首單銀行間市場客票收益權類ABN發行
- 發佈時間：2015-04-08 00:33:01 來源：中華工商時報 責任編輯：羅伯特
經中國銀行間市場交易商協會註冊，浦發銀行、銀河證券聯合主承銷的20億元“雲南祥鵬航空有限責任公司2015年第一期資産支援票據”（以下簡稱“本期ABN”）日前在中國銀行間債券市場成功發行，這是銀行間市場首單以客票收益權為基礎資産發行的資産支援票據（ABN）。本期ABN的成功發行，為我國資本密集型企業的直接融資開闢了新的渠道。
雲南祥鵬航空有限責任公司（以下簡稱：“祥鵬航空”）是昆明第二大基地航空公司，區域優勢明顯、經營特點鮮明。為更好地支援祥鵬航空完善航線網路、加快擴容增效的戰略實施，基於國際航協建立的供銷售代理人使用中性客票的標準化銷售和結算的BSP客票系統使用廣泛、結算安全可靠、現金流穩定的特點，浦發銀行等主承銷商創新性地為祥鵬航空設計了以其未來5年BSP電子客票收入為基礎資産在銀行間市場發行ABN的融資方案。據悉，本期ABN的註冊發行金額20億元，發行期限1-5年期，並通過資産證券化技術實現了ABN債項的增級，降低了企業的融資成本，優化了其債務結構。
發展民航産業是落實“十二五”規劃提出的完善我國綜合交通運輸體系的重要措施之一。而民航産業屬資本密集型行業，技術裝備多、投資量大，發展離不開金融支援。但資産負債率高、境外融資不暢等因素是制約中小民營民航企業融資的難題。本期ABN成功發行為破解企業“融資難、融資貴”，擴大企業融資、通過金融工具創新支援實體經濟發展進行了有益的探索。
市場普遍認為，本期ABN創新運用資産證券化技術，對祥鵬航空的未來客票的現金流進行重組，實現了債項的內部信用增級，通過對風險和收益的再分配，提高了ABN定價的精準度，有利於分散市場風險，降低企業融資成本。同時，本期ABN通過創新手段提供了一個新的投資標的，向市場參與者提供了基於細分市場進行投資的機會，有利於豐富債券市場産品類型，更好地滿足投資者的多元化需求。
業內人士表示，與發達國家規模龐大的資産證券化市場相比，我國資産證券化仍處於起步階段，本期ABN在資産證券化技術的大膽嘗試，其成功發行為收益權類資産證券化業務的發展提供了廣闊的空間，對港口、高速公路、公用事業等多個行業盤活資産、實現其未來收益的即期化都具有極大的推廣借鑒意義。
據了解，作為主承銷商之一的浦發銀行一直倡導“融資+融智”的投行服務理念，目前已經建立起了為企業提供“股債貸”三位一體的綜合金融服務模式。
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