中新網4月29日電 牛市持續升溫，作為傳統藍籌的銀行股，其業績表現令市場矚目。從公佈一季報的銀行來看，業績普遍盡在預料之中，盈利增速繼續回落，不良貸款率繼續走高。這其中，似乎唯有老牌績優股招商銀行一枝獨秀。從招行剛剛出爐的一季報看，呈現出“更快”的發展速度，“更輕”的發展模式和“更強”的發展後勁。

　　在信用風險持續高發、銀行業盈利增速持續下滑的背景下，招行在創利能力方面對市場展示了“唯快不破”的魅力。一季度，招行實現營業收入同比增長24.2%，分別快於已公佈年報的興業、中信、民生4.6、13.5和8.8個百分點；歸屬於本行股東的凈利潤同比增長15.2%，快於興業、中信、民生分別達4.5、13.2和9.7個百分點。在利潤增長的同時，其風險抵禦能力也進一步增強，該行一季末貸款撥備率達2.78%，比年初上升0.19個百分點，高於中信和民生分別為0.30個和0.58個百分點，比興業低0.04個百分點。基於招行一貫審慎的特點，其剔除風險因素後的利潤水分應該不高。

　　“更快”的發展速度，源於“更輕”的發展模式。經過數年倍受爭議的艱難轉型，招行的執著終於換來了現實的回報，其重要體現就是收入結構日趨合理。在招行快速擴大的營收版圖中，非利息凈收入佔比已經達到34.2%，比年初提升1.1個百分點，較興業和中信分別高13.1和7.1個百分點，這還是該行從2015年起將信用卡分期收入從手續費收入重分類至利息收入的前提下實現的，其收入結構領先勢能尤為可觀。究其原因，我們認為，主要是招行搶佔了“風口”，較好地抓住了去年底以來活躍的資本市場的機會，充分利用其在零售財富管理方面的領先優勢，實現了代理基金手續費及佣金收入同比大幅增長250%，並繼而帶動了非利息凈收入同比增長49%。

　　在非利息凈收入同比快速增長的同時，利息凈收入增長也不遜色。受零售低成本活期存款佔比提升、流動性較為寬鬆環境下同業資金成本率下降以及信貸投放較早等因素影響，招行凈利息收入也實現了較快增長，其凈利差及凈息差分別同比上升0.17個和0.14個百分點。

　　深挖收入快速增長的表像，支撐招行快速發展的基礎，是其“輕型銀行”戰略的階段性成果使然，也即業務結構“更輕”。一季度，招行零售金融業務稅前利潤102億元，同比增長30%，佔該行稅前利潤的比例達48%，同比提升5.8個百分點，“一體兩翼”中零售金融的戰略地位更加凸顯。從貸款結構看，截至一季末，招行零售貸款佔比達42%，比年初提升近4個百分點，據招行內部人士介紹，其零售貸款增量結構中，絕大部分為住房按揭貸款，實現了“輕”者更“輕”。由於季報沒有公佈各板塊分佈報告，招行去年以來發力的同業業務表現如何，還不得而知，但據上述內部人士透露，一季度招行代理的權益類基金銷售暴漲四五倍，估計與其同業板塊的支援不無關係。從行長田惠宇提出“輕型銀行”的戰略轉型至今，招行變輕的故事，開始一步步走向現實。這與田氏一貫“低調實干家”的市場形象相符。

　　如果説“快”是招行的當下，“輕”是招行的特點，“強”將是該行可期的未來。可以從數據上看出端倪的是，招行的資本內生能力和風險抵禦能力仍後勁十足。在實現凈利潤增速同比提升0.44個百分點的同時，其風險加權資産增速反而大幅下降5.07個百分點。截至一季末，招行高級法下集團口徑資本充足率 12.45%，一級資本充足率 10.59%，比年初分別增加0.07個和0.15個百分點；公司口徑資本充足率 12.12%，一級資本充足率10.28%，較年初分別上升 0.19 個和 0.28 個百分點，稅前風險調整後的資本回報率(RAROC)為29.47%，繼續維持較高水準，並明顯高於資本成本。

　　此外，隨著備受業界關注的分行體制改革、員工持股計劃等工作的逐步落地，扁平化的組織體制和合理的公司治理結構將持續為招行的戰略落地保駕護航。