兩市的第一高價股全通教育真是累著了。昨天被傳出遭證監會調查的不利消息之後，公司雖緊急否認，但股價從接近漲停的位置直接打到跌5%以上，今天早盤開盤繼續大跌，稍稍反彈後被按在跌停板上。受此影響，創業板全線暴跌。

　　第一高價股傳壞消息

　　昨天一開盤，上市一年股價上漲超過10倍的第一高價股全通教育再次衝高，當天10點23分公司股價一度拉高至8.53%。但是市場突然有消息傳，證監會開會要嚴厲打擊股價操縱行為，其中點名全通教育和超圖軟體。

　　當天下午全通教育創出348元新高後大跌5.19%，收在304元。不過3月25日晚上，全通教育和超圖軟體雙雙發佈消息稱市場傳言是虛假消息。全通教育對媒體表示，公司並未收到證監會的相關調查指令。公司所有行為均符合市場規則，不存在違規違法現象。

　　超圖軟體方面也表示，在新浪微網志上某人發佈了有關於證監會嚴厲打擊股價操縱的相關短文，文中內容全部指向全通教育，但文章的最後一段點名操縱股價的公司還包括超圖軟體。超圖在獲悉有關資訊後，與深交所、北京證監局監管人員取得聯繫，對該消息進行了全面核實。上述兩個監管部門的人員回復，“沒有收到任何通知或正式渠道有此事”。超圖軟體從24日起開始停牌。

　　昨天晚間，微信朋友圈還流傳著兩張有關全通教育的圖片，圖片中顯示全通教育的總部在一棟破舊的辦公樓中。與圖片形成鮮明對比的是，全通教育近期股價漲勢氣勢如虹。如此高市值的一家公司，總部卻在一棟破舊的辦公樓中，讓股民十分詫異。

　　到底是不是泡沫

　　全通教育是不是存在泡沫？專業人士水皮指出，其是不是泡沫，這個問題不用回答，僅從市值上看，300多億的總市值不僅早就超過了新東方，而且是相當多的真正的網際網路公司的市值總和，新浪和搜狐的市值加起來不過240億人民幣，而全通教育全年的營收不到2個億，利潤從現在的預測看在4000萬至5000萬之間，年增長不超過20%；其實雖然有線上教育的概念，但是成長性並不好。全通的股價能如此，一是因為流通盤太少，10送10之後才3674萬股；二是公募基金扎堆，流通股十大股東都是基金；三是順應了炒作的概念。這三者合一，就形成了肆無忌憚的爆炒。

　　英大證券首席經濟學家李大霄指出，他不評論個股，但是其表示不認可創業板的成長性，認為創業板不等於高科技板。他説，在成熟的多層次資本市場中，創業板是在主機板之下的，未來創業板股票的供應量會很足，現在積聚的風險需要高度重視。也有分析師表示，等全通教育的受限股全部流通後，全通教育的股價才能比較確切的反映公司價值。

　　散戶急躁看不清後市

　　白領小玲和老公都在一家高科技企業上班，一個做市場，一個做技術，二人去年買了個大複式，月還貸近萬元。看到股市這麼好，二人去年年底就衝進市場，還好，前一兩個月的收益還不錯，兩個人回男方的老家過年還給父母和小輩兒都發了大紅包。誰知道，這一段時間股市不斷調整，二人也開始出現分歧，選股的思路也出現不同，頻繁吵起架來。

　　小玲説，她家一直用老公的名義開的戶，但是資金都是二人共同的，而且選股也都是兩個人選的。不過這一段時間，兩個人總是出現分歧，“我一直堅持持有大智慧，你看這一段漲勢真不錯，可是我老公在一個漲停後就賣掉了，也不給我説一聲，昨天又漲停了，這一下子少掙多少啊，兩三個月的房貸啊。”小玲越説越生氣，她就和老公商量，自己再開個戶，“自己選自己的股票，誰也不妨礙誰，但是有一點，兩個人一定要做到嚴格止損，還背著房貸呢。”

　　另外，兩個人對後市也有些分歧。小玲認為應該謹慎，現在應該逐漸減倉，但是她老公説，機構都説是牛市，還是要重倉，而且要加倉。

　　機構看高4500點

　　“這會是一個怎樣的後市？”股民都像小玲和她老公一樣，對市場的前景看不清楚。對此，申萬宏源判斷，大方向依然向上，上證綜指波動中樞上行至3400點，極端情緒推動下，上限可能接近4500點；創業板指中樞將顯著上移至2500點。其首席策略分析師王勝分析稱，目前居民大類資産配置向權益資産遷移只是一個結果，其背後的深層原因來自於改革降低風險溢價、無風險利率下行的長期趨勢以及經濟轉型中企業盈利的結構性改善。而監管層對於金融創新的鼓勵，特別是對加杠桿投資行為的寬容，進一步加速了居民大類資産配置的轉移，這一過程可能持續十年！

　　星石投資方面也表示，牛市甚至不僅是今年，可能還會持續三到五年，“但是不是能夠迎來10年或者15年的牛市，我們目前的觀點偏保守，這要看經濟轉型是不是像大家預期的那麼順利。如果確實很順利，中國還會迎來黃金十年。”今年一季度，星石主要看好科技板塊，主要佈局的是以軟體股為代表的成長股。目前，研究結果表明，二季度主要投資機會存在於消費板塊。

　　兩大風險需警惕

　　雖然目前不少機構看好後市，但是也有機構提出擔憂。昨天，安信證券首席經濟學家高善文指出，在寬鬆政策導向的指引下，再加上存款統計口徑等監管約束方面的調整，導致銀行在春節以後開始恢復對實體經濟的信貸供應，從而形成“銀行主動信貸創造行為”。這帶動了實體經濟領域信貸利率的下降和流動性的充裕，並從資金面上推動了近期的股票上漲。不過從中期來看，需警惕兩個領域的風險：一是市場過快上漲産生的估值泡沫，二是財政衝擊的次生影響如何演化，以及政策的應對，特別是這是否會系統性地破壞企業盈利的恢復趨勢。

　　英大證券首席經濟學家李大霄也警示説，盤內震蕩大，成交放出巨量應該引起警惕，局部風險正在累積。根據全球主要股票市場的經驗，估值在100倍之上都是不可持續的，而現在A股有700多家公司的估值超過100倍，對於這部分股票，“地球頂”正等著他們。另一個非常危險的信號就是換手率，“現在不足兩周就有效換手一遍，這真是炒股啊，跟投資沒有關係了。在成熟市場，要一年或兩年才會有效換手一遍。A股這種換手率是不可持續的，短期來看，繼續上漲是比較艱難的。” 本報記者 于建 J180