近日股期雙棲投機者資金回流期貨建倉 專業人士提醒：

　　本週，受政策利好、股市不景氣、巨量資金流入大宗商品市場的影響，國內期貨市場多板塊大幅上漲，鎳、鐵礦石、PTA、錫一度漲停，銅價刷新年內新高，豆粕持倉量刷新歷史新高，鋅、鉛等多品種繼續大幅走高。

　　與之對比，A股市場終於迎來了數月牛市後的暴跌；導致投機資金再次“擇良木而棲”，多位股市、期市的“雙棲投資者”從股市、股指期貨品種調入數百萬元資金投入大宗商品市場，建倉有色、化工、農産品等品種。

　　業內人士再次提示大宗商品市場並非牛市，反彈走勢不確定，不建議普通投資者盲目追逐熱點，適逢股市長線牛市；即便是激進投資者，股、期兩個市場的投資金額比例也應控制在3比1上下。

　　文、表 記者 井楠

　　投資者故事

　　3月加倉炒股多賺49萬元 4月轉投期市小賺5%

　　老林是位“老期民”、大散戶，同時也是一位股民，最近的操作可謂典型的“棄股投期”，操作比較成功。

　　3月底，老林的資金配置如下：股市230萬元市值，股指期貨363萬元，大宗商品市場139萬元。當時滬指剛過3600點，市場資金流入洶湧。

　　老林判斷，股市短線還有得漲，於是果斷地將商品期貨斬倉，補充了69萬元資金到股市上，購買了自己熟悉的廣匯能源與西部礦業兩隻能源股。到4月中旬，股票市值變成348萬元，股指期貨投資也超過400萬元。

　　可當上證指數站穩了4000點後，老林就犯嘀咕了：市場流入資金越來越大，這如果放在期貨市場，往往是機構最後一搏的徵兆。而恰恰也是在這個時候，商品市場的“曙光”出現了：小類金屬鋅、鉛等品種回暖氣息濃厚，白糖價格已走出短線牛市。

　　老林決定降低風險：他首先將風險最大的股指期貨倉位降低到了25%，400萬元資金，只留下100萬元繼續操作。股市的市值也小有增加，至約360萬元。

　　“滬指過了4200點，已經達到我的預期，不管之後是否還會上漲，我都該抽身離去了。”4月21~24日三天，老林果斷賣掉大部分股票，騰出300萬元資金。

　　4月下旬，商品市場的格局還不是很樂觀，但老林發現鎳價已位於6年低位，銅價已經由低位開始反彈，前景很值得投資，於是果斷調入300萬元資金進入了有色金屬市場，開始建倉鎳與銅，至今收益率超過5%，喝到大宗商品市場回暖的頭啖湯。

　　“及時止盈與止損、靈活操作，且半倉以下操作期貨。”是老林的投資經驗。

　　調查：

　　9成期市投資者重回“大宗商品”懷抱

　　本週三到週四，記者在廣州調查了三家期貨公司的共計四家營業部，共訪問了21位各類投資者，其中共有16位投資者近期減倉股指期貨（或股票），佔比高達76%；共有11位投資者已建倉或加倉大宗商品，另有8位投資者已重新開始關注大宗商品市場，逐步加倉，兩者加總佔比高達90%。

　　天河區兩家知名期貨公司的負責人告訴記者：4月20日至今，他們客戶中，加倉（或建倉）商品市場的資金均超過3000萬元；相關現貨公司的自有資金，也有數千萬元加倉商品市場。

　　不過，“清倉”之後基本沒有人做空，無論是資深散戶還是投資機構，均不認為“牛市做空”是一個值得提倡的思路。2~3月，不少廣州投資者提前做空了股指期貨，均大額虧損，之後再不敢輕易説做空。目前，部分散戶持有“清倉”之後的大額資金正在觀望之中。

　　另外，部分股指期貨中流出的資金也開始關注了大宗商品市場。機構投資者、企業投資者已經率先入市，從兩三周之前就開始建倉做多有色金屬、鐵礦石、化工産品與農産品。本週多類商品期貨價格所以反彈，也與機構前期建倉有關，黑色品種與有色金屬成為本週最受資金關注的品種。

　　專家建議

　　股市與期市配置

　　比例定位3比1

　　民生銀行廣州分行理財師陳敏娜不建議普通投資者盲目介入大宗商品市場，尤其是金融知識匱乏的“大媽”們；對確實具有經驗與知識的激進投資者們，也不必過於頻繁地騰挪資金。展望中線，建議保持期貨市場（包括股指期貨）與股票市場1比3的資金配置比例，而期貨市場內部，股指期貨與大宗商品市場的配置比例則不妨定為1比2（大宗商品價格在低位）。

　　“因為股市處在牛市的論斷比較確定，即使暴跌，未來一年仍有多次反彈機會；但大宗商品市場持續反彈的走勢並非確定的，短線投機可行，中線價值投資卻並不一定划算。”陳敏娜認為。

　　華泰長城期貨（廣州）營業部的李文宇認為：美聯儲的貨幣政策與中國的經濟利好政策均有利於大宗商品期貨價格反彈；電子、汽車行業回暖，有色金屬也存在繼續向好的可能性。從股指技術面指標來看，滬指暴跌後，部分前期減倉資金已在等待抄底。預計5月股指期貨走勢應以寬幅振蕩為主。