2月9日，市場期待已久的上證50ETF期權將在上海證券交易所面世。上交所總經理黃紅元在談到這一重大金融創新時表示，上交所推動股票期權産品的開發和衍生品市場建設是順應了行業的呼聲，是中國資本市場發展到一定階段的必然産物，也是提升資本市場服務實體經濟能力的內在要求。

　　首先，股票期權是我國證券資本市場發展的迫切需要。從國外經驗來看，期權最早出現在上世紀70年代，現已是國際金融市場一個非常成熟的風險管理工具。從體量上看，我們已經是全球最主要的現貨市場，但目前仍不具備具有保險功能的市場風險轉移工具，沒有期權的資本市場就如同沒有保險的實體經濟。

　　其次，在證券交易所推出期權會便利投資者。第一，股票期權市場最大的參與者同時也是股票市場的參與者。在證券交易所推出股票期權，現貨和期權的投資者是一致的；第二，證券公司為投資者既提供股票交易的現貨服務也提供期權交易的衍生品服務，增加了提供服務的便利性；第三，投資者可以直接用股票、債券等證券作為期權交易的擔保品，有利於降低成本，提高資金使用效率。最後，從控制風險的角度來講，上交所股票期權採用實物交割模式，交割效率高，並能有效防控風險。此外，從監管的角度來講，把期權及其合約標的産品放在同一個市場，能有效提高監控的有效性。

　　再次，發展股票期權有利於支援行業創新，推動長期資金入市。目前，就資管業務而言，證券公司産品單一與基礎風險管理工具匱乏關聯較大。從國外實踐來看，隨著國內期貨、期權基礎風險管理工具的豐富，我國證券公司創新的空間將呈幾何倍數放大。例如，可以利用期權來開發保本型的結構化産品。此外，期權還會對吸引長期資金入市起到積極作用。美國證券市場藍籌股市值佔80%，高波動性的網路股和高科技股佔20%，養老基金、保險公司這一類長期機構持有市值的40%至60%。

　　這些長期資金之所以能源源不斷地進入股市，其中一個很重要的原因就是有期權這樣的風險轉移工具，可以用於管理市場風險。

　　最後，發展衍生品市場是應對國際競爭的需要。放眼全球，幾乎所有主要的交易所都提供期權這種風險管理工具的交易。如果中國的交易所不能夠提供，就有可能導致我們對中國資産定價權的喪失。而且，全球股票期權大約2/3的交易量是在證券交易所，另外1/3的交易量是在期貨交易所。2013年美國的洲際交易所收購百年老店紐交所的例子也説明今後證券交易所的核心競爭力很大程度上在於它所提供的新型交易工具和風險管理工具。

　　黃紅元認為，積極推進衍生品市場發展是上交所核心發展戰略之一，50ETF期權是我們打開衍生品市場大門、邁向綜合型交易所的重要一步。下一步，我們將花大力氣、下大工夫，繼續推動衍生品市場的創新和發展。

　　興業證券2月6日晚間發佈公告，稱其近日收到上交所公告，獲准成為上交所股票期權交易參與人，並開通股票期權經紀、自營業務交易許可權。

　　目前，上交所的上市公司達到了1000家，滬市總市值25萬億元，佔到了中國2014年GDP的近40%。在如此龐大的一個市場中，還沒有一款風險轉移工具，可以説，本身就是一個較大的潛在風險了。

　　根據上交所股票期權試點交易規則，股票作為合約標的，應當符合屬於融資融券標的證券、上市時間不少於6個月、最近6個月的日均波動幅度不超過基準指數日均波動幅度的三倍、最近6個月的日均持股賬戶數不低於4000戶等條件。交易所交易基金作為合約標的，應當符合屬於融資融券標的證券、基金成立時間不少於6個月、最近6個月的日均持有賬戶數不低於4000戶等條件。

　　另外，根據股票期權試點風險控制管理辦法，期權交易實行保證金制度、持倉限額制度、大戶持倉報告制度、強行平倉制度、取消交易制度、結算擔保金制度和風險警示制度。