柴瑩輝

　　在一季度報即將集體亮相的時候，業內對於OTA(線上旅遊商)的虧損已經表現得處變不驚。

　　攜程率先公佈的2015年第一季度財報顯示，其虧損了1.26億元。聯想到2014年這些行業大佬們的業績——攜程是唯一盈利的企業，去哪兒虧損18.448億元，途牛虧損4.73億元……不難猜想，剩下即將出爐的OTA季報還是會紛紛報虧。

　　耐人尋味的是，這個行業已經形成了“投資方注資—補貼—業績虧損”這樣一個閉環。甚至有人提出這樣一種觀點：OTA現階段不敢盈利！

　　為什麼會這麼説？以去哪兒為例，2014年儘管巨虧，但是去哪兒的總營收增長了一倍；途牛雖然虧損，但卻獲得包括京東在內的5億美元投資；攜程雖然一季度報虧，但是其市值卻在發佈財報後攀上了百億美元的高峰。

　　這背後的商業邏輯是，穿越報表虧損的表面現象，投資方更看中的是總營收的增長率和市場份額佔比的增加！

　　坦率説，現階段OTA的日子並不好過，一方面航空公司紛紛調低佣金，另一方面酒店頻頻斷供，抗議OTA攪亂了價格體系。OTA有成為過街老鼠的態勢，産業鏈上游的企業紛紛“喊打”。

　　其實對於大多數OTA來説，酒店、機票乃至門票業務並不掙錢，甚至要自己掏錢補貼消費者。但因為這三塊業務最能吸引消費者，快速導流客源和提升消費者黏性，而且容易培養移動端的使用用戶，因此OTA補貼得心甘情願。因為補貼越多，證明吸引的客源越多，市場佔有率越多，這就會大大增加投資方的信心，讓後續不斷有資本進入這個行業。

　　而OTA真正掙錢的其實是出境遊、郵輪等高端業務板塊，只不過這部分市場還沒有真正成熟，尚需要一個市場培育期。

　　暫時慘澹的現實並沒有妨礙資本熱情的腳步，OTA背後蘊藏著巨大的市場空間讓每個人都摩拳擦掌。數據顯示，2015年第一季度中國線上旅遊市場交易規模達875億元，其中OTA市場營收規模只有40億元，在資本方的眼中，只要市場足夠大，無論是鯨吞還是蠶食，OTA總有一天會慢慢滲透市場。而在此之前，OTA們就像被扔進了角鬥場，價格戰的血拼在所難免。

　　但值得注意的是，這個行業已經逐漸顯現出寡頭壟斷的苗頭，以攜程為第一陣營，途牛、同程為第二陣營的格局逐步出現，可以猜想，當寡頭壟斷的格局在幾家企業身上顯現得足夠明顯時，也許就是資本收網之時，這個行業的整合與並購在所難免。

　　聯想到此前坊間傳出攜程與去哪兒並購的消息，它其實反映了資本運作的終極心理——在鉅額投入、高速産出的背後，資本追求的是寡頭壟斷後的規模效應。無論用什麼手段來實現目的，這個行業最終的大洗牌在所難免。