端午節前一週，大盤不斷上演跳水行情，滬指接連失守4900、4700、4500點。伴隨著監管層清理配資等系列舉措的出臺，政策有意在引導“慢牛”，而不是“瘋牛”的出現。

　　不過中長期看，A股牛市趨勢不變仍是絕大部分機構投資者的共識。在牛市邏輯未改的背景下，深度調整反而給不少新基金提供了絕佳的建倉機會。

　　三季度仍有盈利機會

　　端午節前市場連續幾天出現大幅調整，為今年以來調整範圍最廣，幅度最大的一次。財通成長優選混合基金擬任基金經理金梓才認為，市場調整的主要原因包括以下幾點：市場經過大幅上漲後，獲利盤較大；有一部分公司的確出現了一定的泡沫，整體市場前期情緒亢奮，過於樂觀；清理配資事件對市場原有的流動性寬鬆有一定影響。

　　對於牛市的格局，金梓才認為牛市的根基較為紮實，即流動性相對寬鬆的格局沒有變化，政策有意控制配資，意在控制漲速而並非方向。

　　以網際網路為首的成長性板塊大體上並沒有泡沫，並且在這一輪牛市中一定會促使更多優質的中概股回歸A股，屆時市場將有更優質的標的可供選擇，市場是良性健康的。結合資金面指標來看，包括居民儲蓄對股市的轉移、融資融券和配資的開展情況，新增資金仍然較為寬裕，距離2007年水準仍有空間，足夠支撐市場繼續上行，對後市依然保持樂觀。

　　而針對市場風格是否轉換，景順長城中證500ETF聯接基金擬任基金經理徐喻軍認為，中國經濟面臨著結構轉型的考驗，已進入了一個新的創新週期，得益於創新週期中新模式和新産品的出現，長期而言中小盤股將比大盤股具有更為顯著的競爭優勢，因此在制度面沒有重大變化的情況下，A股市場將延續成長型風格，期待中小盤股厚積薄發。

　　對於三季度的市場，銀華回報基金經理，銀華基金A股投資總監王華預判，牛市並未結束。牛市的三種推動力：改革、經濟復蘇和資産配置調整，從5到10的跨度來看，都沒有結束，還會繼續推動市場上行。但是在市場強勢上漲之後，獲利盤明顯出現，市場心態開始變得脆弱和極端化。市場在這裡出現調整是情理之中的事，行情可能逐步開始震蕩和分化。二季度比較強勢的股票，在三季度也會出現明顯的分化。但是看市場大指數，如滬深300、上證指數等，三季度仍有盈利機會。

　　迎接投資新風口

　　5000點之後，牛市征途雖遠未完成，但大盤再發階段性調整信號，若後市大盤指標股波動，普通投資者很難踩準板塊的輪動。

　　對於主題投資的操作思路，長信睿進靈活配置混合型基金經理談潔穎表示看好軍工板塊。她認為軍工板塊有望替代“網際網路+”，成為下一個風口。“上半年在缺乏行業催化劑的背景下，軍工板塊已取得不錯的漲幅。下半年，在相關政策落地和行業催化劑下，軍工板塊有望取得不錯的業績。”

　　此外，她還看好“網際網路+”。與2007年經濟基本面改善和大並購推升大藍籌的行情不同，目前股市主要受到流動性和改革預期推動，因此新經濟是重點投資對象。隨著網際網路對傳統行業的改造逐步深入，教育、醫療和體育等消費類産業都有望落地。

　　此外值得注意的是，在政策支援和巨大市場空間預期下，機構普遍看好“中國製造2025”將是貫穿2015年的投資主題。安信證券認為，工業4.0不僅深刻地改變了製造業，而且還帶來了商業模式的變革及估值體系的改變。

　　而資本的熱捧在《中國製造2025》發佈後愈演愈烈，截至6月17日，WIND工業4.0指數自5月8日至今漲幅已經高達56.38%，遠超同期大盤18.06%的漲幅。

　　華安基金表示，《中國製造2025》發佈後，隨著後續系列政策跟進落地，將形成持續性政策風口。智慧製造在形成貫穿全年的持續性主題機會的同時，也必將成為未來幾年中一條非常重要的投資主線。

　　穩健入市宜分散投資

　　巴菲特有句名言“只有退潮，才知道誰在裸泳”，它告訴我們，牛市不忘風險，牛市也需謹慎。在牛市後半程、顛簸行情下，主動降低風險，佈局部分靈活型的穩健類資産，以安享牛市後半程的收益，可謂明智之舉。

　　天弘安康養老基金經理姜曉麗認為，目前A股有明顯的快牛轉慢牛的跡象，炒股逐漸從“低風險、高收益”向“有風險、低收益”轉變，單打獨鬥式炒股的性價比在下降。“投資宜三思而後行，理性分析、合理配比在先。5000點投資與3000點投資應有不同策略，目前，借道穩健産品、穩穩進入股市更合時宜。”

　　經歷多次寬幅震蕩，A股短期市場波動仍然較大，投資者風險厭惡情緒上升，有意轉戰收益相對穩健的産品。據悉，鵬華金剛保本混合基金的首個三年保本週期日前屆滿，在符合合同規定的保本基金存續條件下，鵬華金剛保本將進入第二個保本週期。公告顯示，6月19日至7月10日是鵬華金剛保本的過渡期，在此期間基金開放申購，且規模上限為49億元。

　　此外，招商基金日前推出旗下的第四隻保本基金——招商安益保本混合型基金，既力保本金安全，又可積極參與股票市場投資機會，其投資特性正適合當前市場環境。該基金將基金資産劃分為安全資産和風險資産兩類，其中，債券、貨幣市場工具等安全資産佔基金資産的比例不低於60%，股票、權證等風險資産比例不高於40%。與目前多數保本基金30%的最高權益資産比例相比，招商安益保本的潛在進攻能力更強。牛市背景下，這一産品設計有望為投資者謀求更高收益。