債市周評：資金面較寬鬆 收益率上行
- 發佈時間：2015-03-28 10:06:11 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
新華網北京3月28日電（記者張煉、韓潔）本週資金面較寬鬆，央行公開市場凈投放100億元，債市收益率上行，現券下跌。
中國外匯交易中心公佈的數據顯示，3月27日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報3．2500％，較20日跌9ＢＰ，7天回購定盤利率收報3．8900％，較20日跌36ＢＰ，14天回購定盤利率收報4．4000％，較20日跌6ＢＰ；上海銀行間同業拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周內下行，1周品種最新報3．8930％，較20日跌43．8ＢＰ，2周品種報4．2840％，較20日跌21．1ＢＰ。
本週央行在公開市場實現資金凈投放100億元，為春節以後的首次單周凈投放，上周為凈回籠250億元。同時，央行連續三周下調7天期逆回購利率，目前7天期逆回購利率已降至3．55％，較節前回落30ＢＰ。
中誠信國際研究部總經理張英傑表示，從操作效果看，7天期逆回購利率的持續下調較好引導了資金價格下行，儘管面臨月末、季末因素等，本週貨幣市場利率仍走低，其中1周與2週期Ｓｈｉｂｏｒ下行趨勢最明顯。7天期Ｓｈｉｂｏｒ已降至3．89％，與央行7天期逆回購利率進一步靠近。
宏觀面看，24日公佈的匯豐3月中國製造業ＰＭＩ初值跌至49．2，創11個月新低，低於預期和前值。
中金公司表示，3月匯豐ＰＭＩ重新下滑顯示經濟並沒有企穩，經濟目前仍處於去杠桿的大週期中。
對於後市債市走勢，張英傑表示，本週二級市場成交額保持在日均2400億元左右，現券收益率延續上行趨勢，且上行幅度較上周進一步擴大。近期股市行情較好，分流了一部分資金，且3月、4月為信用債發行高峰，而隨著1萬億元地方政府債務置換債券的細節落地以及《地方政府一般債券發行管理暫行辦法》、《2015年地方政府專項債券預算管理辦法》的相繼出臺，地方政府債券也將陸續發行，債券市場承受較大的供給壓力，且仍有可能對未來市場走勢産生影響。
市場人士表示，當前市場資金面較寬鬆，但現券市場賣壓仍較重。短期市場或將震蕩，收益率進一步下行空間有限。
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