預測牛市不是比膽大 是三年或五載待觀察

　　據報道，不少分析師對當前股市給予樂觀預測。更有分析師認為，本輪牛市是A股有史以來最大的牛市。他提出，二戰之後一些國家的股市，無論是英國、美國、日本，都經歷過指數十倍的大牛市。這些經濟體變得更加強大更加強盛的過程當中，金融資産一定會有一個爆髮式的增長，中國正在經歷這個過程。主導的漲幅應該在15倍以上。放眼未來一年，根本不用擔心，我們還在牛市當中，所以我們説牛不停蹄。他認為，這一輪牛市結束，一定會看到創業板裏面出現市值達到三五千億的一批公司。他提出，這波牛市的結束會在2018年甚至會在2021年。

　　預測是最難的事，精準預測明天的事更難。就如預報地震，説未來幾年將有大震，預測準確的專家可能不少，但是地震何日何時發生，恐怕現在的科學技術還無法預測準確。上一次大牛市，專家和媒體跟著大聲鼓噪，“股市黃金十年”、“滬指上升到一萬點”的預測不絕於耳，至今仍然被人笑話著。很難評價這位分析師預測的品質，因為股市確確實實還在迅速大漲之中。但是説牛市會延續到2018年，甚至2021年，這話説得有點大，也有點空。從中國股市歷年的狀況看，熊比牛長是一般規律；從牛市的實際情況看，似乎也沒有過連續長達三五年的大長波牛市。我們倒是希望這個預測真的能實現，這不僅是預言家的榮耀，更是中國股市打破原有漲跌定式的機會。

　　網際網路金融現大熱 如何調控且看市場

　　當下資本市場最時髦的概念中，“網際網路金融”無疑是最耀眼的一個。眾多處於不同領域的上市公司，在這兩年也猛然發現，一旦涉足網際網路金融，不僅業務空間豁然開朗，股價亦有望獲得重估。一時間，追捧者眾，據媒體報道，截至目前，已有近100家上市公司宣佈自設、控股或參股網際網路金融公司。而據盈燦諮詢的不完全統計，已有60多家上市公司參與到了P2P網貸行業中。越來越多的上市公司主動“貼金”網際網路金融，但實際效果如何，恐怕要等到數年後才可知。

　　一個新産業、新業態甚至一個新産品問世，總會有企業或投資者“一擁而上”，總會形成産能的迅速膨脹。網際網路是顛覆性的新技術，是所有原有産業升級轉型的驅動器，網際網路金融把網際網路和金融這兩個熱點聯繫在一起，當然也會形成“貼金”大熱點，毋庸置疑。但是，市場經濟是競爭經濟，競爭中難免出現非理性的衝動，造成産能膨脹過快、介入企業過多的局面。對此，市場經濟的無形之手將會做出自動的調整。管理者可以提醒，可以預警，但不必直接干預。回顧過去，對於産業佈局中的“長線過長”，處於轉型經濟之中的中國，曾經多次用行政干預為主的方式予以“調整”，結果往往是長線更長，産能過剩欲罷不能。請看今日之煤炭、鋼鐵、造船、冶金等等，哪個不是經過一輪又一輪的調整，現如今産能過剩還不是照舊？造成調整收效不彰的原因，一是國有控股企業的體制讓市場難以充分發揮作用，二是行政干預往往欲速不達。面對網際網路投資的“一擁而上”，抑或過熱，還是要用市場經濟的視角去看更好一些。

　　神華凈利潤大降五成 終破金飯碗全員降薪

　　近幾日被捲入降薪傳聞中的神華集團終於被證實，5月22日下午，有媒體報道，從神華集團官方獨家獲悉，神華集團降薪一事屬實，而且2015年會按全員工資總額的10%下調薪酬總額度。在煤炭行情跌至低谷的今年，降薪潮正從中小煤企向大煤企蔓延。雖然過去一直有良好的業績，但神華一季度凈利潤下降50%。據説，此次降薪不僅波及機關高層還包括基層單位。神華集團官方發聲證實降薪一事屬實，而且是按照全員工資總額10%下調薪酬總額度。神華集團表示，員工工資和企業效益相關，受煤炭市場持續低迷、煤價大幅下降及電價下調等不利因素影響，神華利潤下降，員工降工資符合企業運作規律。

　　公開資料顯示，神華集團下屬上市公司中國神華，作為諸多煤炭上市公司中業績亮眼的企業，一季度凈利難以擺脫下降50%的命運。而在今年年初中國神華發佈的《2015年度經營目標及資本開支計劃》對於該公司今年年度營收做出了同比下降15.4%的預計。作為企業，業績下降、利潤銳減，無論高管還是一般員工，薪酬收入下調是必然的事。而在神華這樣的大國企，員工薪酬下調成了大新聞。過去常常有“窮廟富方丈”的説法，諷刺一些國有企業效益低下，但高管照樣拿高薪。現在，神華的減薪也算是“來之不易”，鐵飯碗、金飯碗終於説再見。但更深層次的問題是，大量産能過剩的企業今後怎麼辦？如何縮減産能？如何提高效益？而這些産能高度過剩的産業，多數集中于國有控股企業，顯然，從根本上解決問題，僅有減薪是不夠的。

　　中鐵中標以色列輕軌 了解國際市場需深入

　　中國中鐵5月21日晚公告，公司全資子公司中鐵隧道集團有限公司與以色列公司組成的聯營體中標以色列特拉維夫輕軌紅線項目TBM段西標段，項目總估算金額約49.9億元人民幣。根據中鐵隧道在聯營體中所佔51%的份額，公司所佔的中標合同金額約25億元人民幣。公告稱，5月20日，中國中鐵全資子公司中鐵隧道集團有限公司收到以色列業主NTA-Metropolitan Mass Transit System Ltd.發出的授標函，確定中鐵隧道集團有限公司與以色列Solel Boneh Infrastructure公司組成的CRTG-Solel Boneh Joint Venture聯營體為以色列特拉維夫輕軌紅線項目TBM段西標段項目的中標人。

　　基礎設施互聯互通是“一帶一路”建設的優先領域，基建投資預料將持續增加，中標項目也會越來越多。這也是基建類龍頭上市公司近期在股市表現搶眼的重要原因。中鐵能在以色列中標，既反映了實力，也反映了公司對國際市場的深刻了解。基建項目都是大項目，動輒幾十億、幾百億元，不能有絲毫的馬虎，不可對任何細節掉以輕心。要特別防止“叫好不叫座”、賠本賺吆喝的情況出現。這方面，中國有不少經驗，也有一些教訓，有些項目造成的經濟損失和名譽損失都不小。在為中鐵高興之餘，也願意提醒願意“走出去”的企業，可行性研究一定要更深入，對具體國情的調研一定要更細化、更有針對性。