6月13日，“創新與資本高峰論壇暨2015成都經濟證券化提升行動計劃”在成都天府國際金融中心舉行。來自國內外知名金融機構的20余名業界專家和400余名嘉賓雲集於此，論道資本變革與創新。為支援“2015成都經濟證券化提升行動計劃”落地，本次論壇邀請了新加坡交易所、上證所、華西證券、國金證券等知名金融機構參加。

　　“當前 大眾創業、萬眾創新 已成為時代主旋律，並成為我國經濟實現中高速增長、中高端發展的新引擎。”6月13日，在成都市金融辦聯合上海證券交易所在蓉舉行的“創新與資本高峰論壇暨2015成都經濟證券化提升行動計劃”論壇上，上證所副總經理劉世安發表了“加快推進適應新常態的金融改革”的主題演講。“我國資本市場正處於發展的初級階段，儘管絕對規模已位居全球前列，但同我國龐大的實體經濟以及新興産業的巨大融資需求相比，相對規模還是偏小。”劉世安表示。

　　資本市場助力經濟新常態

　　在開場主題演講中，上證所副總經理劉世安認為，經濟新常態下創新與資本的作用有非常重要的現實意義。他談到，“經濟新常態下新興産業、中小微創新創業企業是實體經濟中最活躍的部分，代表著我國未來經濟的發展方向。”

　　但這類企業主要依靠技術創新、産品創新和商業模式創新，普遍存在著初期投入多、盈利週期長、經營風險高、投資風險大等特點，以間接融資為主的傳統金融模式很難有效滿足其融資需求。

　　相比之下，資本市場的資金來源和投資風險相對分散，天然具有風險共擔、利益共用、定價市場化、服務多層次的特徵，可以有效對接新興産業、科技創新型企業的多樣化投融資需求。

　　劉世安指出，近三十年來紐交所和納斯達克為全球電腦、通信、網際網路和生物技術四大産業提供了大量低廉、便捷、多樣的金融服務支援，催生出以IBM、微軟、蘋果、谷歌等為代表的科技産業巨人。

　　因此，在結構調整、創新驅動的經濟新常態下，單純依靠大規模信貸擴張的舊模式已難以為繼，迫切需要充分發揮資本市場的作用，構建能夠滿足新經濟、新型産業企業和科技創新企業融資需求的金融新常態。“經濟新常態離不開金融新常態的有力支援”，他表示，從存量看，截至今年5月底滬深兩市股票總市值已超過60萬億，位居全球第二，但直接融資比重僅達46%，遠低於同時期境外主要經濟體70%的平均水準。

　　從增量來看，2014年我國直接融資達到2.8萬億人民幣，其中股票融資為4350億元，也位於全球第二，僅次於美國。

　　但是直接融資佔整個社會融資規模的比重僅17%，股票融資比重更低，僅有2.7%。可見資本市場為實體經濟服務，滿足新常態下新經濟發展的空間依然巨大。

　　資本市場還有諸多不足

　　劉世安表示，我國資本市場目前還存在諸多不足，與金融新常態還存在一定差距，主要體現在行政管制過多，市場化程度不高；市場成本過高，運作效率較低；股票市場波動較大，穩定性不足；市場法制意識比較薄弱，證券違法違規現象時有發生等多個方面。

　　針對我國當前股票市場波動性較大的現狀，劉世安通過與海外老牌資本市場對比分析指出，成熟資本市場中股票上漲年份大多超過股票下跌年份。他表示，“過去60年美股上漲年份超過下跌年份的2倍，呈現明顯的牛長熊短格局。我國股市上漲13年，下跌18年，大致是相當的。”

　　但是2001年以來，A股上漲5年，下跌8年。重要原因是市場缺乏一定規模的長期資金，A股整個市場大起大落波動性大、穩定性差。劉世安表示，2014年上海機構投資持股比重只有10%，而美國的機構投資者持股在60%以上。近期A股的股票開戶數突破2億戶，這些投資者絕大部分是風險意識小的散戶，導致投資結構進一步失衡。

　　鋻於我國資本市場目前存在的種種問題，劉世安指出，要打破制約市場發展的體制性、機制性和政策性束縛，完善資本市場運作機制，構造金融新常態。

　　在會議上，20余名業界資深專家和400余名現場嘉賓圍繞“多層次資本市場發展與創新”、“融的創新蓉的未來”、“國資證券化及PPP改革 撬動投資新藍海”等議題進行了專題研究和討論，特別是對多層次資本市場發展如何促進經濟轉型升級、支援創業創新展開了深入交流。