煤炭行業的悲觀情緒絕不僅僅只發生在李志這樣的私人小型煤礦中，即便是涉及煤炭開採的40家A股上市公司，也難見樂觀論調。正如李志所言，煤炭行業黃金十年終結已成為不可辯駁的事實，而中國從過去煤炭的賣方市場，正逐漸變為買方市場。

　　以煤炭為主角的造富大戲，在上演了十年的精彩劇情，造就了數千個富豪後，正逐漸走向落寞。

　　“往年這個時候，我正坐在家裏興奮地數錢，算算又賺了多少利潤。而現在，儘管我也在家算賬，算的卻是到底又虧了多少。”

　　2月10日，山西省呂梁市一位做了十二年煤炭生意的老闆李志(化名)，接受記者採訪時如此表示。

　　李志的遭遇只是他所生活的城市呂梁的一個縮影。2014年，這座靠煤而生而盛的城市GDP增速預計為-2%，山西省倒數第一，而2013年，呂梁GDP增速還高達9.5%，獨佔山西11個地級市鰲頭。從順數第一到倒數第一，最主要的原因或是受困于煤炭行業低迷和煤炭價格下跌。

　　因煤而興因煤而敗絕不是只有呂梁一地。據記者了解，至2014年三季度，全國40家涉及煤炭開採的A股上市公司中，32家凈利潤增長率為負。其中，黑化股份(600179.SH)負增長率更是高達-20142.71%，即便是煤炭龍頭中國神華(601088.SH)，增速也為-11.97%。

　　江河日下的煤炭行業，轉型升級似乎成了唯一齣路。但究竟該如何轉型，怎樣面對轉型帶來的陣痛，又是煤企不得不面對的現實問題。

　　◎持續虧損

　　開採12年煤礦面臨關閉

　　當呂梁迎來了2015年的第一場雪的時候，李志感受到的不是“豐年”，而是百倍嚴寒。

　　這位已過不惑之年的中年男子，在過去十年的煤炭黃金期，依賴被稱為地下“黑金”的煤炭資源，積攢了一筆不小的財富。然而，剛剛過去的2014年，他是在煎熬中度過的。

　　2月10日，在接受記者電話採訪時，李志的言辭之間充滿悲觀，不時嘆息生意難做日子難熬。

　　“誰也沒想到，突然之間，我的煤沒人要了！”李志説，以往是各路客戶爭搶著要買煤，雖然煤價不斷上漲，依然供不應求。如今，煤炭市場長期低迷，一再降價處理，來買的人也不多，即使有人買，也很挑剔。去年下半年，李志一度想關閉自己開了12年的煤礦走人。

　　煤炭行業的悲觀情緒絕不僅僅只發生在李志這樣的私人小型煤礦中，即便是涉及煤炭開採的40家A股上市公司，也難見樂觀論調。

　　記者查閱A股40家涉及煤炭開採的上市公司2014年度三季報發現，32家企業凈利潤同比增長率出現了負值，佔比高達八成。這32家上市煤企，凈利潤下滑最快的莫過於黑化股份。在已經披露的2014年三季報中顯示，其凈利潤下滑了201倍，虧損2.69億元，而全年預計虧損高達3.05億元。而該公司在2013年度，凈利潤還為1056萬元。

　　作為上市煤企龍頭企業的中國神華，利潤下滑也未能倖免。在已經披露的三季報中，雖然凈利潤達到了369.65億元，但與去年同期相比，依然下降了11.97%。全年預計同比下降19.8%，降幅近兩成。

　　與上市煤企一衣帶水的，是全國各地依靠煤炭而發展起來的各個城市。這些城市包括上文中李志所在的呂梁，也包括山西的大多數城市和其他一些省份。

　　前不久，有媒體報道，呂梁市2014年GDP增速預計為-2%，自1999年以來首次增速為負。而在2013年，呂梁GDP還以高達9.5%的增速高居山西省11個地級市榜首。“過山車”式的經濟增速背後，是去年煤炭市場的整體低迷。煤炭賣不出去使得這座靠煤而生而盛的城市，發生了令人未曾料想到的財政困難。去年，呂梁財政赤字高達20.3億元。或是受呂梁等煤炭大市拖累，去年，山西GDP增速僅為4.9%，位居全國各省(市)末位。

　　與呂梁類似，陜西榆林、內蒙古鄂爾多斯、山東滕州等多個靠煤生存的城市，在整個煤炭市場不景氣的當下，經濟增速都不可避免地放緩甚至是停滯。

　　買房買車不眨眼

　　◎一煤獨大

　　“儘管煤炭黃金十年是從2001年開始的，但真正在2003年後，才出現了更多的做煤炭生意的人。我自己就是其中一個。”李志説。

　　在回憶起自己的那些“崢嶸往事”時，李志笑出了聲。他説，當整個呂梁都開始為煤炭而瘋狂的時候，自己也被整個浪潮卷了進去。

　　“那時候，我靠著剛開始做生意攢下的一些積蓄，開始承包一個小煤礦。也許真的是跟上了好時代，從2003年我剛入行開始，煤炭的價格就開始瘋漲。那時候真覺得自己挖的不是煤，而是錢。”李志回憶。

　　李志還説，不僅是自己，在當時擁有煤炭的地方，就都是與他一樣靠著煤炭積累起鉅額財富的人，“那時候遍地都是豪車，而且誰家都有好幾輛”。

　　陜西省榆林市是另一個“呂梁”。同樣依靠煤，榆林在短時間內經歷了經濟爆髮式的增長。一位榆林當地市民告訴記者，煤炭價格最高的那幾年，也是榆林最瘋狂的時候。

　　“在相同的時間段裏，榆林好像一夜之間變了個樣子，仿佛所有人都開上了豪車，住上了樓房。在房價飛速上漲的那幾年，榆林的人們卻從不看房價，只要想買眼都不眨一下就買了。”上述市民稱。

　　記者了解到，幾年前，在北京多個知名樓盤銷售高峰期，都有煤老闆的身影。在北京鳥巢附近的一處樓盤，曾有煤老闆深夜提著整袋現鈔爭搶，而那時，該樓盤銷售價高達7萬元/平米，創下北京樓盤銷售的天價。

　　伴隨煤炭價格一路上漲，除了李志這樣的私人煤礦主迅速暴富，不少上市煤企快速擴張，資産急劇膨脹。還有一些煤企則乘煤炭經濟之風，迅速完成了上市戰略。

　　作為中國最大的煤炭公司，中國神華就是在煤炭黃金期完成上市的，依賴煤炭，公司保持了11年的利潤高增長神話。2004年11月，中國神華上市融資。公開數據顯示，2004年，中國神華凈利潤為78.87億元，而2011年，其凈利潤高達449.91億元，7年增長近6倍，幾乎每年的凈利潤都保持著翻倍增長速度。

　　與中國神華類似，大同煤業(601001.SH)也是在煤炭興起之時完成上市的。一直以來，以擁有中國最大的煤礦而存在的大同煤礦，在煤炭經濟開始抬頭的2001年，聯合中煤能源集團、秦皇島港務集團、上海寶鋼集團等成立了大同煤業股份有限公司，並於2006年實現上市，且保持著高速增長。2003年，大同煤業實現凈利潤2.26億元，2008年，凈利潤增長率高達170.74%。

　　轉型升級不容易

　　◎煤炭崩盤

　　經過了當初的高速增長，煤炭市場不可避免地迎來了低迷期。在殘酷現實下，轉型升級幾乎成了A股上市煤企的唯一選擇和出路。但如何轉型升級，又是個不得不直面的現實問題。

　　在李志看來，想要再回到過去的黃金十年已不可能。“唯一能做的就是早點退出。”他説，這是最好的止損措施。

　　“我們業內都知道，靠煤發家致富的時代已經過去了，因為不論是國內還是國外，中國的煤都挖得太多了，根本就用不完。再加上國內煤炭售賣的價格比進口的還貴，我們就更不可能再回去了。”李志説。

　　正如李志所言，煤炭行業黃金十年終結已成為不可辯駁的事實，而中國從過去煤炭的賣方市場，正逐漸變為買方市場。

　　國家統計局數據顯示，2013年煤炭行業固定資産投資5263億元，同比下降2%；2014年煤炭採選業固定資産投資4682億元，同比下降9.5%，與“十一五”時期年均增速26.7%相比回落了36個百分點。

　　煤炭行業研究員張超對記者表示，從2012年下半年開始，國內煤炭市場已經從飽和偏向産能過剩，“市場上需求的煤少了，但是煤企還是在不斷地挖。”

　　“由於産能過剩，煤價便一直下跌。儘管挖的比以前少了，但總量還是多了。同時，進口煤在價格上更佔優勢，使得國內煤炭市場在‘內憂’上，更多了‘外患’。”張超表示。

　　然而儘管煤炭市場的低迷不可逆轉，但仍舊需要煤炭這一資源卻是不可否認的事實，因此如何在需求的同時保證煤炭企業的利潤，成為了所有煤企不得不面對的問題。

　　“儘管國內對新能源的需要呼聲很高，但煤炭作為國民經濟的主要能源的地位，在短時間內恐怕還無法被撼動。正因此，如何保證煤炭的最大化利用成了煤企不得不面對的問題。”張超説，“在現有煤炭市場下，煤企想要實現利益最大化，恐怕要改變原來一煤獨大的思想。除了以煤為主業外，還應該發展煤的副産品，利用産業鏈的思維來拉升企業的盈利。而且面對煤炭低迷的行情，也是煤企間重組兼併的較好時機，大企業兼併小企業後，更利於管理和統一規劃産能，提高産業集中度和平衡産能。”

　　2014年，包括山西省、內蒙古自治區在內的多個以煤為主的省份，下發了一系列文件，鼓勵煤企之間進行兼併重組。

　　比如山西呂梁，早在2010年，在當地政府引導下，30余名煤老闆聯手投資50億元，組建了山西中汾酒業投資公司。政府還打算在汾陽市投資139億元，打造“杏花村酒業集中發展區”，計劃在2015年底完成建設，年産白酒10萬噸，是山西汾酒集團的3倍。但是，在限制“三公消費”以及反腐高壓之下，白酒行業由盛轉衰，加上一些參與投資酒業園區建設的煤老闆“出事”，該園區目前已成擱淺狀態。

　　“我們也想轉型。”多家煤企向記者表示，公司發展靠的就是煤，一時也很找到可以依靠的産業或資源，轉型談何容易。