本報記者張應理

　　兩市昨天放出史上最大成交量1.5萬億

　　股民該謹慎還是該大膽

　　闊別7年之後，滬指昨天再次摸到4000點。

　　滬深兩市共成交1.5萬億，創出歷史新高。

　　業內人士分析，隨著獲利盤的回吐和籌碼的換手，多空雙方的激烈爭奪促成了昨天天量成交。在天量成交面前，看空者認為指數將衝高回落；看多者認為4000點將是新的起點。

　　股民糊塗了，不知“該謹慎還是該大膽”。

　　由此，投資者變得小心謹慎，大家一隻腳跨在門裏、一隻腳跨在門外，從側面反映出當前市場心態和交易情緒出現了微妙變化。

　　撤，還是不撤？

　　這真的不是一個“簡答題”。如昨天“市場先生”在行情的演變中就顯得複雜，這邊是創業板重挫，那邊是保險、銀行等藍籌股主力品種發力上攻。市場震蕩劇烈，漲跌互現。賺錢效應與估值泡沫並存。實際情況並不是一邊倒的行情。

　　A股市場“丟手帕”遊戲，正在眼前上演。——隨著第五代新股民的進場，新股民“解放”了老股民，體現了中國股市較為特殊的生態現象。

　　滬指直達4000點，由各路資金推高，尤其是越來越多的新股民跑步入市功不可沒。目前A股“接力棒”可謂有了後來人。這邊是老股民被漲怕了；那邊，大量的新股民被股市的火熱吸引入市。

　　股指創七年來新高，意味著A股多年的歷史套牢盤及眾多股民已經被解套。

　　老股民高高興興賺錢，又擔心泡沫爆破。

　　近日，武漢晚報記者走訪多個股民社交圈，感受到資深老股民被這一波瘋漲行情“漲怕了”。青山區嚴女士這七年來虧損最多的時候接近20萬，今年如同交了好運，到本週正式不虧了，並開始小賺，反倒變得十分膽小。前期，為了扳本還敢滿倉殺進，而現在扭虧了，由於成天怕跌，嚴格把倉位控制在三分之一以下。潛江的股民朱先生變得更為敏感，近期在操作上，不敢貿然開新倉買股，只是在自己的部分底倉上做T+0，賺些差價錢。他説，這樣做的好處是碰到大盤深跌時，當天也好隨時跑路、把損失減輕到最低限度。

　　市盈率泡沫終歸要破滅

　　本輪牛市之下，在大量個股股價屢創新高的背後，市盈率“泡泡”越吹越大。

　　股價的上漲完全是估值在驅動，這種脫離基本面的上漲是“泡沫”。

　　過於高估的板塊，如果沒有堅實的制度基礎和基本面支撐，僅靠投資者狂熱吹出的泡泡終歸要破滅。這已成為業內共識。

　　有機構研究員表示，現在賣出瘋漲的股票，你也許會錯失牛市中獲利最豐厚的階段。但如果你沉得住氣，一直等看到最為負面的信號才賣出股票的話，似乎在泡沫破滅之前有充分的時間讓你逃命。但泡沫最終破滅時，大家根本沒有防禦能力。

　　從市場昨天表現看，創業板和中小板則雙雙重挫，分別下跌2.68%和1.96%。對大泡沫類較大的小票風險，需引起重視，選擇階段性獲利兌現。

　　“改革”是本輪牛市關鍵詞

　　必須認清本輪市牛行情的背景，其中最重要的邏輯就是：肖鋼主席強調的“改革牛”！大牛股必然是與改革轉型相關。

　　具有大題材概念個股一直是市場反覆炒作的寵兒。諸如大金融、大並購、大能源、大創新、“一路一帶”，站在大視野上，看這些大題材，才能從中把握大機遇。

　　代表性個股：南北車合併組建“巨無霸”公司，二級市場掀起巨浪。

　　由於中證500股指期貨在4月16日上市，可能有利於中小盤通過期現對衝實現獲利賣出。二季度，創業板和中小板面臨分化已成定局。

　　中原證券分析師張青認為。二季度牛市延續的格局不變。居民資産擴大在股市中的配置規模依然是本輪牛市的主邏輯。宏觀經濟有望在7%附近成功探底，經濟面不至於繼續惡化，中高速增長既能為深化改革預留空間，又能給就業和市場預期托底。註冊制實施將是未來市場一個新的重要變數，將對高估值的績差股、小盤股構成壓力，相關預期可能引發板塊分化。

　　該分析師建議抓大放小，轉戰藍籌，重點關注"一帶一路"戰略和産業升級帶動的藍籌板塊，形成四條投資主線：大基建、大金融、大製造和大央企。