股民聊天室

　　主持人：劉暢

　　本週股市巨幅震蕩，成了一場風險教育課，特別是對那些不懂風險控制、借錢炒股的新股民，更是敲響了警鐘。本輪行情屬於典型的“杠桿牛”，許多人熱衷於借錢炒股，機構通過融資融券、傘形信託來加杠桿，普通股民則尋找資金門檻較低的借錢渠道，如股票配資平臺、消費信貸，甚至房産抵押、賣房等形式……有數據顯示，目前A股每天交易中有超過四分之一的錢是借來的，潛在風險非常之大。一向反對借錢做投資的巴菲特認為，“負債會讓人變得脆弱”。

　　加杠桿會放大風險

　　借錢炒股吸引力就在於“以小博大”，目前有的股票配資甚至打出1:15的高杠桿，但同時抵押物和利息可也是加“杠桿”的，比如有些配資年化利息高達20%以上。儘管自詡“智者”但終會有“一失”，而這“一失”在平倉面前，很可能就會傾家蕩産，無翻本機會。

　　■新股民 小石

　　要是自有資金，大盤上躥下跳，我拿著就是。但這是配資，高杠桿、賭性重，我高買低賣兩個來回，就接到平倉電話。我從今年2月開始配資炒股，近日趕上大盤震蕩，鬧了個血本無歸。假如你有10萬元本金，以8倍杠桿配資，資金將達90萬元，一個跌停的損失將由沒有配資時的1萬元急劇擴大到9萬元。

　　■高盛集團 哈繼銘

　　所以我們在可以融資的情況，股票漲得很快，跌得也很快，雖然中國股票在大幅度地上升，但是作為一個比較理智的投資者，應當是考慮資産的全球佈局，因為境外的市場有它的穩健性，有成熟度比較高的優勢。所以我們在投資的時候，不能光把眼睛放在中國漲得最快的行業裏面。

　　負債會讓人變脆弱

　　對於借錢炒股，巴菲特有一句意味深長的話令人回味：“再長一串讓人動心的數額乘上一個零，結果也只能是零。”無論多高的杠桿，賺了多少，用別人的錢總會讓人處於焦慮的狀態，更何況還有還款時間緊逼。因此“反脆弱性”是巴菲特一直強調的。

　　■股神 巴菲特

　　我們對於伯克希爾為了並購或經營目的而發生任何大量債務根本不感興趣。當然，根據傳統的商業智慧，我們在財務上顯得太過於保守，如果我們在資産負債表中加入適當的財務杠桿，能夠安全地增加盈利。也許如此，但成千上萬的投資者將很大一部分資本凈值投資到伯克希爾股票上(其中包括我們大部分董事會成員和主要經理人)，公司的一個重大災難就會成為這些投資者們個人的一個重大災難。

　　■股友 易名

　　徐興博是南京市一家藥材公司的普通職工。1992年，我國證券交易市場剛起步，徐興博在股市淘得第一桶金，憑著豐富的投資經驗，不管股市如何漲跌，他總能讓自己的投資穩定增長。但2001年10月形勢急轉，他仍認為能像以前那樣安然度過低谷，接受的委託資金超過100萬元。2005年6月，滬指跌破千點大關，一夜間回到13年前，徐興博和朋友委託給他炒股的財産都在這次大跌中損失殆盡。

　　難以享受完整牛市

　　在股市中，不是比誰賺得多或賺得快，而是比誰能夠活得更久。如果是價值投資，用自有資金持有一隻股票，即使短期下跌賠錢，以後仍會有翻本的機會；如果借錢融資炒股，到期還不上錢，明明股票還能漲，但仍會被平倉出局。即便在牛市中，借錢炒股一旦失誤，也難以享受到完整的牛市。

　　■民間配資負責人

　　配資公司為了控制自己資金的風險，通常會要求將投資者的資金打入特定的股票賬戶，才能為其配資，並設定平倉線。如果虧損達到投資者保證金的50%，我們就會發出信號，讓投資者增加保證金；否則，從本金虧損達到60%開始，我們就執行強制平倉。在1:5的杠桿比例下，如果全倉一隻股票，一個跌停就可能導致強制平倉，血本無歸。

　　■券商人士 顧某

　　借錢炒股是有成本的，並非所有投資者都適合。首先，投資者在參與時必須認真評估自身風險承受能力，一般而言，年紀超過60歲以上者須謹慎；二是，應全面評價自身過往投資收益，如果過去2-3年，每年沒有20%的穩定回報率，最好別借錢炒股，否則辛苦賺的錢還不夠還證券公司的借款利息。此外，借錢是有成本的，時間越長潛在風險越大，因此，融資適合“獵豹式”股民，賺的是快錢，全年換手率較低的價值投資者需承擔高額持有成本，除非對該股有足夠大的把握，否則要謹慎參與。

　　■股民觀點

　　■腹黑元首R寶：股票配資項目月利率1.4%，看起來很低，但其實一年就是16.8%，收益幾乎高於市場無風資本收益約兩倍。感覺兩頭都怕怕的！

　　■冷CC在路上：對於操盤手來説，增加了資金量，也就增大了收益。既然願意選擇配資，那麼他自己也得承擔高收益帶來的高風險。

　　■99桿清臺：借錢配資好啊。韭菜割不盡，春風吹又生！

　　■騰曉東：賭徒一般都不怕死。