去年年末的牛市行情，讓很多從前並不炒股的市民，也奮不顧身地投入到股海之中。而近期外媒公佈的一項調查數據，卻讓很多沉浸在牛市中的中國股民大跌眼鏡。這份來自彭博社的最新調查顯示，在2014年中期之後開戶的新股民中，有67.6%的股民學歷在初中或初中以下。

　　中國新增股民結構是否真如調查中所説？炒股水準和學歷又有多大關係呢？本地一些券商告訴記者，低學歷者炒股的現象確實存在，但佔比不會像報道中提到的那麼誇張。而且有一點可以確信的是，炒股的實踐性非常強，普通投資者如果只是想通過股市做價差，其實並不需要太高深的專業知識。

　　深市新股民以高學歷者為主

　　在這篇外媒的報道中，彭博社經濟學家Tom Orlik認為，當前絕大多數的中國投資者，尤其是新開戶的股民，都並不是最為理性的投資者。

　　Tom Orlik做出的圖表顯示，在新開戶的股民中，有67.6%的民眾甚至沒讀完高中。據稱，這份數據來自西南財經大學教授甘力發起的一項調查。這名經濟學家表示，“中國股市新進投資者較低的學歷水準表明，正是這些不具備專業水準的零售投資者推動著中國股市近期上揚。這凸顯出我們的一種擔憂，那就是中國股市的上揚，是脫離企業利潤水準和經濟增速等經濟基本面的，這使得現有上漲行情很容易遭遇突然逆轉。”

　　這篇報道一經公佈便在國內引起軒然大波。對於報道所提數據，深圳本地多家券商均表示“有些誇張”。根據上證所此前發佈的2013年數據顯示，截至2013年末的股民統計，中專以下學歷者投資證券的人佔比僅為27.51%，這與上述報道中提到的，67.6%的中國股民沒有讀完高中，數據相差太大。

　　而根據深交所今年3月公佈的《2014年個人投資者狀況調查報告》，2014年受訪投資者中，大學本科或以上學歷佔比為70%，其中，創業板投資者整體受教育程度更高，其大學本科或以上學歷的群體比例為76%。針對上述報道，深交所在4月7日再次予以了駁斥，並公佈了《深市新開戶個人投資者學歷與年齡分佈》。

　　深交所最新公佈的調查顯示，2014年初以來，深市新開戶投資者中，大專學歷以上的比例佔到65%；高中（含中專）以下的投資者比例為27%；另有8%的投資者學歷未知。且深市新開戶投資者受教育程度，已由1990年的以高中及以下學歷為主，轉變為以學士及以上學歷為主。

　　學歷高低與炒股好壞並無關聯

　　記者注意到，儘管外媒數據與國內權威機構的數據有明顯差異，但國內投資者尤其是新增投資者中，確實有很大一部分是低學歷者，且呈現出學歷越高炒股人群越少的現象。據上證所調查，滬市中，中專者佔比26.09%，大專者佔比26.06%，本科學歷者佔比16.65%，而碩士及以上高學歷者佔比僅為3.69%。

　　“業界也一直有這樣的觀點，就是學歷越低的人越愛炒股票，高學歷者反而不太感冒。”深圳一名券商人士説。“一方面可能由於炒股要佔用很多時間盯盤、分析，高學歷者工作節奏較快，沒有太多時間打理股票。另一方面，高學歷者的收入會比較高，炒股的不可控因素太多，可能不是他們特別喜歡的方式。而對於低學歷的人來説，炒股雖然有不確定性，但有可能獲得超過他正常收入的收益。”

　　高學歷者一定比低學歷者更會炒股嗎？“兩者並沒有呈正相關。”上述人士説，對於絕大多數投資者來説，並不涉及到量化計算、對衝操作等高深的投資方式，“普通散戶炒股就是做價差，只要實操技能和經驗豐富就足夠了，跟學歷沒有太大關係。反過來説，即使是研究生、博士生，也不一定熟悉哪些高深的操作”。

　　還有一個有意思的現象是，此前全國多個研究機構，都曾做過學歷與炒股水準的對比分析，結果發現學歷越低的人，賺錢能力反而越強。零點隨機調查顯示，2014年低學歷的股民有47.4%表示去年賺了；而中等學歷股民中收益者有44.5%；高學歷股民中收益者則有46.3%，不同學歷水準股民獲利者比例相差不到3%。

　　深圳成證券交易第二活躍城市

　　一些調研報告還提到，如今的股民不僅呈現學歷上的差異，還呈現出地域、性別、年齡等方面的差異。據網易財經整理的公開數據，在地域差別方面，股票交易目前主要仍集中在發達地區，東部地區較多，中西部地區較少。上海和深圳兩地，因為擁有兩大證券交易所，股票交易更是異常活躍。

　　數據顯示，A股瘋長的2014年，上海人最為激動，整個一年裏，上海地區證券總交易金額達到15.22萬億元，約佔整個中國證券市場交易金額的16.1%，其中股票交易金額為11.07萬億元，基金交易金額3851億元，債券3.76萬億元。

　　僅次於上海的就是深圳，其2014年證券總交易金額達到9.66萬億元。

　　在平均資産量方面，深交所調查發現，華東地區平均資産量最高（57.7萬元），西北最低（41.6萬元），中心城市（56.1萬元）遠高於非中心城市（44.7萬元）；投入到股票中的資産佔現時家庭總投資金額的百分比，最高的為華東（30%），最低的為華北地區（26.8%），中心城市和非中心城市（28.8%）相差不大。

　　此外，投資者的性別差異也十分明顯，“中國大媽”並不是炒股的主力軍。數據顯示，當前A股市場，男性股民人數遠遠超過女性。上證所的數據顯示，截至2013年末，男性證券投資者人數達到4908.28萬人，佔比55.08%，女性投資者人數為4002.58萬人，佔比44.92%。

　　從投資者年齡構成上看，目前A股市場上億的股民大軍中，年輕人已成為炒股主力軍，且隨著年齡增長，股民人數依次遞減。上述調研顯示，30歲以下股民佔總股民人數的36.12%，30—40歲的股民佔比31.93%，這兩個年齡群成為炒股絕對主力，而60歲以上的股民，佔比僅為4.74%。

　　新開戶的股民中更是以年輕人居多，根據深交所近日發佈的《深市新開戶個人投資者學歷與年齡分佈》報告，2013年底，深市投資者中30歲以下的新開戶投資者佔比僅為11.66%，60歲以上的新開戶投資者為15.09%；而2014年初至今，深市新開戶投資者中，30歲以下比例為37.7%，60歲以上的比例僅為4.5%。

　　南方日報記者 鄧翔