股市出現調整了，部分投資者看到自己賬戶市值的縮水，忍不住在微信群、股吧中罵街，各種罵法都有，有些股民還見不得別人的調侃段子，還出現互相指責的“對罵”。其實早在上月路透社對中國股市的表現曾發表評論文章《中國火爆的股市對疲弱的實體經濟是福還是禍？》。文章稱，高亢的中國股市與疲弱的實體經濟正呈現著一半是海水，一半是火焰的奇幻畫面，也令本應是經濟晴雨錶的股市，在中國再次上演著一幕背離的劇情。投資者互相指責的背後也是股市行情在社會的映射，很正常，也符合行為金融學的研究範疇。

　　行為金融學是金融學、心理學、行為學、社會學等學科相交叉的邊緣學科，行為金融理論認為，證券的市場價格並不只由證券內在價值所決定，還在很大程度上受到投資者主體行為的影響，即投資者心理與行為對證券市場的價格決定及其變動具有重大影響。進入2015年我們的A股市場也出現一些傳統經濟學理論很難解釋的現象，但放在行為金融學來研究就十分輕鬆。例如，所謂的“新股發行效應”、“週四法定砸盤日效應”、“股權溢價之謎”、“封閉式基金折/溢價之謎”、“小盤股效應”等。只要相信投資者的理性是有限的，投資者是會犯錯誤的；相信在絕大多數時候，市場中理性和有限理性的投資者都是起作用的，就能解釋這些股市現象。近期，股市從4572點快速回調到4100點一帶，筆者引用一首改編的古詩來回味投資者的心理感受：本欲清倉歸去，又恐迅速反彈，踏空不勝寒，與其儲蓄負利，不如廝混其間，少追漲，勿殺跌，夜安眠，不應有恨，發財總在無意間。人有悲歡離合，股有漲漲跌跌，此時夢難圓，但願牛長久，大家共賺錢！

　　看看，理性覺得股價高了，想“清倉”離場，但是畢竟是牛市啊，怎麼能空倉呢？還説了持股的理由，還是“廝混”于股市吧。我們常説市場是有效的，但市場也是盲目的，如果回首一段時間以來的官方媒體觀點，呼喚“慢牛”是一條主線，表明一段時間來股市漲得太快、太猛，也反映投資者資金入市極快。那麼眼前的調整的來臨沒有症兆嗎？非也，也研究大數據的年輕人早就發現在社交媒體上存在症兆。股民的行為首先會在社交網路、網際網路工具留下相對應的痕跡。搜索了關鍵詞“股票”的三大指數（百度指數、微網志指數、淘寶指數）再畫出這些指數在今年的走勢對比上證指數。能明顯看出三大指數在4月20日-27日之間見頂回落了，並且三大指數的走勢基本一致。

　　原理就是行為金融學，網際網路工具也能反映股市走勢，因為投資者需要到百度利用關鍵詞“股票”搜索相關知識，股票資訊等，會在微網志吐槽，會在淘寶搜索“股票”相關的軟體等工具。股市火首先會在網際網路上提前反饋出來，再來看上證指數和三大指數的對比走勢會驚訝地發現：百度指數4月20日見頂，前兩天迅速回落。微網志指數4月23日見頂，然後一直沒有起色。説明在微網志吐槽的“股市”的微網志沒有顯著增加。淘寶指數也是4月23日見頂，並且是雙頂形態，然後迅速跳水。説明在淘寶搜索炒股工具等的人在減少，熱情降低。看似不太起眼的搜索工具，但是與別的理論結合起來，是不是感到“秀才不出門能知天下事”在今天是如此重要？好在官方媒體沒有宣佈牛市結束，我們可以再利用類似工具，看看哪天大媽們又大呼大叫重返股市，我們不就又多了一些了解投資者大眾情緒的工具了嗎？除了上證指數還有百度指數、微信指數和淘寶指數三大指數。文興