減持超過增持不為怪賣股有無黑幕需當心

　　據報道，今年一季度，A股共有832家公司發生大小非股東增減持，變動股份數量為121.83億股，增持519筆，減持2979筆。上市公司的股東及高管增持，直觀説明其看好公司未來，這也一定程度上成為一些散戶投資者判斷公司投資價值的風向標。另據報道，17公司高管違規買賣自家股票，其中，有12家公司高管在買賣自家股票過程中觸發了短線交易。資料顯示，減持達到10億的上市公司股東中，包括2名自然人股東，賈躍芳與陳緒華在今年一季度分別通過減持樂視網與中科金財套現超過10億元。不過，在兩位自然人股東減持前，樂視網、中科金財均發佈了利好消息，刺激了公司股價的上漲。

　　從數字看，減持的交易筆數大大超過增持的，這也是大牛市之下股價普漲後股東的常見選擇。行商逐利，股東的選擇無可厚非。不過，在股權結構中舉足輕重的大股東，持股相對穩定確實對公司未來持續發展有一定作用。當然，這也不妨礙他們讓渡一部分股權。需要注意的是，一些股東減持前，上市公司“適時”出臺利好消息，“碰巧”大大刺激股價上揚。背後是不是有一些刻意安排甚至內幕交易，是否為套現選擇了時機和“良辰”而配合性發佈消息，監管部門應保持警惕。

　　業績下滑不影響高送轉疑似為大股東套現鋪路

　　據媒體報道，3月16日至3月30日，科新機電股價從21.89元低點漲至32.25元，最高漲幅達55.69%。股價開漲的當天，即3月16日晚間公司公佈了10轉15的高送轉方案。值得注意的是，在去年11月，科新機電控股股東、實際控制人林禎華、林禎榮、林禎富三兄弟公佈了減持計劃。3月30日，科新機電公佈的2014年年報顯示，公司實現收入3.11億元，同比增長37.7%，但扣除非經常性損益後的凈利潤仍虧損933.56萬元。2010年至2011年，公司實現營業收入分別為1.95億元、2.16億元，同比增幅分別為6.83%、10.57%。同期，公司實現歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為3264.8萬元、2659.42萬元，同比下滑幅度分別為11.71%、18.54%。隨後兩年，公司利潤更是“大滑坡”。

　　公司業績逐年下滑，卻大膽提出高送轉，背後的成因究竟是什麼？沒有監查部門的調查，我們還不能對這類大股東減持的動機下定義，但是這種“巧合”實在難以説服市場和投資者。一直以來，中國股市不重視現金分紅，一些公司更是沒有多少現金可分，這家公司也何嘗不是如此。為了抬高股價，一些公司卻對高送轉相當慷慨，“掩護”大股東高價套現才是背後真正的動因。近一階段，高送轉成為上市公司的時髦舉措，在創業板更是趨之若鶩，如果真是回報市場和中小股東，倒也不錯。但從長遠看，企業效益才是根本。不認真做經營，不認真創造利潤，企業遲早會被市場拋棄，而這正是我們擔心的。

　　並購重組10家申請被否企業事自做主回歸市場

　　據報道，證監會最新公佈的數據顯示，截止到4月3日，證監會接收的並購重組申請為123宗，其中，58宗為今年以來接收的。據統計，今年以來，證監會已經審核了57家公司的並購重組申請，其中有10家被否，否決率為17.54%。而這一否決數量已經超過去年全年的總和。統計顯示，去年審核近200家公司的並購重組申請，被否的只有9家。通過對上述10家並購重組被否的公司進行梳理，有的公司是因為不符合跨界重組新條款，還有多家公司的並購重組因標的資産問題折戟，此外，智慧財産權存在法律糾紛風險、無法在重組首次董事會後6個月內取得核準備案文件等也是並購重組被否的原因。

　　關於重組申請的審核是否準確、科學、合理，實在不好評價，也不想評價。作為觀察者，只是感到，證監會實在是太累，實在是太忙，怎麼連這麼微觀的事也要管，這麼企業化的事也要費盡週折、細心調查，最後還要有個評價。連IPO都要註冊制了，並購重組能不能先放手，把這類事交給企業去自行解決？當然，監管部門並非無可作為，一是要為並購重組約定門檻和法規，二是要嚴格實行事中、事後監管並加大處罰力度。一旦發現上市公司在並購重組中有造假、內幕交易和各種違法行為，要嚴懲不貸。企業的事交給企業，市場的事交給市場，監管部門做好裁判員就可以了。

　　姚記撲克多次試水並購跨界轉型成功還需時日

　　3月23日上午9時，姚記撲克投資控股的中德索羅門旗下品牌洛克菲勒推出的全新一代智慧自行車，正式在京東商城通過眾籌的方式首發。此前，姚記撲克發佈公告稱，擬將“年産4億副撲克牌生産基地建設項目”的部分募集資金變更為“投資控股中德索羅門自行車（北京）有限責任公司項目”，以1.25億元收購中德索羅門自行車51%股權，意圖挺進智慧自行車領域。上市三年多來，姚記撲克先後與聯眾遊戲、500彩票網等進行合作，並成立網路公司；此外，還參股了上海細胞治療工程技術研究中心有限公司（持股22%），切入醫療健康領域。從之前的數次轉型結果來看，姚記撲克並未獲得良好收益。也正因頻發的跨界舉動，姚記撲克被指為跟風炒概念，缺乏長遠的轉型發展計劃。

　　繼涉足網路棋牌遊戲、網際網路彩票、生物醫藥産業後，姚記撲克再次以1.25億元打出“跨界牌”，切入智慧自行車領域。姚記撲克真可謂是跨界並購的“急先鋒”。本來，姚記撲克主要從事各類撲克牌的設計、生産和銷售，于2011年8月登陸深交所。記得上市之前，由於撲克牌生産技術含量低，且利潤也相對較低，人們對這种經常用於賭博的娛樂工具——撲克的生産商能否上市頗具爭議，現在，姚記撲克想走上“高科技”、大健康的發展之路，怎麼還是不獲認可呢？其實，這是企業的事，這是市場的事，本來，轉型的成功比例就很低，跨界並購更是輸的多、贏的少，對姚記撲克的轉型努力，還是應該多一些寬容和理解；至於投資者採取怎樣的行動，還是要看對企業未來發展前景作何判斷。