本報綜合消息

　　20日，今年年初以來“久未表現”的券商板塊直線拉升，盤中最高漲幅達9.22%，帶動保險、銀行等金融股相繼拉升，助推大盤。截至收盤，該板塊漲5.07%。

　　而面對券商又一次起舞，“再次滿倉踏空！”是不少投資者的心聲。但這到底是一波像去年11月以來的金融股暴漲行情，還是曇花一現？且聽各家機構看法。

　　券商、保險板塊現佈局機會

　　正 方

　　中信建投證券分析師楊榮相對比較樂觀。他認為，政策利好和業績優秀，非銀（券商、保險）板塊佈局機會重現。

　　楊榮的依據是，券商代客理財業務放開；網上業務禁止第三方運營客戶端接入券商服務端，利好券商發展網際網路業務；加之經過兩個多月調整，券商整體板塊估值重聚吸引力。

　　早在3月20日，券商大漲前就喊出券商配置良機出現的華泰證券、國泰君安證券則是積極看多。

　　反 方

　　當前不具備大漲條件

　　申萬宏源分析師何宗炎指出，“券商當前反彈，但還不具備大漲的條件。”

　　首先，證券行業的快速融資和業務轉型，使券商由過去輕資産轉型重資産的盈利模式，極限ROE（凈資産收益率）為15%至25%（銀行、國際投行均如此），該模式能夠支撐2倍至2.5倍的合理PB（市凈率）。

　　其次，2014年年底，金融大漲行情，由於人人期盼大牛市而又不知搞什麼品種（經濟下行，傳統行業ROE下滑）導致了券商行業的比較優勢，所以會超漲至2.5倍至2.8倍（第二波行情）。加之，由於日均交易額突然翻數倍，券商ROE快速上一個臺階（這是後來輕盤行情的基礎），因此行業估值會上一個臺階至當年的3.7倍PB。

　　最後，由於市場沒能一氣呵成漲上去，導致後兩者提升估值因素在逐步消退，同時由於時間的推移，券商負面的因素逐步暴露（如牌照放開、佣金率下降等問題）。

　　他認為，券商大漲需要兩個條件：

　　第一，充分回調。當前行業估值3.7倍PB，其盈利模式決定往上空間不大，只有充分回調才有空間。

　　第二，大盤藍籌股出現輪動。而接下來大盤股要起來，一定是在改革或經濟企穩方面取得突破，而這時一定會有相關的其他行業作為龍頭先漲，之後券商股才是後週期表現大漲。因此，不用擔心會錯過大行情，市場會提醒。

　　動 向

　　社保基金重倉三大板塊

　　由於近期股市較為紅火，投資者尋找具有投資價值個股的熱情高漲，機構投資者的動向備受矚目，作為市場風向標的社保基金更是牽動市場的目光。據統計，截至20日，有128家公司前十大流通股股東中出現社保基金身影，其中，醫藥生物、電腦和電氣設備等三個行業中社保基金重倉公司家數較多，合計達43家。

　　醫藥生物新投資熱點不斷涌現

　　2014年年報統計顯示，去年四季度最受社保基金歡迎的行業是醫藥生物，其共持有醫藥生物個股23隻，分別為：東阿阿膠、長春高新、山大華特、華東醫藥、華潤三九、恩華藥業、眾生藥業等。

　　從市場表現看，社保基金的重倉股表現出色。統計顯示，在上述23隻個股中，今年年初以來股價實現上漲的個股有19隻，佔比82.61%。其中，精華制藥期間累計漲幅居首達到111.56%，緊隨其後的博騰股份期間累計漲幅也達94.78%。除此之外，我武生物、迪安診斷、聯環藥業、華東醫藥、柳州醫藥、恩華藥業、冠昊生物、舒泰神、華潤雙鶴、健民集團、利德曼、太安堂、山大華特、海思科等個股期間累計漲幅也均超20%。

　　“網際網路+”助推電腦行業

　　數據顯示，去年四季度受社保基金歡迎程度排在第二的行業是電腦，其共持有電腦個股10隻，分別為：中科金財、衛士通、航太資訊、衛寧軟體、博彥科技、科遠股份、科大訊飛、海康威視、東華軟體和達實智慧。

　　從市場表現看，社保基金的重倉股非常“任性”。統計顯示，上述10隻個股今年年初以來股價全部實現上漲。其中，中科金財期間累計漲幅居首達到269.96%，緊隨其後的衛士通期間累計漲幅也達204.83%。除此之外，航太資訊、衛寧軟體、博彥科、科遠股份、科大訊飛、海康威視、東華軟體等個股期間累計漲幅也均超20%。

　　國泰君安認為，“網際網路+”時代來臨，網際網路産業迎來投資機會。網際網路産業重塑傳統産業的進程才剛剛開始；網際網路産業仍處於“流量導入期”，邏輯難以證偽；網際網路産業時代，具備資訊流打通能力及豐富數據的企業將率先受益。同時，“網際網路+”和國家安全主線具有可持續投資機會。

　　10隻電氣設備股受青睞

　　此外，去年四季度受社保基金歡迎程度排在第三的行業是電氣設備，其共持有電氣設備股10隻，分別為：東源電器、江特電機、中恒電氣、鼎漢技術、啟源裝備、恒順電氣、晶盛機電、華儀電氣、泰豪科技和隆基股份。

　　從市場表現看，上述10隻個股今年年初以來股價全部實現上漲。其中，恒順電氣期間累計漲幅居首達到328.49%，緊隨其後的東源電器期間累計漲幅也達277.48%，隆基股份、鼎漢技術、中恒電氣、啟源裝備、晶盛機電、泰豪科技期間累計漲幅也均超過100%。

　　業內人士表示，在目前火爆行情下，投資者可對“一帶一路”做重點佈局，有望超越大盤漲幅。近期板塊內個股強勢，以南北車、中鐵等改革個股為例，引領指數上行。短線該板塊具備爆發價值，中期該板塊具備投資價值，投資者可重點關注。

　　中期來看，“一帶一路”是一項中長期的國家發展戰略，今後數年將成為我國重點建設的方向。相關各行業也已經將“一帶一路”納入全國發展規劃，預計“一帶一路”戰略相關紅利政策兩會後會陸續出臺，並將是貫穿全年的戰略投資機會。

　　短期來看，近期板塊的催化劑較多。一是由國務院發展研究中心主辦的“中國發展高層論壇2015”將於3月21日至23日在北京舉行，本屆論壇主題為“新常態下的中國經濟”。其中，深化互聯互通，推進“一帶一路”成為核心議題之一；二是英德法意等國近期先後加入亞洲基礎設施投資銀行；三是即將於3月36日至29日間召開的博鰲亞洲論壇，“一帶一路”作為我國推進區域合作的一個重要支點，或將在論壇上著重強調。此外，基建板塊估值相對較低，符合當前資金偏向。

　　個股選擇方面，除了龍頭南北車、中國中鐵等外，特別是前期相對滯漲低位的個股，如中國中冶、中國建築等可重點關注。

　　熱 點

　　關注“一帶一路”概念股