在剛剛過去的這個週末，“希臘退出歐元區”這個事情似乎一夜之間就從坊間茶余飯後的談資成為了擺在大家眼前的事實。雖然之前多年間，市場投資者一直視“希臘退歐”為“狼來了”式的聳人聽聞傳聞，但現在狼真的已經走到門口了，歐元對此準備好了嗎？

　　歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)曾經在2012年一次著名的演講中説過，會竭盡全力支援歐元這一單一貨幣的完整和穩定、並盡其所囊持穩歐元區股市和債市的，並表示“歐元是不可逆的”。然而，在將近三年之後，該承諾仍遭人懷疑。過去這個週末全球市場消息天翻地覆，希臘退出歐元區的可能性也已經再度急劇上升，並令歐元將面臨新的拋售壓力。

　　希臘退歐噩夢幾乎成真，歐元區未來何去何從？

　　眼下，對於歐元的未來，存在著兩個重要的問題。首先是：希臘是否確實會退出“不可逆轉”的歐元區？其次是：如果它真的退出了，這對歐元的價值和生存能力可能意味著什麼？

　　對此前景相對樂觀的野村證券外匯研究員諾德維希(Jens Nordvig)説，只要希臘退歐沒有引發政治上的負面連環反映，來自於歐洲機構的保障，仍將繼續是歐元區其他脆弱國家的有效支撐。但如果其他國家的泛歐政府以希臘為榜樣在此後故伎重演，歐元就會命懸一線。

　　在可能的希臘退歐問題上，大多數經濟學家和分析師認為，無論如何，希臘7月5日關於歐洲的救助方案的公投是一次希臘人民選擇是否留在歐元區的投票。花旗集團的經濟學家們説，否決的投票結果很可能將導致退出12國的歐元區。而興業銀行的經濟學家們表示，該機構認為目前仍有60%的可能，可與最終達成半穩定的一致一致，使各方同意讓希臘留在歐元區，但那將會是一個漫長的過程。與此同時，該機構也仍預期希臘有40%的可能退出歐盟。”

　　如果希臘否決議案會發生什麼？

　　瑞士信貸的分析家們説，一旦希臘選民對歐元區援助方案説了“不”，那該國局勢惡化的風險就將成倍增大，目前，這種情況發生的概率為33%。而據興業銀行經濟學家們説，由於沒有跡象表明，三駕馬車準備向希臘提供一個更好的協議，“否決”的投票將標誌著放棄歐元的第一步。

　　希臘退出歐元區將會産生一個危險的先例，表明歐元區成員資格確實是可逆的，因而可能提高其他實力較弱的成員國退出的風險，如西班牙和義大利。同時，恐懼情緒的擴散，將會使其他歐元區國家的融資成本也再度上升。

　　不過，野村證券外匯研員諾德維希表示，他就像很多經濟學家和分析家一樣，仍對危機不會失控保持樂觀。而現在的關鍵問題是，歐元區其他國家的政治環境完全不同於希臘。因此只要沒有政治上的突發狀況，來自於歐洲機構的保障措施將繼續是其他脆弱國家的有效支撐。

　　歐洲可以扭轉局面嗎？

　　此外，歐洲央行已經證明自己是一個有效的危機鬥士，並有通過量化寬鬆購買債券，口頭干預和其他類似長期再融資操作(LTROs)的流動性等項目，來穩定市場的能力。

　　歐洲央行在週日宣佈給希臘的緊急流行性援助的聲明中説：歐洲央行管理委員會正在密切關注金融市場的局勢……管理委員決心使用所有在其授權範圍內可用的工具，來阻止一切負面狀況的發生。

　　華爾街投資機構也似乎普遍認為，歐洲當局有足夠的工具來避免一個成熟的恐慌。不過，在短期內，可能會有一段時間的不確定性，這可能令歐元承受壓力。在週日的亞洲早盤中，歐元下跌了1%。然而，不管希臘公投最終如何，它可以造成一波又一波對不確定性和未知領域的風險規避。這意味著此後相當一段時間內市場情緒將被避險所主導。

　　但無論如何，華爾街主流機構依舊認為，歐洲央行對歐元的政治承諾，加上堅決的政策支援，應該能為一個更強大、更團結、有或沒有希臘的歐元鋪平道路。因此，歐元區全面走向崩潰仍然只是小概率事件。