■一週操作指南

　　本週多空指數

　　古振華：★★★

　　蘇海彥：★★★

　　？？行情回顧A股創年內最大周漲幅

　　萬聯證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：上周滬深兩市分別上漲8.92%、9.62%，均創年內最大周漲幅；中小板、創業板分別上漲6.80%、9.68%；板塊上看，煤炭、倉儲物流、有色板塊漲幅居前，航空、保險漲幅居後。上週四股指巨震，波動率大是牛市的特徵，不會改變牛市格局，但在風險意識作用下，市場“草木皆兵”，不排除後市仍然會大幅波動，建議投資者適當降低杠桿，參與市場結構性機會。

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市極其富有戲劇性，週四和週五大盤盤中急速跳水，但是股指在尾盤均返回高點。上證綜指週五再次躍上5000點的高位，上周上證綜指的總漲幅達到8.92%，創下了2000點反彈至今以來最大的周漲幅。上周市場的表現分化比較大，銀行和地産表現弱于大盤，但是創業板和中小板當中業績比較好的個股漲幅較大。另外，週四和週五盤中煤炭和有色金屬板塊的崛起是上周最大的看點。

　　？？大勢展望本週或迎來較大震蕩

　　古振華：上周國常會推動特殊股權結構類創業企業在境內上市，中概股回歸以及網際網路企業上市將加快，屆時將大幅增加中小盤股的供給，而部分券商把創業板股票調出融資融券標的證券，預計前期火熱的次新股以及炒概念的偽成長個股會有所降溫。國資委推動央企子企業整合發展，並加大資本運作力度，實現資産證券化，投資者可以關注央企集團公司以及其子公司的並購重組或拆分上市的機會。中央級PPP引導基金已經獲得財政部審批，發改委等多部門推進社會資本參與重大水利工程建設試點，助推更多PPP項目落地，將為水利、環保等公用事業帶來結構性機會。

　　財政部要求第一批置換債券發行須在8月底前完成，未來3個月將進入地方債的發行高峰期。另外，第二批置換債1萬億額度已經下發，債務置換能大幅降低政府性債務風險。為維持債券收益率在低位，預計央行將提前降準提供流動性支援。投資者情緒高漲，新增資金源源不斷進入A股，5月新增資金規模達1.46萬億，5月最後一週A股新增股票賬戶數高達443.5萬戶，同時，周參與交易的A股賬戶數有史以來首次突破5000萬戶。在貨幣政策寬鬆預期下，新增資金都在等待回調進場，除非有實質性重大利空，否則市場大幅回調都有可能很快收復。

　　海外來看，歐美、亞太多數股指下跌。美5月非農及ISM製造業指數均好于預期，就業及製造業市場仍保持了穩健的復蘇勢頭，美聯儲加息預期升溫；歐元區5月製造業PMI環比回升，新訂單分項指數創近13個月來最高水準，歐元區5月份CPI好于預期，歐洲通脹或已經觸底；希臘與債權人的談判陷入僵局，希臘債務危機依然揮之不去。

　　蘇海彥：上周滬深兩市均創下了比較大的漲幅，上證綜指收盤時已經順利突破5000點。市場現在的分化比較大，這主要表現在股指盤中走勢波動很大，看多和看空的觀點都比較突出。從現在的一些基本面情況來看，市場還是運作在比較好的空間中。首先，前期申購新股的資金大量回流，為市場補充了資金，這對大盤藍籌股來説是好消息。其次，從市場的另一個角度來看，本週即將公佈5月份的經濟數據，預計CPI仍然維持在比較低的位置，這為後期貨幣政策操作留下了很好的空間，市場對此也會産生積極的預期，因此後半周的走勢繼續值得期待。

　　從技術圖線來看，雖然上證綜指創出了新高，但是日線技術指標上KDJ沒有創下新高，這就是説後期技術指標有形成高位背離的可能。就短線走勢來看，5050點到5100點之間是一個密集壓力區，市場有望在這個區域發生比較大幅度的震蕩，因此操作上建議暫時切換到短線思維。

　　上證綜指週五的成交金額已經到達1.23萬億元，這接近了歷史最高紀錄，在大盤成交不斷創新高的同時基本面上預計出現利空傳聞的可能性也會增加，但是現在從政策面來説並沒有出現重大的確定性利空，因此每次利空傳聞帶來的下跌都會是加倉的機會。

　　？？投資策略警惕政策調整風險

　　古振華：策略上看，A股大幅波動之後，投資者仍需關注市場過快上漲引發政策調整的風險，但整體上看，寬鬆預期不變，場外資金在加速入場，A股結構性機會顯著。

　　首先，國企改革預期升溫下的二三線藍籌股以及中小銀行股有望迎來補漲；其次，匯豐及中採5月製造業PMI均好于預期，隨著製造業的企穩，有色、煤炭等資源類週期股有階段性的脈衝行情；國家發改委《戰略性新興産業引領發展》報告顯示，航空航太器及設備製造增長迅猛，一季度主營業務收入增長高達47.3%，相關機會值得重視。

　　蘇海彥：近期滬深兩市最突出的特點就是煤炭和有色金屬板塊重新崛起，這是市場強勢的一個特徵，這兩個行業還可以繼續關注。另外，市場邁上5000點大關之時建議繼續關注這一段時間漲幅比較小的一線和二線藍籌股，例如銀行、地産和航空。藍籌股的表現是市場能否繼續衝高的關鍵。

　　風險方面，隨著市場波動幅度不斷增大，創業板和中小板當中一些業績虧損的個股需要適度進行風險控制，後期這部分個股的風險會激增。

　　南方日報記者 郭家軒實習生 周楊