隨著市場融資需求的加大，監管層或將降低永續債券的發行門檻。《經濟參考報》記者24日從多個知情人士處獲悉，中國銀行間市場交易商協會近日就永續票據的發行向相關機構發送徵求意見稿。其中，對發行人的評級、發行機構的類型及資金投向都未做過多硬性規定，只是在資訊披露、風險管控方面給予必要指導。

　　記者獲悉的交易商協會永續票據資訊披露要點徵求意見稿顯示，協會支援符合産業政策、償債壓力較小的發行人公開或定向發行永續票據。涉及政府性債務的城建類企業及主營業務屬於産能過剩行業且佔比較高的企業，建議結合募集資金用途和償債保障措施謹慎確定註冊發行額度。不鼓勵償債風險較高的企業通過發行永續票據過度調節資産負債率。

　　對此，一不願具名的券商分析人士表示，從徵求意見稿的全文來看，監管層或將放寬企業發行永續票據門檻。即便是先前因地方債務問題而比較敏感的城建類企業和産能過剩行業的發行，也僅僅用了“建議”和“不鼓勵”字眼。另外，交易商協會之前要求發行人評級在AA級及以上，但此次徵求意見稿也未出現。

　　“當然，這也不能説明監管層不顧整個市場的風險管控，一心只管做大永續債券市場。相反，因永續債券是權益性的融資工具，在會計報表上不增加融資企業的債務率屬性，從某種意義上降低了企業的融資風險。”對此，上述券商人士坦言。

　　在資訊披露要求方面，交易商協會要求至少增加“發行人不行使贖回權的風險”、“利息遞延支付的風險”、“資産負債率波動的風險”和“會計政策變動的風險”等相關風險提示。此外，涉及政府性債務的城建類企業、主營業務屬於産能過剩行業且佔比較高的企業、近三年未公開發行債務融資工具的企業，建議採用公開方式註冊發行永續票據。

　　永續債，也叫無期債券，是非金融企業（發行人）在銀行間債券市場註冊發行的“無固定期限、內含發行人贖回權”的債券。自2013年年末，23億“2013年武漢地鐵集團有限公司可續期公司債券”成為內地第一隻永續類公司債之後，國電電力發展股份有限公司亦發行2013年度第一期中期票據，為10億長期限含權中票，中國版永續債正式落地。

　　事實上，自去年以來，特別是去年四季度以來，銀行間市場永續中票發行明顯增多。據Wind統計，去年10月份至今，已發行或披露發行文件的永續中票合計45隻，發行總額為1084億元。而今年以來，就已有18隻共420億的規模。

　　對此，市場人士指出，永續債的混合資本證券屬性，對於某些企業具有特殊吸引力，對於投資者而言，則提供了一種高評級發行人的高收益投資工具，在國內具有長遠發展的空間。近期隨著收益優勢逐漸顯現，永續債開始受到銀行理財戶等配置資金的青睞，供給得以同步釋放。在需求群體逐漸培育起來後，未來永續債市場發展有望步入快車道。