮，使得在新經濟領域能夠迅速地成為規模經濟，成為推動中國經濟的新動力。所以，對能否守住經濟增長的底部，答案是肯定的。但是，現階段的中國經濟確實沒有增長的高度。因為四個條件有變化，一是發展階段變了，已經由低收入進入到中等收入發展階段，在低收入階段形成的生産體系已經不能夠適應中等收入的市場需求變化。二是市場變了，由短缺轉變相對過剩，或者相對寬裕，也就是由賣方市場變為買方市場，短缺時代，生産成為主要問題，過剩時代，市場成為主要問題。三是外部環境變了，總體上由過去相對有利變為相對不利，競爭壓力明顯大於過去。四是遊戲規則變了，由過去速度型、粗放型轉變到效益型、集約型，這種變化體現在黨和國家指導經濟工作、認識經濟工作和推動經濟發展的理念發生新的變化，要求去掉不顧環境的黑色GDP增長，去掉不顧生命安全的帶血的GDP增長，去掉透支後代福祉的高投入、高消耗、高債務增長，追求有品質、有效益、可持續綠色發展，實現與民眾福祉改善相結合的人性發展。這種遊戲規則的改變，對過去習慣一味地突出GDP增長的行政體系、習慣於權錢交易的政商關係來説，無疑是一個革命性的變化，需要一個適應過程。這四個變化，説明眼下中國經濟不可能再重復過去大家所看到的、所習慣的GDP一馬當先的快速成長的格局，這種格局已經過去了，我們正在開創經濟新常態。

　　中國正在搭建兩個平臺

　　所謂“二”，就是中國發展正在搭建兩個平臺，上演兩場大戲。一是國內正在搭建經濟社會轉型升級的平臺，上演升級版中國發展的大戲。包括更充分地發揮市場在資源配置中的決定性作用，大膽推進市場化改革進程，在宏觀上實施簡政放權改革舉措，盡可能地把微觀基礎進一步激活，通過企業與民眾的創新創業、通過市場化改革去實現經濟的轉型升級，著力打造傳統産業改造的增長引擎，打造新興産業發展的增長引擎，以實現産業的升級、發展的升級。這一台大戲我們有理由相信它能夠演成功，因為制定中國製造2025的工業規劃，推動移動網際網路+經濟發展，鼓勵大眾創業、萬眾創新，打破壟斷、解除管制等舉措，都意味著打造升級版的中國經濟的各種的部署已經拉開帷幕，給我們預示著這個前景是會到來的。二是國際正在構建人民幣國際化的平臺，上演中國經濟全球化的大戲。我們可以看到以人民幣國際化作為主線，以“一帶一路”戰略實施作為重要內容，以自貿區建設作為制度安排，以創立亞投行、絲路基金、金磚國家銀行等投融資平臺作為支撐，推動以資本輸出帶動産能輸出的國際化戰略已經開始穩步實施。可以預期，中國發展如果能夠形成一個全球化發展新格局，這臺大戲的上演成功，一定會給中國經濟帶來新的空間、新的動力和新的成長，值得我們去期待。

　　中國發展出現三個新趨勢

　　所謂“三”，就是中國發展正在出現三個新趨勢。一是跨國經營的發展新趨勢。衡量一個國家經濟的現代化，衡量一個國家的強盛，不是僅看它政府力量的強大，而是看它企業力量的強大，特別是企業跨國經營能力的強大，也就是看它跨國公司在世界範圍之內數量的大小和競爭能力的強弱。今天的中國，伴隨著一台全球化大戲的上演，中國企業、中國投資者將有更為便捷地走向世界的條件，形成全球配置資源、全球組織生産、全球進行銷售的這樣一個跨國經營的新發展趨勢。我們的企業家應當順應這一趨勢，及早謀劃全球發展新格局，實現跨國經營新發展。二是跨界融合發展新趨勢。今天中國經濟發展的這個趨勢正在強化，也就是一方面圍繞著移動網際網路+現代金融+産業這條線的跨界融合正在大步地向前，借助移動網際網路的技術，借助現代金融制度的工具和産業的結合，一定會催生中國産業發展的一種新的格局。另一方面就是服務業與製造業的融合，實現産品研發設計到製造到市場行銷全價值鏈條的融合。可以預期，未來中國經濟的發展，服務業的界限、製造業的界限已經不會再像過去涇渭分明，而是相對模糊，形成一個從設計研發到製造、到銷售整個價值鏈完全的整合，大幅度提升企業發展價值，這種發展趨勢已經出現。我想這個跨界融合的趨勢一定會催生傳統産業的新發展和催生新經濟的更快發展。三是跨所有制發展新趨勢。中國經濟的現實格局是一方面國有經濟背靠著國家財政，背靠著國家金融，它擁有強大的實力。而它最大的不足就是缺乏活力，而另一方面是我們的民營經濟有巨大的活力，而缺乏相對的實力，整體上民營企業發展實力還是薄弱的。因此，打造一個實力+活力的中國經濟新動力的局面就成為時代新要求，也就是發展混合經濟新趨勢正在展現在我們面前。可以預期，這種混合所有制的發展趨勢，一定會在中國經濟的生産關係和生産力的改革中間催生一個新的局面，推動中國經濟新的發展。

　　發展的四個紅利正在積蓄中

　　所謂“四”，就是中國發展的四個紅利正在積蓄之中。眼下，一些人對中國經濟前景的悲觀看法是因為只看到以往對中國經濟發展的紅利在消失、減弱，沒有看到推動中國經濟發展的新紅利正在形成。在我看來，中國經濟發展正在形成四個新的紅利。一是人口品質紅利。不可否認，人們所認識到的人口數量紅利逐步消失，但是中國人口品質紅利正在逐步地形成和釋放。這些年我們國家實施的加快教育、加強培訓的政策措施，已經見到了很大的成果，每年六七百萬的大學生畢業就是一個很好的數據，勞動力大軍的整體文化素質有較大的提升。可以預期，新經濟的發展和各種變革會給這些受過教育、受過培訓的人提供一個更適宜創業的新機會，從而轉化為發展的新能量，代替過去傳統的只靠拼勞動力數量的紅利。二是全面深化改革所帶來的制度性紅利。黨的十八屆三中全會和四中全會分別就全面深化改革和全面建設法治中國做出了全面部署，拉開了新一輪中國改革的序幕。涉及經濟、社會、司法、民生領域的改革舉措正在落地，正在給中國發展注入新的活力和動力。僅僅是政府簡政放權一系列改革舉措，就已經給企業和投資者提供了更好的環境，正在進一步解放生産力。比如公司註冊制的改革，就極大地激活了創業熱情，給企業家和投資者提供了門檻更低、形式更靈活、申辦更便捷的條件。三是全面開放的紅利。過去中國依靠低成本優勢和政策便利優惠，抓住世界經濟全球化機會，大力推進對外開放，積極實施出口導向型經濟發展戰略和積極利用境外投資資金政策，承接國際産業轉移，促進了中國製造飛速發展，短短30餘年，中國就成為世界第一製造大國，世界第一齣口貿易經濟體，是推動了經濟快速成長的重要動力。而今，這個動力已經正在減弱。伴隨著國內經濟全球化大戲的上演，我們正在創造著一個新的全面開放的紅利，這就是企業走出去，全面融入國際經濟舞臺，實現在全球配置資源，全球組織生産，全球進行銷售的新願景。這就是新的開放紅利。可以預期，伴隨“一帶一路”戰略的實施，以資本輸出帶動産能輸出的開放型經濟將會逐步成為推動中國發展的新動力，不僅有利於緩解國內産能過剩的矛盾，而且也將重新構建一個友好的周邊環境，推動互利共贏局面的形成。這是可以期待的。四是全民創業、萬眾創新的紅利。這些年，伴隨國家的改革開放，有利於大眾創業創新的土壤正在形成，國家創新環境正在改變，為創新家提供更好的文化、制度、投融資做保障的這樣一個氛圍正在形成，它有利於商業創新。為什麼我們今天網際網路經濟發展如此之快？就是因為我們的國家的發展環境變了，而且隨著上市制度的調整，一定會給創新帶來極大的推動。而創新驅動一旦形成，中國經濟就將發生根本性的變化。(民生證券首席經濟學家 邱曉華)