牛市引發大家的炒股熱情，也帶火了股票配資業務。昨天，在朝陽安翔裏小區外，配資廣告竟被打到了交通錐桶上。本報記者 余智驍攝

　　熱股市冷觀察（下）

　　本報記者 董禹含

　　“股市那麼火，我想去看看。”隨著A股行情的日益升溫，很多股民已經不滿足用自己手頭的錢炒股，目光盯上了借錢炒股。不僅券商的融資融券業務風生水起，民間的股票配資業務也大行其道。

　　相比于券商兩融，股票配資零門檻、杠桿高，所承擔利息也高，但沒有明確的法律法規束縛和規範，其中蘊藏的風險不言而喻。昨天滬指和深指分別暴跌4.06%和4.22%，讓很多配資炒股的股民損失慘重，也讓他們更深切體會到股市的風險。有關專家提醒投資者，加杠桿會放大收益，同時也會放大虧損風險，一定要根據自身的操作能力謹慎使用。

　　零門檻高杠桿高風險

　　所謂股票配資，就是民間版的“融資融券”，即個人從某些公司借錢炒股，支付較高利息，股票賬戶虧損到一定限度，會被借錢公司強行平倉，與券商的兩融相比，杠桿更高，風險更大。在網路上搜索“股票配資”，可以輕鬆找到多家提供此服務的網際網路平臺，每一家的宣傳標語都很誘人，“我出資金，你炒股，即時到賬即刻操盤，利息全網最低”，“2-8倍杠桿，漲停就賺100%”……

　　看準股民想賺快錢的心理，除了P2P投資理財平臺提供配資服務，民間借貸公司的宣傳廣告甚至直接打到股民家門口、刷到馬路上，無孔不入。昨日，記者在朝陽區安翔裏小區外看到，路旁的交通錐桶也打上了股票配資廣告，藍底白字寫著“股票配資”幾個大字和手機號碼。

　　相比于券商的融資業務，股票配資門檻低、杠桿高。以線上股票配資平臺巧牛網為例，其稱股民“只需要出最低250元、最高無限制的保證金，就可以獲得最高8倍于本金的配資金額”。也就是説，股民本身有1萬元保證金，可配資8萬元，加起來就有9萬元操盤資金了。

　　記者撥打了安翔裏小區外配資廣告的手機號碼，對方一宋姓工作人員聲稱，其是一家位於海澱區西三環北路的投資擔保公司，股票配資10萬元起配，杠桿最高為1：5。“我們公司目前代資的客戶有小一百人。最近來我們這裡配資的客戶做得都很成功，都在賺錢。有個客戶本金200萬元，嫌股本太少，按照1：3配資，就有800萬元操盤，炒了一個多月賺了700萬元。”對方表示。記者無法核實該工作人員所説內容的真偽。

　　21.6%的高額借款利率

　　同樣都是增加投資者的操盤資金，股票配資和券商融資融券差別很大。融資融券業務的準入門檻為證券賬戶中總資産達10萬元、開戶滿6個月，投資標的有限。同時，近日券商兩融降杠桿的接力賽正在持續上演，招商、中信、海通大面積調整了可充抵保證金證券的折算率，華泰、申萬宏源、國金等紛紛上提保證金比例，1：2的杠桿已經是很高的水準。

　　相比而言，零門檻、高至5倍甚至10倍杠桿的股票配資看起來很美，但其配資的利息也比券商兩融要高，這就是不菲的所謂賬戶管理費。比如，以巧牛網為例，不同本金、杠桿利息也不同，在按月配資中的穩定投資方案裏，若投資本金為10萬元，放大配資倍數至5倍可得到配資金額50萬元，按使用資金1個月計算，客戶每月需支付本金1.8%的利息，則單月利息為9000元，也就是説股民要先拿出109000元才可以獲得巧牛網的配資，股民所需支付年化利率高達21.6%，堪稱高利貸。

　　股民老肖表示對股票配資完全不感冒：“如果股民技術不過關，最終只能成為‘打工者’，每個月賺的錢只夠交利息，有的搞不好還不夠交利息吧。”

　　尤其值得股民注意的是，這些股票配資都不是直接把錢借給客戶，客戶需要把資金打到平臺控制的賬戶，並在指定的股票操作平臺上交易，其中一款名為“Homs”的交易軟體使用很廣。

　　一個跌停就可能爆倉

　　為了保障操盤資金的安全，配資公司只有一個風險控制辦法，即是交易賬戶會設置虧損警戒線和平倉線。當總操盤資金低於警戒線時，股民只能平倉不能建倉，需要補充風險保證金，以免低於虧損平倉線被平倉；當總操盤資金低於平倉線時，會將股民的股票進行平倉。

　　“我們平倉線是110%。假如本金是10萬元，配資30萬元，那平倉線就是33萬元。如果跌到33萬元，要麼您再往裏注資，要麼我們就平倉，因為我們本金不能往裏虧的。”那名宋姓工作人員告訴記者。

　　如此一來，股票配資真的可以實現“急時斬倉”嗎？業內人士指出，目前大盤震蕩加劇，隨時的回調是不可忽視的風險，如果用戶滿倉操作，只需要一個跌停就會“爆倉”，並沒有給平臺平倉的時間和機會。

　　“要是自有資金，大盤上躥下跳，我拿著就是。但這是配資，高杠桿、賭性重，我高買低賣兩個來回，就接到了平倉的電話。”新手股民小石從今年2月開始配資炒股，近日正趕上大盤震蕩，鬧了個血本無歸。小石介紹，假如有10萬元本金，以8倍杠桿配資，資金將達90萬元，一個跌停的損失將由沒有配資時的1萬元急劇上升到9萬元。

　　專家説法

　　配資務必量力而行

　　北京中關律師事務所律師王英軍對記者説，根據《合同法》，民間配資屬於民間借貸的一種形式，配資公司與配資人簽訂的合同是借貸合同，從合同和借貸關係來説是受法律保護的。但是數倍的高杠桿，對借款人來説，無形中大大增加了市場風險。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍對記者説，加杠桿是這輪市場的主要特徵，通過杠桿投資者資金翻幾倍，所以行情走得很快。

　　“加杠桿會放大收益，同時也會放大虧損的風險。如果投資者操作水準不高，加杠桿相當於自尋死路。一旦大盤大跌很快就會爆倉，本金就虧光了。虧損就虧股民的資金，股民的本金虧光之前就被平倉了，平台資金不會損失。”楊德龍説，即便從中期看牛市的格局沒有變化，但也不能忽視短期風險，一旦大盤出現短期大幅回調，可能引發融資盤被迫平倉，造成踩踏現象，而高杠桿的投資者很可能血本無歸。

　　楊德龍提醒，投資者在決定是否股票配資前，一定要考慮好自身的操作水準，量力而行，決定是否加杠桿。投資的時候，永遠要把控制風險放在第一位。