近期大盤在4400點至4500點之間，多空分歧也逐漸加大，盤中震蕩明顯加劇，市場風格也頻頻切換。目前投資者可能會面臨一個兩難的境況：若要退出，指數在漲，擔心踏空；若繼續持股，一則高位震蕩頻率加快，操作難度加大，二則很多投資者事實上浮盈在減少，只賺指數不賺錢。而“五一”假期已經臨近，持股還是持幣過節更是成為投資者所關心的話題。

　　證監會“八道金牌”警示風險

　　部分投資者已離場觀望

　　面對這股“全民炒股”的熱潮，證監會本週再度提醒廣大投資者特別是新入市的中小投資者，要做足功課、理性投資，尊重市場、敬畏市場，牢記股市有風險。不要盲目跟風炒作。事實上，這已經是證監會年內第八次提示股市風險。

　　2月26日，證監會發佈風險提示詞條，明確提出“股市有風險，不要賣房炒股、借錢炒股”；

　　兩會期間，肖鋼強調，既要看到股市上漲的合理性、必然性，也要看到風險，要提示風險，警示風險，也要注意防範風險；

　　3月中下旬，中國證監會投資者保護局發佈7條投資者風險警示詞條；

　　3月20 日，證監會新聞發言人鄧舸表示，當前中國經濟下行壓力較大，部分上市公司估值較高，杠桿資金較為活躍，投資者需注意市場風險，不要有“寧可買錯也不能錯過”的想法；

　　4月16日，中國證監會主席肖鋼在上證50和中證500期指上市儀式上特別提醒投資者“要保持理性、冷靜”；

　　在4月17日的證監會新聞例會上，證監會發言人鄧舸也提醒廣大投資者不要被市場上“賣房炒股、借錢炒股”言論所誤導，不要盲目跟風炒作；

　　4月23日下午，證監會投資者保護局副局長趙敏再度提示股市風險，指出股民要“尊重市場、敬畏市場”。

　　另一邊，今年以來，證監會還祭出一系列措施規範市場，包括敲打兩融，對12家券商開出兩融業務罰單；適當增加新股供給，新股發行提速、擴大融券交易、嚴打市場操縱行為和內幕交易等等。不難看出，監管層已經在控制牛市上漲的節奏，並提示調整風險，畢竟沒有一帆風順的市場，本輪行情到目前也沒有一次像樣的調整。

　　而據中國證券投資者保護基金公司最新公佈數據顯示，上周證券市場銀證轉賬資金凈流出2642億元，日均資金餘額為23076億，結束四週凈流入狀態。從這一點則能看出，部分謹慎的投資者也已經暫時離場，等待調整。

　　堅定牛市方向

　　短線倉位不宜過重

　　隨著市場連續上漲，以及近期盤中震蕩加劇，機構間的分歧也逐漸加大。中航證券認為，在4500點區域，投資者有太多的心理壓力，總覺得行情漲得太快太可怕了，但骨子裏又不敢空倉，害怕萬一繼續漲又要踏空，這其實是一種極為矛盾的心態。然而，不管是牛市、熊市、震蕩市，投資者的心都是矛盾的，矛盾在對行情的認知度是模糊的、矛盾在對熱點的模糊。大多投資者均企圖猜測市場每一天的走勢，而對大方向沒有堅定的認知，太過在意波動中賬戶市值的漲跌。對此，中航證券建議，投資者需堅定牛市大方向，放棄猜測每一天的K線走勢，用交易系統控制風險，而不是用感覺控制風險。

　　而相對謹慎的機構則認為，雖然昨日大盤仍站上5日線，個股再現漲停潮，但整體量能急劇萎縮，市場顧忌情緒升溫。因此未來上漲過程不會一帆風順，畢竟單邊上漲或下跌與改革轉型的大背景是不協調的，政策的慢牛願景更強烈，個股分化或將是新常態。前期大幅爆炒的高企個股，可能會迎來震蕩期，獲利資金有調倉換股需求；而相比那些本輪指數大漲過程中漲幅相對小、未經歷爆炒的個股，將迎來輪動修正機會。因此，建議投資者短線還是減輕倉位，借大盤的調整來調倉換股。本報記者 蔡雲舟