重慶晨報記者 劉洋 報道

　　牛市到來，券商的融資融券業務持續火爆，繼去年12月19日融資餘額突破萬億元大關後，前日，兩市的融資餘額再次翻番，首次突破2萬億元關口。

　　100個交易日增萬億

　　雖然近來管理層持續釋放降低資金杠桿的信號，但目前來看，兩融業務中的融資餘額卻還在持續增長。

　　如果從2010年3月1日兩融業務啟動開始算起，歷時近3年，滬深兩市的融資餘額才在2013年1月18日首次達到1000億元。這之後，兩融規模迅速增長，2014年8月21日突破5000億，同年12月19日突破10000億大關。今年4月1日，融資餘額突破15000億大關，3個多月時間便再上一個5000億的坎。

　　根據滬深交易所公佈的最新數據，截至今年5月20日，兩市融資融券餘額達20130.14億，再創歷史新高。其中，融資餘額20057.39億，融券餘額72.75億。而這次融資餘額增長5000億，僅花了1個多月。這意味著，僅僅100個交易日，股市的融資餘額就從去年底的萬億元翻了一倍，增至最新的2萬億元。

　　規模超3萬億亦合理

　　顯然，今年以來的牛市行情，離不開融資對買方的助推。僅兩融市場就為資金缺乏的A股帶來了上萬億的活躍增量資金，A股也因此出現連續上漲。

　　不過，融資融券（目前主要是融資）並非一直會保持這樣的高速增長狀態。根據國際市場的經驗，融資融券業務發展到成熟階段時，其信用交易量佔市場總交易量的比例在20%-40%之間，融資融券餘額規模佔總市值的2%-5%。

　　以我國台灣地區股市的融資融券為例，其餘額佔總市值之比往往在1.03%-5.12%之間，總體高於歐美市場水準。而目前A股最新總市值為60.5萬億，這意味著A股的融資融券餘額已佔到總市值的3.3%，距離5%的比例還有1萬億的空間。

　　警惕融資資金拐點

　　市場普遍預期，在管理層降杠桿信號的引導下，資金的杠桿效應出現階段性減弱是大概率事件。

　　有重慶的私募基金經理表示，目前投資者新建倉不宜過多使用杠桿。“現在不是最佳的融資買入機會。”投資者需要考慮，如果融資融券餘額增速減弱甚至階段性回落，市場會怎樣？該基金經理認為，A股市場的行情主要受益充裕流動性推動，而場外資金不可能一直流入，現在資金入市踴躍程度就不比年初。當融資資金流入拐點來臨時，勢必加重資金面壓力，A股市場要麼出現整體的階段性下跌，要麼出現結構性分化。

　　兩融業務融資餘額成長過程

　　2015年

　　5月20日

　　突破20000億元

　　2015年

　　4月1日

　　突破15000億元

　　2014年

　　12月19日

　　突破10000億元

　　2014年

　　8月21日

　　突破5000億元

　　2013年

　　1月18日

　　達到1000億元

　　2010年

　　3月1日

　　兩融業務啟動

　　A股隔壁鄰居港股市場上不斷傳來個股崩盤聲

　　股市昨日的明星依然是創業板和中小板，滬指昨日重上4500點，離前期4572點近在咫尺。這個地方閃失不得，希望資金暫時抑制追逐中小盤股的激情，接下來幾天讓滬指順利越過前期高點，否則，這個“雙頭”的形態誰都承受不起。加油啊！滬指！

　　受漢能事件影響，港股高銀地産昨暴跌60%，A股的隔壁鄰居港股市場近日此起彼伏的股票崩盤聲，聲音雖不大，卻讓我們格外關注。因為滬港通實施後，港股中的內資企業（包括內地在港上市企業和業務以內地為主的港企，前者如漢能，後者如高銀地産）受到內地資金的爆炒，爆炒之後如何收場，是我們熟悉港股遊戲規則的關鍵。

　　昨日我的4隻股票，安科生物（漲停）、巨星科技（漲近6.5%）、美盛文化（漲8.74%）、天通股份（漲8.75%），這讓我今年以來總收益超過80%。天通股份是一個我很欣賞的年輕的私募高手推薦的，他在5月7日晚給我發短信，我一看該股是一個突破在即的形態，8日一早在17.3元買入5000股。本來準備買一兩萬股的，但4月底我剛劃定了5月份的持倉上限為8成，為了避免自己剁自己的手，只買了5000股。有人問我為啥自設限8成倉位，我回答道：目前點位上，投資心態修煉的要點，一是戒貪，二是戒躁。如果你在此時不能做到內心寧靜和獨立思考，接下來將栽大跟頭。

　　歡迎你一起來交流股市投資的經驗教訓，歡迎吐槽“天響論股”，交流郵箱3190141577@qq.com，我們將及時回復你！

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　　兩市400隻股昨日漲停 滬指今日或衝擊新高

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　　重慶晨報記者 毛瑩 報道

　　關鍵數據：滬指昨盤中兩次跳水但收盤走高，報4529.42點，漲幅1.87%，深成指報15872.53點，漲幅3.49%。創業板指報3527.41點，漲幅3.56%。成交量較週三繼續縮水，滬市成交7291億，深市成交8183億，兩市共成交15474億。

　　亮點：兩市近400股漲停，電信設備、網路遊戲、智慧機器等概念股漲幅較大。創業板超百隻個股漲停。

　　後市預測：多家機構分析，今天打新資金開始解凍，市場火爆氣氛有望持續，滬指可能衝擊新高。下周沒新股發行，打新資金繼續回流，流動性相對寬鬆。齊魯證券稱，場外資金繼續進入股市，對創業板看高一線。

　　操作建議：太平洋證券表示，看好工業4.0，除數控機床、機器人、裝備製造、智慧儀錶外，智慧工廠、智慧物流管理等以“網際網路+”為核心的産業鏈升級都將受到追捧。