牛市換節奏“瘋牛”變“慢牛”

　　從去年開始，A股市場這只“牛”已經瘋跑了半年多。其間無論是官媒喊話“要慢牛不要瘋牛”、監管層頻頻警示風險調控杠桿工具，還是幾輪新股井噴“抽血”，這只“瘋牛”都絲毫沒有放慢腳步的意思。然而就在昨日，沒有一絲防備一絲顧慮，股指忽然一傾而瀉，勢不可擋地暴跌超4%。“見頂出場”還是“低吸機會”兩派專家各執己見互不妥協。不過，無論資本市場上哪一方扮演怎樣的角色喊怎樣的話，在經歷了這場暴跌之後，牛市換節奏的未來已經越來越清楚。而在這瞬息萬變的節奏轉換中，投資者又該如何操作以趨利避害呢？今起華西都市報將持續關注並推出“牛市換節奏”系列報道，全面剖析“瘋牛”到“慢牛”關鍵節點，解密股海變幻玄機。

　　“今天我們都是接盤俠。砸傷了算工傷嗎？”，在親眼目睹了5日上證指數一天之內暴跌4%的“盛況”之後，無論是股海沉浮多年的老臘肉，還是剛踏著牛市的“小鮮肉”都直呼受不了，忍不住以“接盤俠”調侃自己。

　　從盤面來看，昨日大盤一 片 慘 綠 。 滬 指 暴 跌4.06%、深成指暴跌4.22%，電力、一帶一路、地産、銀行等權重板塊滿屏飄綠。而盤後大家則紛紛開始為暴跌找原因，官媒多次警示風險、印花稅傳聞再起、新股申購抽血、4月匯豐製造業PMI終值48.9、券商傘型信託新項目暫停……盤面超九成個股下跌

　　5日早盤滬深股指平開後一路震蕩走低。午後兩市雙雙出現快速跳水。最終至收盤，滬指大跌181.75點，報4298.71點，跌幅為4.06%；深證成指大跌627.43點，報14233.10點，跌幅4.22%，創下了去年12月以來最大跌幅。中小板指和創業板指的跌幅分別為2.75%和2.17%。

　　從板塊上看，一帶一路、電力、京津冀、央企改革、銀行等權重板塊集體下跌，拖累指數大跌；僅有運輸設備、智慧機器等少數板塊收紅。個股方面，兩市共有71股漲停，下跌的個股達到2000隻以上，佔兩市正常交易個股總數的九成左右。每逢股市動蕩，調侃的段子就層出不窮，此前形容上證50和滬深300的“俠之大者，為國接盤”瞬間爆紅。股民自我調侃，稱“今天我們就是俠之大者！”“接盤被砸傷了能算工傷嗎？”原因

　　市場情緒越來越敏感

　　調侃歸調侃，暴跌之後大家都在找暴跌原因。

　　新華社發文稱，近期，經過前期的持續上漲之後，市場多空分歧加大，情緒也越來越敏感，對一些資訊的解讀偏利空。20多只新股申購抽離資金2.5-3萬億元和有關方面的多次風險提示，是此次大幅下跌的導火索。

　　新華社的分析文章指出，上證綜指在不到一年的時間裏翻倍，一半以上的股票市盈率超過100倍，一些板塊已經出現了局部泡沫。此外，兩市的融資餘額突破1.7萬億元，杠桿資金大量入市增大了股市的震蕩幅度。

　　政策面上，證監會近期多次發佈風險提示，規範兩融業務，調整新股發行頻率，加大對市場操縱、違規查處的力度。中信證券投資顧問陳偉説，連續多個利空資訊給市場降了溫，同時明確表達了監管層不希望快牛、瘋牛的態度。

　　同時，在各券商的分析文章中，印花稅傳聞也被認為是引發暴跌的重要誘因。

　　5月4日，長江證券發佈研報稱，考慮到財政缺口，國家有可能在今年第三季度上調證券印花稅。不過，5日下午國稅總局便緊急辟謠，再次澄清“印花稅謠言”。證監會也出面約談長江證券相關人員，並向各大評論機構放話：“謹言慎行，不得隨意撰文影響市場行為”。

　　此外，2015年4月匯豐中國製造業採購經理人指數(PMI)終值為48.9遠低於預期、券商傘型信託新項目暫停、官媒再度警示風險等也都先後被各界人士認為是暴跌原因。而在看了被列舉出的這種種原因之後，綜合各種利空疊加發酵，可以説市場是想不跌都難。專家實為市場節奏切換

　　國信證券發展研究總部總經理何誠穎認為，市場大跌主要源於前面中小板、創業板漲幅太大，題材股炒作比較厲害，有回調需求。同時，多家券商降低兩融杠桿，提保證金比例來加強兩融業務的風險管理。此外，前期滬指漲幅較大、獲利盤較多，拋壓沉重也是暴跌原因。

　　不過，經濟學家滕泰在其微網志中樂觀地表示“急跌慢漲，健康牛市的特徵”，更稱“老江湖們早早地適當降低了倉位等這麼一次調整，等了一兩個禮拜，今天調整終於來了，大家心裏反而踏實了。”

　　巨豐投顧認為，官媒集體警示風險，9隻新股申購等利空打擊市場信心。經過快速修正，市場有望進入管理層所倡導的慢牛模式，昨日大跌，實為市場節奏的切換。

　　華西都市報記者趙雅儒