估值修復牛市正在進行中
- 發佈時間：2014-12-04 15:31:36 來源：羊城晚報 責任編輯：羅伯特
本週以來大盤強勢上攻，週三再創天量水準，由於近期成交量不斷放大和場外資金增量入市，天量並不代表頂部出現。
之前本欄分析，滬指2400-2450點可視為新一輪牛市起點，其之上是新的格局，由權重藍籌股來主導，再由其他股票接棒。
近期盤面體現出這一特徵，一線藍籌銀行股近周持續大漲，本週三衝高回吐，而其他傳統二線藍籌股如有色金屬、地産、鋼鐵等板塊補漲，輪動格局明顯。
滬指本週上破2650點、2750點壓力帶，2650-2750點反過來成為支撐區，週三到達2011年7月18日高位2826點處有所壓力，振蕩消化後或不排除逐步挑戰3050-3150點壓力帶，由於2850點以上是歷史高位套牢區，估計未來上行波動壓力會加大，如果再出現天量上漲缺口，可能就逐步形成階段高點。
目前流動性相對寬鬆，未來資金從房地産市場流出，重新調配進入股市的空間較大。筆者定性本波行情為長期超跌的估值修復性牛市，那麼業績保持增長的低市盈率、低市凈率的股票就有可能成為漲幅最好的品種。所以，就不難理解銀行股為何王者歸來。
其實，銀行股目前每股凈資産是低估的，其中之一就是沒有計算近幾年的物業升值在內。按照估值修復，如果市盈率20倍、市凈率2倍或以上為較合理，同時結合藍籌股合理的凈資産值，那麼藍籌股長期估值修復空間無疑較大。
本週初不少銀行股已比大盤率先到達2009年8月初的頂部區，甚至超過，估計銀行股有效消化該壓力區後，不排除上攻至其2007年10月大頂價位區域附近或部分略超過後形成較大回吐壓力。
今年2月13日本欄發表“馬年股市或有火爆行情”一文，並指出“金”為財方，“金”股或有突出表現。結果正如此，金融、鐵路、鋼鐵、機械、軍工、有色等“金股”今年漲勢較好，其股性已趨活，在一段時間內估計仍會反覆輪動炒作。
（黃智華）
