二線藍籌或更具備吸引力
- 發佈時間：2015-03-20 15:34:45 來源：新民晚報 責任編輯：羅伯特
上周出臺的一萬億購債計劃極大地鼓舞了多頭士氣，使得本週兩市量價齊升，成交量重新回歸萬億元水準線，上證指數更是連續三根放量長陽突破原有市場的箱體束縛。
在對於存量債務的置換方式選擇上，有央行直接出面通過債務貨幣化解決，也有通過地方政府發債進行部分置換或者由市場為主體進行市場方式的置換。不管哪種形式，都將大大緩解籠罩著市場的對於地方債務危機的擔憂，也將進一步降低市場無風險收益率，從而帶動市場估值的提升。另外，無風險收益率的下降有助於降低融資成本，這對高負債的行業是直接利好。目前資産負債率高的銀行、地産、有色、電力和交運等二線藍籌都將受益。
配置上，銀行股有望成為下一階段大盤的發動機。首先，地方政府存量債務置換不僅降低無風險收益率，而且降低銀行不良貸款率，壓制銀行估值的一大利空將被釋放；其次，銀行最近傳出獲得牌照的傳聞，雖然形式上是收購券商而非直接獲得牌照，但無論是哪種形式都將一定程度上提升銀行收益能力，對利率市場化導致銀行利差縮小收入放緩形成重要補充。另外，雖然目前創業板不斷創出新高，但從估值的角度，藍籌的啟動很可能會使得一部分資金由“貴”向“便宜”轉移，譬如金融、建築、鋼鐵、交通設施、運輸服務等板塊中的二線藍籌可能更具備吸引力。
東方證券·東方贏家 劉晨超
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