中新網6月24日電6月23日，百度宣佈將發行5年期和10年期高級債券，並已向美國證券交易委員會提交了相關文件。考慮到百度穩健的財務狀況，及其在移動搜索、移動廣告領域的領先優勢，著名債券評級機構穆迪公司給予百度A3評級和積極預期。同時，該評級指出，發行債券將為百度中長期投資提供更充足的現金儲備，支撐公司移動增長戰略、生態體系建設。這是繼去年6月發行10億美元債券後，整個資本市場對百度長期回報率、企業信譽的再次肯定。

　　以下為原文翻譯：

　　百度成立於2000年，于2005年在納斯達克上市，是中國網際網路搜索市場的領軍企業，佔據中國市場80%以上的收入，以及70%以上的PC及移網頁瀏覽量。除網際網路搜索引擎外，百度還提供非常廣泛的多樣化産品，可增加流量並增強用戶粘性。穆迪投資者服務部門看好百度擬發行的美元高級債券，並給予其A3評級(A3正面)。擬發行高級票據收入將作為一般營運資本使用。

　　評級理由：

　　百度擁有充足現金維持日常運營及潛在的收購交易，發行債券將使公司獲得更多現金儲備，為中長期投資提供更加強勁的支援。穆迪副總裁及高級分析師Lina Choi表示：“擬發行票據將進一步增強百度強大的流動性資産組合。”

　　穆迪預計票據發行後，百度債務與未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤之比(debt/EBITDA)將從2014年底的1.6x上升至2015年底的略低於2x，基本符合穆迪對百度A3評級的預期。Choi表示：“債券發行後，百度將繼續維持穩健的信貸結構，足以支撐其A3評級。”

　　獲得A3評級顯示出，百度不僅是領先的中文網際網路搜索引擎，也是中國最大的網際網路廣告供應商。同時，在中國網際網路行業增長及整體市場發展趨勢良好的大背景下，穆迪認為百度用戶流量及線上廣告收入將實現實質性增長。

　　 百度評級可能上調的原因有：

　　(1)百度繼續執行移動增長戰略、推動生態系統建設、並將移動收入轉化率提高至與PC相當的水準。

　　(2)百度維持穩定的PC渠道流量及收入轉化水準，繼續為百度提供穩定的收入來源。

　　(3)百度使EBITDA利潤率超過25%-27%；

　　(4) 百度繼續奉行謹慎的財務政策，維持穩健現金狀況，並使債務與EBITDA比值維持下1.5x以下。

　　同時，穩健的自由現金流穩健、相對理性的財務管理、較為謹慎的收購行為，都是百度獲得A3發行者評級的重要因素，同時也使百度得以維持較低的債務杠桿以及強勁的凈現金狀況。

　　總體來看，百度投資水準控制在營運現金流産出以內，而且資金需要規劃也極富遠見。正面評級展望表明百度在移動流量收入轉化與增長方面有著良好的歷史表現，這將增強其競爭優勢並改善其財務狀況。