2014年以來，房地産市場持續下行，不少房企為緩解沉重的資金壓力，不得不採取“以價換量”的銷售策略，部分中小房企還要在拿地、銷售等方面面臨來自大房企的激烈競爭，再加上融資成本居高不下，房企利潤不斷遭到侵蝕。

　　目前在公佈了2014年業績預告的47家上市房企中，12家業績虧損，10家業績預減。對不少房企而言，告別“黃金十年”之後，將不得不面對全行業利潤下滑的窘境，而且未來盈利預期有可能繼續走低。

　　近1/4房企業績首虧

　　截至1月28日，來自Choice金融終端的數據顯示，滬深兩市共計47家上市房企公佈了2014年業績預告，其中，11家房企宣佈首虧，佔比近25%，1家宣佈續虧，另有10家房企2014年業績預減。其中，凈利潤變動幅度最大的是榮豐控股，作為業績首虧企業，榮豐控股預告2014年凈利潤變動幅度為 2644.98%。

　　目前已經進行年度業績預告的多為中小房企，儘管上述47家房企尚不能代表A股140多家房企的整體表現，但是近25%企業業績預虧至少在一定程度上折射出房地産行業整體利潤率下滑、中小房企經營業績不佳的現狀。

　　據分析，造成經營業績下滑的主要原因分為三類。第一類是房地産業務收入下降，比如新潮實業、中房股份等；第二類是融資成本增加，比如實達集團；第三類是由於計提資産減值準備，比如中華企業、綠景控股等。

　　新城控股高級副總裁歐陽捷對此表示，房企出現大面積業績下滑的情況其實早有預兆：一方面，市場表現並沒有預期的樂觀，高增長時代一去不復返；另一方面，土地價格並未出現明顯下跌，一線城市的土地資源仍然緊俏，除了少數企業能拿到低成本的海外融資，更多的企業還要面臨高昂的融資成本，業績不佳也就在所難免。

　　計提減值準備

　　歐陽捷認為，百強房企正在不斷擴大規模，市場份額仍是這些企業追求的主要目標之一，這會逼迫中小企業不得不降價出售，利潤空間被進一步削減，因此才會出現企業大面積預虧。

　　中華企業、綠景控股等多家房企計提了資産減值準備。克而瑞研究中心分析師朱一鳴表示，選擇這種方式進行預虧公告的企業多半為中小企業，由於滯銷或者地價上漲等因素，其經營業績本身就不太樂觀，計提減值準備只是為此提供了一個理由。

　　不過，也不排除部分房企通過“藏利潤”來對財務報表進行粉飾。不少房企為了實現年度銷售目標，多將交房期限設定在12月底前，但是在2014年市場低迷的情況下，部分房企可能會推遲交房。

　　朱一鳴認為，這種行為多半是由於當年企業經營業績已經非常糟糕，通過推遲交房將業績算入下一年的銷售額，到時候可以憑藉業績“扭虧”在資本市場實現“翻身”，否則如果連續兩年虧損，股票會被實施退市風險警示。

　　■林東嶽/文