沽空機制可抑制過度投機
- 發佈時間：2015-02-26 05:20:15 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
3月2日起滬股通將加入沽空機制，投資者可以通過滬港通沽空上海上市的部分A股。此舉整體看對A股市場影響有限。
首先，存在沽空制度並不是市場走強或走弱的根本性原因，市場運作更多仍由基本面和資金面來決定。A股目前已有做空機制，比如股指期貨和融券交易，但並沒有對A股股價構成大的打壓。
其次，從設計理論上看，沽空機制存在的目的主要是抑制市場過度投機、平滑股價，使市場股價更為合理，從而提高市場參與者的風險意識和投資意識。此舉有利於市場的穩定健康發展，也將進一步完善A股市場，使A股市場更加成熟。
第三，從此次沽空機制的制度安排看，也能夠有效防止市場的劇烈波動。一是對沽空的價格和數量都有限制；二是通過滬港通進行的沽空交易不能進行無擔保沽空，同時，由於沽空標的以藍籌股為主，盤子較大，因而放開沽空對其股價影響較為有限；三是港交所設置了兩類強制申報的要求，對沽空量大的投資者進行監督，以防止違規交易令股價劇烈異動。
最後，從股票發行的本質看，上市公司越來越好才是市場存在的基礎，也是大概率事件，而沽空顯然是小概率事件。沽空後最終還是要買入股票，以償還借入的股票。因此沽空交易存在高價買入償還股票而形成損失的風險，這在一定程度上也抑制了沽空投機行為。
總體看，投資者需以平常心看待此次沽空機制。
（大通證券 李 娜）
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