全國社保基金到底應該怎麼“動”，才能保證其保值增值幅度能夠填補未來的資金缺口？在昨日的2015證券投資基金業協會夏季論壇上，全國社保基金理事會副理事長王忠民公開表示，最近社保基金投資了螞蟻金融，這是全國社保基金第一單直接投資，投資規模為螞蟻金融5%的股份，王忠民形象地將其比喻為“大象戀上螞蟻”。這一次，“大象”為何選擇了“螞蟻”？接下來，“大象”還會戀上誰？

　　必經的投資擴容之路

　　全國社保基金是國家將企事業職工繳的養老保險費中的一部分資金，交給專業機構管理實現保值增值的基金。此前，全國社保基金的投資範圍主要是圍繞銀行存款、國債等傳統領域打轉，其中銀行存款和國債這兩種看似非常穩妥的投資方式所佔比例之和通常不低於50%。然而，隨著老齡化問題日益凸顯，傳統的投資模式已無法滿足未來的保障需求。而且，在目前我國經濟下行趨勢下，單純給企業增加繳費負擔也是不可持續的，因此，全國社保基金投資範圍擴容已成眾望所歸。

　　投資機遇期不容錯過

　　就在不少專家猜測投資範圍擴容可能會相對緩慢、謹慎地開展時，全國社保基金已經鎖定了第一個目標——網際網路金融。

　　有專家告訴記者，在目前經濟整體仍處下行的環境下，即使像長時間受到資本青睞的房地産領域都需要靠中央、地方連番刺激才能有所好轉。我國目前迎來了資本市場發展相對紅火的時期，如果全國社保基金放棄了現在的投資機會，勢必會在運營效力上受到質疑。

　　今年股票、網際網路金融等投資領域的盈利性較高已成不爭的事實，社保基金直投率先選擇網際網路金融也是看中了這個行業非産能過剩行業，而且市場潛力較明確、企業發展空間大，更重要的是，相比風險性、波動性較大的股市，對網際網路金融中的行業龍頭企業的投資更能兼顧高收益和一定的安全性。

　　僅僅只是開始

　　據不完全計算，社保基金新投資範圍確定後，我國將有至少2250億元資金被釋放出來。因此，螞蟻金服的投資僅僅是開始。

　　那麼下一步，全國社保基金又將何去何從？專家認為，未來社保基金的投資方向必須有不同的選擇和安排，比如能夠帶來穩定現金流的行業投資，包括水電煤氣等，為社保基金提供流動性資金支援；對於確保增值性方面，應該選擇未來市場空間大的企業，且該企業必須是行業中的龍頭，不會因競爭輕易淘汰出局。

　　實際上，業內有建議稱，下一步我國社保基金投資可以更多地從“亞洲形態”向借鑒歐美等資本市場非常成熟的國家經驗轉變。比如美國社保基金的市場化運作模式使各類社保基金成為股市上最大的投資者。雖然股票資産在聯邦政府養老金計劃佔比僅為9%，但地方政府及企業僱主發起的養老基金大多投向股市。目前，美國養老金投資不僅逐步實現更加靈活的股票、債券投資，還開拓了不同市場資産類別的多元化配置，如基礎設施、房地産、私募股權投資基金等投資渠道。

　　然而，擴展投資範圍雖有百利，但人們更關心的還是怎麼能夠避免隨之而來的更大風險。此前，審計署曾披露，由於管理不當，去年社保基金會基金和存款管理方面減少收入、損失、虧損達到175億元。當時，就有業內人士表示，損失主要還是來自波動性較大的股市。

　　在中國勞動學會副會長蘇海南看來，這些新拓展的投資渠道都需要進一步明確政策細節，比如股權投資擴展到民營企業後，關鍵要看如何選擇企業，確定企業如果出現業績下滑、虧損時，如何保本，最好能實現簽訂保本的約定性文件。

　　綜合《北京商報》