週三A股午後上演“跳水”行情，滬指跌破4100點，深成指跌幅近3%，創業板跌幅高達4.6%。滬深兩市近百股跌停，上千股跌幅在5%以上。然而，昨日早盤受到上證50和中證500股指期貨掛牌影響，股指大幅低開，隨後在度過大跌之後快速拉升。面對A股如此跌宕起伏，不少習慣於牛市炒股的新手開始茫然不知所措，不禁發問：本輪牛市到底還能走多遠？

　　繼週三題材股暴風雨式殺跌後，A股昨日再次“艷陽高照”，滬指大漲2.71%，盤中衝上4195.31點，再度刷新7年多新高。兩大股指期貨昨日上市，上證50股指期貨合約集體暴漲，對大盤報復性反彈起到推波助瀾作用。截至收盤，上證綜指報收4194.82點，上漲110.66點，漲幅2.71%，成交7121億元；深成指報收13967.8點，上漲321.19點，漲幅2.35%，成交5031億元。

　　個股方面，近80隻個股漲停，各板塊一片紅火，保險板塊大漲4.4%，領跑權重板塊，“兩桶油”爆發狂拉A股，收盤中國石油漲超4%，中國石化漲3.5%。銀行、煤炭等板塊均漲超2%。核電核能、船舶、釀酒板塊表現搶眼。

　　有機構分析認為，一季度經濟數據創近6年來新低，這加大了管理層保增長力度，貨幣政策或迎來更寬鬆預期。流動性與保增長必然促使週期類藍籌股的噴發，這也是昨日上證50遠強于中證500的原因，從而也再次驗證了A股牛市行情的本質。

　　上調目標到4600點

　　國泰君安策略團隊認為，近期A股市場出現兩方面催化因素，使市場正在向新階段過渡：這是繼2014年“大反彈”、2015年第一季度“大分化”後，本輪牛市的第三階段。基於這種判斷，上調上證綜指的目標到4600點，同時上調創業板指數目標到3000點附近。同時，這一階段市場波幅將會增加。

　　從估值角度來看，分析人士認為目前成份股指再現30倍PE峰值的概率不高，因此萬點論甚至突破6124點這樣的高調不足取。同時成份股指20倍PE估值上限在流動性充裕背景下是一定會達到的，因此滬指4000點僅是牛市半山腰，絕不會是牛市估值頂。

　　從創業板轉戰藍籌板

　　南方基金首席策略分析師、基金經理楊德龍則認為，小盤股特別是創業板存在估值過高的問題，市盈率超過90倍，高於納斯達克科技泡沫時85倍的市盈率，出現了比較嚴重的泡沫化，隨時可能出現大幅下跌的風險。所以，建議投資者及時從創業板獲利了結，轉戰到藍籌板塊上。

　　主機板藍籌股目前估值還是偏低，比如銀行板塊市盈率仍然只有10倍，滬深300的市盈率也不超過20倍，現在還是可以從藍籌股中找投資機會。一些二線藍籌板塊，比如汽車、家電、醫藥、食品飲料等，估值不高，而實際業績增長比較穩定，前期漲幅也不大，可以重點挖掘。從主題投資來看，高鐵板塊、“一帶一路”以及國企改革等，也具有一定投資價值。

　　需要輕指數而重個股

　　近期市場以及眾多投資者擔心上行風險，這也不無道理，畢竟在連續走高後，恐高以及跳水風險隱患逐步升溫，本週多次的走低就是很好的佐證。但是，巨豐投顧郭一鳴認為，真正的風險在於個股而並非大盤。在資金的推動下，中國石油都可能漲停的局面下，拉抬指數變得較為容易，而要維持牛市就必須保持指數的強勢。但個股不一樣，尤其是前期累計漲幅較大的個股，存在著主力調倉換股以及獲利盤出逃的回落風險，介入點把握不好短期或將得不償失。因此，當下操作，輕指數而重個股。而對於後市， 4000點目標成功實現後，維持下一目標將是4500點觀點不變。市場遠遠沒有到瘋狂的時刻，此處機會依舊較大，逢低都是減倉以及加倉的機會，但普漲的局面將會發生改變，大機會或將逐步向主機板市場轉換。

　　新方向：大消費、環保等

　　有私募表示，自上而下來看行業的話，投資方向有三個：一是大消費，包括線上旅遊、線上教育、線上娛樂、醫藥等，這些都是未來二三十年很確定的朝陽行業。比如由於老齡化趨勢的出現，30年後中國老年人比例將佔總人口的30%，這是推動醫藥、醫療需求增長的巨大動力，未來這個行業的體量將得到充分擴張。二是環保、新能源，環境污染是過去三十多年經濟發展的一個欠賬，需要未來十年、二十年把它補齊。三是優勢製造業。當前有一個很熱的詞叫“網際網路+”，是指網際網路行業和傳統行業結合利用網際網路的技術來改造傳統行業。這些行業被網際網路改造後，極大地提升了行業效率，這是它未來潛力所在。現在很多人已經在網際網路醫療這方面展開了佈局。本報綜合

　　肖鋼摸底4000點

　　申萬宏源彙報稱估值仍低於2007和2009年

　　昨天上午證監會主席肖鋼摸底A股4000點“高還是不高”，申萬宏源向肖鋼等彙報時表示，A股總體估值水準距離2007年和2009年仍有差距，其中滬深300估值處於相對低位，而創業板估值已處於歷史高位，但高成長預期一定程度上支撐高估值。

　　2007年的最大規模基金為400億，目前僅140億，申萬宏源預判將再次出現1000億基金。同時，上證綜指在極端情況下會超過4500點，4月短期回調概率較大，可能出現低點，下半年機會大於上半年，高點出現在三季度。他們認為，股票估值的“市值+市佔率”的成長邏輯仍然有效。雖然創業板估值已處於歷史高位，大盤藍籌股估值相對較低，但傳統行業終究不代表未來，成長與轉型相關的行業2015年和2016年的預期增長率較高，對當前的高估值水準形成一定支撐。

　　肖鋼同時特別提醒，“新入市投資者中的相當一部分人對股市漲跌缺乏經驗和感受，對股市投資風險缺少足夠的認識和警惕。為此，我們提醒廣大投資者，特別是新入市的投資者，參與股票投資要保持理性、冷靜，決不可受‘寧可買錯，不可錯過’等觀點誤導，要充分估計股市投資風險，謹慎投資，量力而行，不跟風，不盲從。” 宗和