昨日，上證50ETF期權交易進入第三天。當天下午開盤後，有兩個認購合約出現瞬間暴跌，並引發了熔斷機制，之後價格恢復正常。據上交所解釋，本次觸發熔斷機制的主要原因是個別賬戶報價出現錯誤。

　　報價錯誤致兩合約瞬間暴跌

　　昨日13時3分12秒，合約50ETF購4月2400、50ETF購4月2450價格出現大幅異常。其中合約50ETF購4月2400在13時3分10秒至13時3分12秒之間價格從0.1006元跌至0.001元，合約50ETF購4月2450在13時3分11秒至13時3分12秒之間從0.0808元跌至0.001元，觸發熔斷機制。

　　據上交所核查，本次觸發熔斷機制的主要原因是個別賬戶報價出現錯誤。13時3分10秒至12秒，某個賬戶對50ETF購4月2400合約下了12筆賣單，申報價格從0.001元到0.0014元(其中0.001元的賣單6筆)，其中大部分成交價格在0.0988元與0.1024元之間，10張成交價格為0.001元，觸發了熔斷機制。13時3分10秒至12秒，某個賬戶以0.001元價格申報11筆賣單，其中大部分成交價格在0.0798元與0.0828元之間， 4張成交價格為0.001元，觸發了熔斷機制。

　　啟動熔斷機制後，期權交易進入集合競價，其間相關做市商進行了積極報價，50ETF購4月2400合約熔斷集合競價成交價格為0.0940元，50ETF購4月2450合約熔斷集合競價成交價格為0.1128元，價格恢復正常。

　　上交所表示，從兩次熔斷情況看，熔斷機制發揮了重要的作用：一是熔斷機制可以在價格大幅波動情況下，給市場穩定和冷靜的時間，有助於市場價格恢復正常；二是可以有效降低錯單導致的損失。在現有交易規則下，單筆限價指令報單最多10張闔約。昨日該賬戶在熔斷機制啟動後，及時撤回了未成交的錯單，避免了其他錯單的繼續成交。

　　此外，這兩次熔斷情況也反映了目前上交所ETF期權市場訂單深度不足的現狀。上交所設置的ETF熔斷標準為最新成交價與前一次集合競價價格偏離50%，但由於目前市場訂單深度不足，導致這兩次觸發熔斷的實際漲跌均大於50%。下一步上交所將根據市場深度對相關熔斷標準作進一步研究和完善。

　　儘快放開期權一人一戶限制

　　昨日上證50ETF收漲，但50ETF期權走勢出現背離，認購、認沽期權出現普跌情況。有投資者對此表示疑問。上交所人士表示，影響股票期權價格的因素眾多，有標的股票價格、波動率、到期時間等。從盤面上看，昨日認購期權的隱含波動率從前天的28%左右降至約25%，認沽期權的隱含波動率從35%左右降至約30%，這代表了投資者對標的ETF後市的波動普遍看低。昨日上證50ETF微漲0.46%，在標的股票價格未發生大幅波動的情況下，由於波動率下降，因此期權價格相應走低。該人士提醒投資者，在分析期權價格變化時，不能僅僅關注現貨的漲跌。

　　另外，有投資者反應部分期權經營機構的交易佣金收費過高，迫於投資者適當性管理制度中指定交易六個月的要求，又無法轉戶。對此，該人士表示，每張ETF期權合約上交所收取交易經手費2元，中國結算收取結算費0.3元。這個收費方法與收費標準，是在考慮ETF期權的合約名義價值、平衡市場流動性與交易成本、遏制深度虛值期權炒作等因素後，做出的綜合判斷。無論與國際成熟市場還是新興市場相比，目前的收費總體上處於較低的水準。

　　各期權經營機構期權交易佣金的收取是考慮自身成本和經營策略後的一種市場化的定價行為。建議期權經營機構在合理收費的同時，更加關注為投資者提供更好的服務，提升投資者的客戶體驗。

　　目前，上交所《股票期權試點投資者適當性管理指引》中規定，股票期權投資者應指定交易在證券公司六個月以上。在相關技術系統與風控手段完備後，上交所將儘快放開現有股票期權投資者的一人一戶限制，已開立衍生品合約賬戶的投資者可以自行選擇其他期權經營機構開立多個賬戶。

　　（東方財富網）