途牛宣佈上市後首次收購線下兩家旅行社 分析稱

　　廣州日報訊 （記者楊杉）昨日，途牛旅行網宣佈其上市後首單並購。分析認為，在眾多線上旅遊商加速佈局上游資源和追求規模經濟的背景之下，途牛的並購之路才剛剛開始。而隨著旅遊業並購潮起，標的旅行社的價格將進一步抬高。

　　昨日，途牛旅遊網 (NASDAQ：TOUR)(以下簡稱“途牛”)宣佈，收購了兩家旅行社絕大部分股權——位於杭州的浙江中山國際旅行社有限責任公司（以下簡稱“中山國旅”）和位於天津的天津市經典假期國際旅行社有限公司 （以下簡稱“經典假期”）。對於收購價格和兩家旅行社的業績，途牛方面未予以透露。

　　途牛旅遊網介紹，中山國旅和經典假期均持有台灣遊牌照，通過收購這兩家旅行社絕大部分股權，途牛可以在全國提供台灣自助遊産品和服務，並在天津、浙江為消費者提供台灣跟團遊産品和服務。勁旅諮詢CEO魏長仁指出，台灣遊的毛利率本身已較低，途牛此次並購利於增強其做台灣遊産品和直銷的能力。

　　出境遊市場：途牛和同程屢次正面交鋒

　　長期以來，途牛主營業務是出境遊，而此前在景區門票預訂領域佔據優勢的同程旅遊則積極籌謀將業務鏈條朝出境休閒遊方向拓展。去年，同程旅遊對旗下全資子公司同程國際旅行社(蘇州)有限公司的註冊資本增至1億元；大規模採購出境遊的名額和郵輪艙位。

　　2014年，在出境遊市場，途牛和同程屢次正面交鋒：先是在旅行社供應商層面展開一場資源爭奪大戰並曝出“封殺門”；12月，同程旅遊出境遊事業部CEO柳青向途牛公開發出一封《挑戰書》，宣佈同程旅遊出境遊業務將用12個月的時間從業務規模上全面超越途牛。

　　途牛最新發佈的2014年全年財報顯示，2014年營收雖然比去年同期增長81.3%達到35億元，但凈虧損也巨量放大至4.479億元，去年同期為7960萬元。有分析認為，2014年途牛營收大幅增長的引擎之一就是出境遊業務，進一步維護和加強在出境遊市場的份額對於其未來業績增長具有重要意義。據記者了解，中山國旅和經典假期2014年70%以上的交易額都來自出境遊和台灣遊，而楊嘉宏確認，此次收購“看中的就是兩家旅行社旅遊資源的整合能力”。

　　預測

　　未來，位於南京、天津、成都等客源地的業績較好的區域性旅行社將成為並購方追捧的標的。

　　業內：

　　並購洶湧抬高標的價格

　　魏長仁分析認為，出於做大規模的需求，途牛的並購之路才剛剛開始。昨日，途牛CFO楊嘉宏在接受廣州日報記者採訪時表示，未來途牛的並購主要是以資源性旅行社為主，而不是純線下的零售店。“希望通過收購更快速地佔有當地資源和市場。”楊嘉宏説。

　　據記者了解，去年以來，旅遊業並購潮起。攜程收購批發商華遠國旅彌補歐洲産品短板；萬達旅業在無錫、杭州和南京等地多次出手收購10余家區域旅行社，其高層還對外透露計劃在全國並購20家旅行社。楊嘉宏也表示，中國旅行社資源比較分散，在上游是存在整合機會的。

　　“旅行社具有一定的地域性，尤其是出境遊涉及很多線下服務的內容。未來，位於南京、天津、成都等客源地的業績較好的區域性旅行社將成為並購方追捧的標的。”魏長仁説，“但是，優質的旅行社是少數，洶湧的並購潮將抬高旅行社的收購價格。”