週四市場出現了衝高受阻的態勢。創業板指數更是出現了盤中數波跳水的態勢，跌停板個股數量大幅增加。不過，由於央企改革、軍工改革的深入，主機板市場相對強勁，大盤漲21點。

　　對於週四A股市場的如此劇烈分化走勢，業內人士認為這在預期之中。因為近期小市值品種，尤其是網際網路産業平臺的相關個股炒作過猛。畢竟股價走勢如風箏，內在價值或者説産業趨勢如放風箏人的手中的線，線可長可短，但不可能讓風箏完全脫離線的控制。因此，當股價過於高企之後，線斷了，風箏也就要掉地了。泡沫終究是會破滅的。

　　當前市場的資金總量依然可觀，當小盤股高位不勝寒之際，部分熱錢轉而追逐央企、軍工為核心的經濟改革主線。因為央企、軍工等經濟改革也是2013年以來市場反覆活躍的一大主線，自貿區概念股也可歸結于經濟改革。部分熱錢迅速轉向改革主線，導致軍工概念股、央企概念股出現在漲停板行列中，也就有了週四漲停板多，跌停板也多的格局。

　　如此格局，一方面説明短線熱錢仍然有著強大的做多意願。另一方面也説明瞭市場的總體存量資金仍處於一個歷史高位階段，可以支撐起具有豐富題材或者業績成長預期的品種。這也就説明瞭短線A股雖然寬幅震蕩，但不至於迅速轉為熊市。

　　筆者認為，未來一段時間，小盤股可能會面臨著兵敗如山倒的走勢。經過週四的大跌，上漲的動力也消耗殆盡，股價走勢也會隨之緩和下來。可以推測的是，即便短線可能會有所反覆，創業板指在2400點一線已經形成強大阻力位，畢竟這裡面的泡沫過於嚴重，難以迅速躍過。

　　對於主機板市場來説，可能會相對穩定一些，一方面是市場的估值洼地就在主機板市場，滬深300平均市盈率不足20倍，大金融概念股的平均市盈率不足15倍，如果算上2015年券商股的業績增長預期，經過調整後的大金融概念股的平均市盈率可能會下降至接近10倍的水準。在此背景下，上證指數、滬深300指數難有進一步下跌空間。另一方面市場的改革主線仍然在反覆發酵、醞釀。如經濟改革主線，産業變革，央企、軍工科研院所改革等，所以，此類個股的變革可能會帶來短線投資機會，進而釋放市場活力。也就是説，金融股夯實主機板指數地基，改革主線活躍市場，成為A股的維穩神器。

　　在操作中，建議投資者繼續利用震蕩、反彈減持高估值的品種，畢竟産業風口再強大，也不可能讓本應是小企業的發展迅速成長為百億元、500億元的大市值品種，泡沫仍然要擠。與此同時，可以適量低吸一些基本面質地較佳的改革主線，尤其是軍工改革、央企改革主線，中國南車與中國北車的合併就是最好的事例，所以，國企改B、軍工B等品種仍可跟蹤。另外，環保B、食品B、醫藥B等防禦性、業績確定性的分級基金也可跟蹤。

　　金百臨諮詢 秦洪