本週大盤一路狂奔，滬指一舉突破3400點的三重頂和3478的七年之癢。在本輪上攻行情中，除了金融股有所貢獻，鐵路基建、交通運輸設備、航太軍工、鋼鐵、電商、石化等板塊也有貢獻，大部分個股都是向上突破，可謂百花齊放的格局。但是隨著滬指3500點被突破後，大盤上漲的腳步開始猶豫，萬億成交額背後是多空分歧的增加，一面是打新資金和新開戶資金的積極入場，一面是存量套牢盤的紛紛套現，市場振蕩加劇難免。

　　筆者真實的感受是，一方面為大盤的崛起鼓掌，一方面又為振蕩加劇感到擔心，普通投資者在短線快速進出中享受著賺錢的樂趣，但是對於背後隱藏的風險做好了準備嗎？筆者曾經介紹過今年1月16日，AH股溢價指數曾經到過134，即A+H板塊中A股相對於H股溢價到達了34%，之後迎來了1月19的暴跌，雖然直接原因是政策打壓，但背後仍然是A股上漲過快，估值過高引發了管理層的擔憂，現在這個指數又到了130上面，反映了近期A股的上漲步伐明顯超過了H股的漲幅，風險警示又悄悄來臨了。隨著滬股通的開啟，QFII和RQFI資金規模的擴容，滬港兩地股市的對比和聯動長期來看越來越重要，所以近期要麼出現H股的快速上拉，這個現象除了受港股本地投資者的影響，更多還受到國際投資買家的影響；要麼A股可能會選擇原地盤整，振蕩整理，用時間換空間，這種可能性也很大，符合慢牛的政策指導意圖。

　　所以在操作上可以保持看好後市的樂觀看法，但是實際操作要選擇謹慎策略。具體來説，就是穩健的投資者可以選擇逐漸降低倉位來應對大盤振蕩或回調的風險；激進的投資者可以保持高倉位，但是要減少短線進出，選擇熟悉的品種耐心持有，爭取手裏的品種都有一定的獲利空間，在市場出現意外時可以平倉部分品種而不出現損失，財富增長最重要的一點就是要累加而不是累減，比比巴菲特和索羅斯的長期收益，現在的投資者都是股神了，但是能不能保持這種財富累加就顯得困難多了。

　　除了繼續看好降息週期裏的金融、地産板塊外，近期筆者也有些新的體會供投資者參考。第一個就是南北車的合併預期，受港股折價影響，筆者對南北車目前的股價一直有點擔心，但是翻看了美國波音和麥道合併後的走勢（翻了十幾倍），突然發覺也許我們現在對兩車合併後的價值都低估了，因為它們合併後的市場已經不僅僅是中國市場了，是全球。高鐵也是我們國家目前最有國際競爭力的産品，對長期堅持投資兩車的投資者致以崇高敬禮。第二個就是北斗導航系統2015年快速增長，預計到2018年會進入頂峰，現在是快速成長期。第三個更激動人心的消息是中國2800多縣將建通用機場，“縣縣通”藍圖規劃正式浮出水面，這也是“一帶一路”海、陸、空齊頭並進戰略中的重要一環。美國現在的通用機場將近20000個，還不包括大量的私人機場，所以中國的這個發展戰略很正確，同時也會帶動大量投資，建築、建材、飛機製造、運輸設備等相關産業鏈都將受益。國元證券 王驍敏