■據新華社上海5月27日電

　　在股指屢屢創下近七年半新高的同時，最近三個交易日A股總成交連續突破2萬億元。按照27日收盤點位計算，滬深股指年內累計漲幅雙雙過半，創業板指數則大漲近1.5倍。

　　伴隨股指快速攀升，A股估值中樞也不斷上行。同期，兩市融資餘額超過2.04萬億元。若加上各種形式的場外配資，杠桿資金的規模驚人。高估值、高杠桿，成為本輪行情的主要特徵。

　　多路資金蜂擁入市A股頻創新高天量

　　22日，上證綜指時隔七年首度站上4600點，兩市成交則逼近2萬億元，改寫全球股票現貨市場單日成交紀錄。

　　而這，只是A股新一輪放量上攻的開始。

　　25日，滬指連過兩關站上4800點，A股總成交有史以來首度突破2萬億元。26日，滬指再下一城站穩4900點，兩市天量紀錄也被改寫為逾2.15萬億元。

　　27日當天，A股繼續放量上攻，再度錄得逾2萬億元的巨量。

　　多路資金蜂擁入市，成為近期A股量價齊升的主要動力。

　　中國證券登記結算有限公司最新數據顯示，上周新開A股賬戶數達到263萬戶，環比增長一成。

　　顯著的“賺錢效應”也帶動了權益類投資産品規模快速擴張。來自東方財富的統計顯示，截至26日，年內新成立偏股型基金首募規模超過7000億。

　　在兩市融資規模連續五個交易日維持在2萬億元上方的同時，海外資金對A股的興趣也在轉濃。5月19日至今，滬股通單日資金流入穩居於20億元以上，26日資金流入和成交凈買額雙雙突破30億元。

　　利好政策催生熱點開放提速增加“權重”

　　除了資金驅動，接踵而至的利好政策也是催化近期行情的重要因素。5月20日國家發改委印發南京、南昌、呼和浩特城市軌道交通建設規劃，總投資高達2152億元。加上此前批復的通遼連接京沈客專快速鐵路等項目，短短幾天內批復基建項目總額已高達4500億元。業界普遍認為，“穩增長”項目密集推出，對A股基建等相關概念股形成重大利好。中國政府26日發表《中國的軍事戰略》白皮書，來自數米基金網的觀點認為，A股軍工板塊有望中長期受益於國家政策的推動。

　　政策利好效應持續釋放的同時，中國股市本身的改革開放進程也在提速。作為中國資本項目開放的又一里程碑，7月1日起內地與香港證券監管基金將實行基金互認。

　　博時基金的觀點認為，從戰術角度看，基金互認是對滬港通、深港通等兩地市場聯通渠道的有益補充，將為基金管理人提供增量客戶與投資資金。

　　估值中樞不斷上行杠桿資金規模驚人

　　伴隨股指快速攀升，A股估值中樞也不斷上行。截至26日，滬深兩市平均市盈率分別為23.35倍和63.46倍，中小板和創業板則分別高達78.79倍和134.68倍。

　　同期，兩市融資餘額超過2.04萬億元。若加上各種形式的場外配資，杠桿資金的規模更加驚人。高估值、高杠桿，成為本輪行情的主要特徵。

　　有統計顯示，5月以來已有580余家創業板公司公告了重要股東減持行為，合計減持逾6億股，環比增幅接近五成。

　　在市場人士看來，中國股市缺失“慢牛”基因，則與“散戶為主”的先天缺陷密切相關。國泰君安證券的觀點認為，當下A股亟需借鑒美國等成熟市場的經驗，積極發展機構投資者，讓“價值投資者在股市的博弈中佔優”。而養老金等長期資金入市有望改變困擾股市多年的投資者結構失衡狀況，讓A股的腳步變得更加穩健。