2015年中國證券市場一直處於牛市行情，不得不去深思一些問題：第一、中國證券市場上漲存在哪些因素？第二、中國經濟復蘇了嗎？第三、中國證券市場牛市現象會持續下去嗎？回顧歷史，2007年10月16日上證指數上漲至6124.04點，10月17日市場發生大幅度反轉走跌現象，由此終結了中國證券市場兩年半的牛市行情。截止2008年10月28日，上證指數跌至1664.92點，跌幅達367.827%，這讓中國證券市場進入了長達7年熊市階段。

　　2013年12月美聯儲（QE）宣佈縮減850億美元“量化寬鬆”政策（QE），截止2014年11月終結貨幣量化寬鬆政策（QE）。2014年01月20日上證指數最低報1984.81點，2015年5月27日上證指數最高報4958.16，收盤報4941.71，其16個月漲幅高達149.805%。可見，在美聯儲（Fed）宣佈縮減“量化寬鬆”（QE）之後，中國證券市場迅速進入上漲趨勢。在美聯儲加息日益高漲之時，中國證券市場如脫韁野馬直衝5000點。

　　由於中國經濟偏向於政策性為主，分析當前中國證券市場上漲因素，有以下幾個方面：

　　第一、從貨幣政策分析。中國央行保持著“不放鬆、不縮緊”的貨幣政策，這有利於市場進行靈活調節。回顧過去，4萬億基礎設施建設對中國經濟造成了嚴重的通脹現象。從過去教訓中不難發現，通過一刀切的形式進行大規模基礎設施建設拉動內需，短期會促進中國經濟的快速增長，但是，這不利於中國經濟中長期持續穩定發展。近日，中國人民銀行宣佈，2015年5月11日下調金融機構一年期存款基準利率0.25個百分點至5.1%，這一消息公佈，直接刺激了中國證券市場上漲，2015年5月27日上證指數當日最高報4958.16，這是2008年以來最高點位。

　　第二、從房地産市場分析。由於過熱的房地産市場，在國家宏觀調控政策下，這幾年商業銀行對房地産業一直實施縮緊銀根政策。直接導致全國大部分城市出現房地産價格下滑。地産業雖然沒有崩盤，但已經出現了兩極分化的發展軌跡，即為高端樓盤與低端樓盤。對於稀缺資源高端樓盤，中國地産依然有著上升空間，但是未來大部分低端樓盤則不容樂觀。

　　房地産市場不景氣，同時也給商業銀行帶來了嚴重的存貸壓力。由於商業銀行與房地産企業在過去15年的發展中牢牢綁定在一起，房地産企業銀根縮緊就無法支付商業銀行貸款，這直接導致大量中小房地産企業直接變賣或者破産。關鍵是商業銀行主營業務是通過存貸款獲取利差，房地産業不景氣，這不得不促使商業銀行尋求新的發展方向。

　　研究發現，商業銀行通過資産證券化的形式把銀行資金投入中國證券市場；甚至不少商業銀行直接與個人或私募基金合作，以配資的形式把銀行資金投向中國證券市場，商業銀行則獲取利息。什麼是配資？如果私募基金出資1億投資于中國證券市場，商業銀行可以出資3億給私募基金，私募基金交易賬戶擁有4億資金投資于中國證券市場。由此可見，過熱的房地産市場在宏觀調控政策下促使商業銀行縮緊房地産企業銀根，這直接導致房地産市場不景氣；商業銀行資金轉向進入中國證券市場推動了證券市場上漲。

　　第三、從中國散戶心理分析。久違的中國牛市現象在短短一年半讓散戶股民拿出了血本重壓大牛市行情。尤其是80後、90後新生代股民，這兩代散戶股民並未經歷中國證券市場大牛市與大熊市，這次牛市景象給予了80後、90後新生代股民強烈的投資慾望。自2006年01月至今，80後、90後基本沒有感受到什麼是牛市，這次牛市讓80後、90後散戶投資者信心十足。其次，針對中國股民而言，2015年04月13日開始每人最多可以開立20個證券賬戶，這也有利於刺激中國證券市場上漲。散戶的從眾心理，是推動中國證券市場上漲的另一因素。

　　中國證券市場如火如荼的進入了牛市階段，這真的代表中國經濟復蘇了嗎？我認為，中國證券市場上漲並不代表中國經濟復蘇，但是，中國證券市場牛市景象有利於推動中國實體經濟發展。在商業銀行縮緊民營企業銀根大環境中，中國證券市場的牛市行情，民企通過資産證券化從金融市場獲得了大量的資金。市場的靈活調節刺激了中國金融市場發展，對中國金融市場與中國實體企業的發展具有前瞻性推動作用。我認為：目前，中國實體經濟並不樂觀，但是中國證券市場復蘇將會推動中國實體經濟發展；在中國實體經濟發展過程中，將進一步推動中國證券市場步入合理、穩健的發展階段。長期而言，註冊制將會促使中國證券市場趨於合理性的發展軌道；同時，T+0交易制度也將刺激中國證券市場良性發展。因此，未來中國證券市場依然擁有廣闊的上升空間。