從狂牛到慢牛，A股一直奔走在牛市通道中。如何看待它的走勢，如何看待它與實體經濟的關係，近日郭廣昌在上海市浙江商會九屆二次會長議事會議上作了一次演講。他認為，目前的股市“泡沫”裏有黃金。要借力當前的股市並與之共舞，因為錯過這次機會，要再等7年。另一位老闆，稼虹集團的創始人兼董事長吳旸（1995年獲得沃頓商學院MBA學位，中國內地首位CFA（特許金融分析師）獲得者），擁有25年投資經驗的他，近日，在判斷後市時認為，後續行情大致分為三個階段，其中，從現在到今年九十月這半年左右，應該會基本維持現在的格局不變。

　　郭廣昌談：錯過這次機會，要再等7年

　　中國證券市場，包括網際網路、創業板、新三板，肯定有“泡沫”。沒有這些“泡沫”，也就沒有這些黃金公司起來。所以關鍵，你要看得準。“泡沫”裏面有黃金，你有沒有這個眼光。

　　實體經濟和資本市場不同步

　　這裡面充滿了機會

　　比如鋼鐵。實體經濟非常好、鋼鐵非常賺錢的時候，你買鋼鐵股票，對還是不對？可以説是對的，但可能鋼鐵股價也是最高的時候。總有一天那些不斷增加的鋼鐵投資，一定會把鋼鐵搞得不賺錢為止。鋼鐵不好的時候，鋼鐵股票不可以買？不見得。估值下來了、産能過剩，盈利能力決定誰在未來競爭中勝出。

　　再比如，家電行業。很早的那一波，全中國家電行業最紅火、最牛的企業恐怕是長虹，那時候它的股票也曾是最好的，帶來一輪中國股市的牛市。

　　後來最慘的也是這些企業。為什麼？因為好了，因為大量投資，所以有大量的家電企業産能過剩。今天，我們家電企業開始賺錢了，最差的TCL也比以前好了，美的千億市值了，格力也不錯。這輪整合之後，又賺錢了。鋼鐵也是這樣，三年五年以後，一定會有好的鋼鐵企業賺錢。

　　産業跟股市的投資機會之間，不是同步的。有三個週期，一個是企業本身的週期；第二個是産業的週期；第三是股票市場的週期。這三個週期的振動頻率，不完全同步。這裡面充滿了機會。

　　美國“泡沫”不斷

　　為何還能一直往前走

　　現代經濟的特點，惡性通脹不可以要，但最可怕的就是通縮。通縮的話全輸，大家沒辦法活。美國政府是最懂得這一點的，他就一輪隔一輪，一定會製造“泡沫”。

　　克林頓在任的時候，最主要就是做“網際網路泡沫”。到2000年”網際網路泡沫”破滅，破了之後美國來了“房地産泡沫”，走到極致的時候，就是次級債，次級債一破，美國就放錢。放錢之後希望房地産能托住，然後又製造“泡沫”，這輪股市“泡沫”又起來了。但不管是哪個“泡沫”，他一定要希望把這個“泡沫”導流給實體經濟，那就是好事，如果你導流不到實體經濟，“泡沫”下來，那會出麻煩。

　　那麼為什麼美國在不斷的“泡沫”破裂中還能繼續往前走？主要是他有好的體制、機制，這極大地推動了老百姓的創新能力，包括技術的進步，等等。所以他現在製造業回升了，就業率提高了。

　　美國在“泡沫”過程中給自己留出了時間，同時倒逼了創新，然後努力把就業搞上去了，提升企業的競爭力。

　　資本市場繁榮

　　倒逼實體經濟

　　我理解高層現在的做法，就是希望通過資本市場的繁榮，倒逼實體經濟。同時，也不希望股市很快上去，然後突然下來。

　　高層以改革開放求取我們經濟長期的紅利——自貿區是對外開放倒逼政府改革；三板市場包括註冊制，是倒逼資本市場的開放；銀行體系對民營企業開放，是倒逼整個銀行業的開放。

　　現在資本市場這麼好，得抓緊融資。能上新三板融資的，新三板融資；能主機板融資的，主本融資；能海外融資的，海外融資。

　　你要變得像馬雲一樣聰明——他不僅是一個聰明的做網際網路的人，同時也是一個非常懂得資本市場的人。2007年，他在香港上市，這輪去了美國上市。還有比他更牛的嗎？

　　所以首先是守正出奇，就是把自己的企業做好——不僅是利潤問題，還要有轉型，要與“泡沫”共舞。充分利用資本市場，千萬不要錯過這個機會。錯過這個機會，7 年之後才有機會。

　　有一個人水準跟你差不多，甚至可能還比你差一點，但他利用資本市場，他活下來了。而你看上去比他強，但是僅僅因為資金各種原因死掉了，多冤哪。

　　我們要成為未來留在那裏的人，守得最長的人。