論壇嘉賓激辯QE影響
- 發佈時間：2015-06-27 15:31:21 來源：新民晚報 責任編輯：羅伯特
昨天陸家嘴論壇的全體大會上，幾位嘉賓就QE展開激辯。主持人英國《金融時報》國際金融首席記者HennySender問，發達國家QE量化寬鬆政策，對世界是好還是不好？會讓金融體系更穩定還是更不穩定呢？
新加坡金融管理局局長Ravi Menon表示，這個問題肯定有很多不同答案，而且答案當中有很多不同部分。QE政府是在發達經濟體當中先出現，主要是為了支援危機當中經濟增長，如果有一種覺得增長不到期望值，而總需求要增加，就要有QE。從這個角度來講對QE的判斷，是各個發達經濟體當中央行的決策。會不會有溢出效應？當然有。首先在發達經濟體當中就有溢出效應，彼此之間的溢出效應，主要是在金融穩定性方面的風險。但是如果有一個利率能夠推動實際經濟的增長，可能這個利率並不有利於風險承擔。
在這樣一個情況下，我們面臨兩難境地QE帶來可能是金融體系當中更多風險承擔。對於美國或者歐洲合適的利率，可能對於其他的新興經濟體是不合適的。其他新興經濟體可能需要更高的利率。因為它們是價格接受者，所以要管理QE帶來的影響。
李稻葵説，這一輪金融改革重點就是要降低實體經濟的融資成本，美國、英國的QE量化寬鬆政策確實起到了作用。當貨幣政策放鬆了之後，有很多的金融機構把央行的貨幣，通過資本市場的運作，直接轉到了資本市場，抬高了資産價值，從而降低很多企業的融資門檻。這方面中國的改革還必須努力。而QE對西方國家、對英美而言非常管用。
多倫多大學羅特曼管理學院院長Tiff Macklem認為，QE量化寬鬆能刺激經濟增長，但是雷曼之後的7年還在做低息QE，這是我們之前沒有想到的。低息的環境確實是會價格定價高起，甚至會導致一些泡沫，但是有的時候好處和壞處的關係會變化，所以要不斷進行關注和平衡。
諾貝爾經濟學獎得主、斯坦福大學商學院教授Myron Scholes表示對於QE是比較擔心的，特別在雷曼破産之後很快就提供了流動性，而且是用來救市。在歐洲也是這樣。問題在於現在的銀行或者連除資産負債表非常大，有3.5萬億的儲備，而且這當中沒有辦法進行減少。QE帶來的長期成本影響是非常大的。本報記者 連建明
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