市盈率 多高合適？
- 發佈時間：2015-05-08 06:36:25 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
股指節節攀升，撩動了很多人的心，有人希望繼續凱歌高唱，也有人説泡沫來了要打壓。
泡沫論者的理論依據是市場的市盈率高了。有知名財經評論員表示，在4300點一線時，44.89%的股票PE大於100倍，一半以上股票的PE高於86.64倍，70%以上股票的PE高於52.58倍；A股有70%的股票估值水準已超過中石油，風險已大面積存在。這裡所説的100倍PE，指的就是市盈率超過100倍。那麼，什麼是市盈率呢？
用某只股票的價格除以這只股票的每股盈利就是市盈率。假設一個公司的股票價格是每股20元，而該公司的每股盈利是0.5元，那該公司的市盈率就是20元除以0.5元等於40倍。可能有些人以為，買市盈率越低的股票越安全。但事實上，股票市場中一些市盈率高的股票反而上漲很快，而一些市盈率低的股票卻漲不動。這又是為什麼呢？
通過研究可以發現，股市中市盈率高的股票多屬於新興行業，雖然市盈率高，但具有發展空間，比如，與網際網路有關的行業。而市盈率低的股票大多屬於成熟行業，成熟行業未來發展空間有限，所以雖然市盈率低，但還是上漲較慢。這個時候，你就會發現，其實市場是有效的。因為在股票市場上，不會將一個成熟行業股票的市盈率炒得很高，也不會將一個具有成長空間行業的股票的市盈率炒得很低。
記得學術界有關於“財務管理的目標是什麼”的討論，有的理論説是股東財富最大化，有的説是企業價值最大化，也有的説是相關者利益最大化。無論哪種理論，繞不開的是，只有股價上漲了才有股東、企業和相關者的利益最大化。
在未來資本市場發展可期的當下，談股市泡沫破裂為時尚早。舉個例子，如果之前投資者在海外市場投資騰訊、阿里巴巴之類公司的股票，雖然市盈率可能超過50倍、100倍，但是他們具備成長空間，又怎麼能因為市盈率高就説有泡沫呢。股民炒股，其實就是通過資本市場為實體經濟輸血。公司募集資金之後，隨著未來的成長也能消化當前“有泡沫”的市盈率。與其説市場有泡沫，還不如呵護這個剛剛聚集人氣的證券市場，更需要關注的其實是資本市場如何為實體經濟輸血，監管者如何更好地加強監管，建設一個公開、公平、公正的證券市場，保護中小投資者的利益。
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